تحديث تنظيم سوق العملات المشفرة في أوروبا: تأثير إطار MiCA على تبني المؤسسات للأصول الرقمية في عام 2026

أحدث أبحاث مجموعة IMARC تكشف عن معدل نمو سنوي مركب بنسبة 14.88% للفترة 2026–2034، مع ريادة قطاعَي بيتكوين والبرمجيات للتوسع

يشهد سوق العملات المشفرة في أوروبا أحد أكثر التحولات الهيكلية أهمية في تاريخ المنطقة المالي، إذ يتطور من فضاء مجزأ تقوده قطاعات التجزئة إلى نظام بيئي متكامل للأصول الرقمية خاضع للتنظيم ومدمج مؤسسياً. وفقاً لأحدث أبحاث مجموعة IMARC، بلغت قيمة سوق العملات المشفرة في أوروبا 7.97 مليار دولار أمريكي في عام 2025، ومن المتوقع أن تصل إلى 27.77 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2034، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 14.88% للفترة 2026-2034.

يمثل هذا التحول في المشهد المالي، الذي جرى اتخاذه وتنفيذه بسرعة وحجم غير مسبوقَين، نقطة تحول هيكلية للمؤسسة المالية الأوروبية. أتاح اعتماد لائحة أسواق الأصول المشفرة، التي تُقدّم نظام ترخيص موحداً لجميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، التعايش المُدار مع البروتوكولات التشفيرية على المستوى الأوروبي. وفي ديسمبر 2024، أصبحت شركة التكنولوجيا المالية الألمانية 21X أول شركة تحصل على ترخيص بموجب نظام EU DLT Pilot Regime لتشغيل نظام تداول وتسوية مُنظَّم بالكامل وقائم على تقنيات دفتر الأستاذ الموزع، وذلك في إنجاز بارز لأسواق رأس المال المُرمَّزة.

اطلب نموذجاً للحصول على فهم تفصيلي للسوق: https://www.imarcgroup.com/europe-cryptocurrency-market/requestsample

ما الذي يقود طفرة سوق العملات المشفرة في أوروبا؟

يحدد التقرير ثلاث قوى محورية تُعيد تشكيل مشهد سوق العملات المشفرة في أوروبا:

أطر تنظيمية شاملة:

توفر لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) إطاراً تنظيمياً شاملاً لتنظيم العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي للمرة الأولى. تغطي MiCA ترخيص مزودي خدمات الأصول المشفرة، وقواعد الشفافية والإفصاح، وحماية المستهلك وأمن الأصول المشفرة، والحماية من التلاعب في السوق. من خلال الاعتراف المتبادل بالقوانين، تهدف قواعد الترخيص العابر للحدود إلى تحقيق الاتساق في القواعد الوطنية وتجنب تشتت القواعد على الشركات والمستثمرين.

اقرأ المزيد عن التكنولوجيا المالية : مقابلة التكنولوجيا المالية العالمية مع باران أوزكان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Flagright

التبني المؤسسي والتكامل مع التمويل التقليدي:

بات المستثمرون المؤسسيون الأوروبيون يعتبرون العملات المشفرة بشكل متزايد فئة أصول بديلة مشروعة مناسبة للإدراج في المحافظ المتنوعة. تبدأ البنوك الكبرى في تقديم خدمات التداول والحضانة للعملاء من الشركات والمؤسسات. وتستثمر صناديق التقاعد وشركات التأمين ومكاتب العائلات في الأصول الرقمية بطريقة منظَّمة. وفي سبتمبر 2024، بدأ بنك Commerzbank العمل مع شركة Crypto Finance التابعة لـ Deutsche Börse لتقديم خدمات تداول بيتكوين وحضانتها، معتبراً العملات المشفرة فئة أصول ناضجة.

نمو DeFi وابتكار البلوكشين:

تُعدّ تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) عاملاً رئيسياً في قيادة التغيير في مشهد العملات المشفرة الأوروبي، إذ تقدم خدمات مبتكرة للإقراض والاقتراض والتخزين والتداول. كما تُشكّل الابتكارات في تقنية البلوكشين، كحلول التوسع من الطبقة الثانية وبروتوكولات قابلية التشغيل البيني، المشهد الأوروبي للعملات المشفرة من خلال تحسين قدرات المعاملات وتجربة المستخدم. ويُعدّ ترميز الأصول الواقعية كالأوراق المالية والعقارات والسلع مجالاً ناشئاً لإصدار الأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم.

أبرز رؤى السوق في لمحة سريعة

يلي ذلك إبراز القطاعات الرائدة حسب الفئة استناداً إلى بيانات حصة السوق لعام 2025:
• النوع — بيتكوين: حصة سوقية 38.04%، مدعومة بمكانتها الراسخة بوصفها العملة المشفرة الأولى، والقبول المؤسسي، وفائدتها كمخزن للقيمة في ظل عدم اليقين الاقتصادي الكلي.
• المكوّن — البرمجيات: حصة سوقية 59.06%، تعكس الدور المحوري لمنصات التداول والمحافظ الرقمية وحلول الأمان وتطبيقات العقود الذكية.
• العملية — المعاملات: حصة سوقية 56.12%، مدفوعة بالاستخدام المتزايد للعملات المشفرة في المدفوعات والتحويلات وأنشطة التداول عبر الشبكات المنظَّمة.
• التطبيق — التداول: حصة سوقية 48.05%، مدفوعة بالبورصات المتطورة والمشتقات والمشاركة المؤسسية المتنامية ضمن المنصات المتوافقة مع MiCA.
• الدولة — ألمانيا: حصة سوقية 23%، مرتكزةً على أطر تنظيمية تقدمية، وقوة التبني المؤسسي، وسكان متمرسون تقنياً يتبنون الأصول الرقمية.

تحليل القطاعات التفصيلي

1. حسب النوع: بيتكوين يهيمن بحصة 38.04%

تظل بيتكوين الشكل الأكثر شيوعاً من العملات المشفرة المستخدمة في أوروبا. وأبرز السمات التي تجذب المستثمرين إليها هي مكانتها بوصفها أول عملة مشفرة (إذ تُعدّ في الغالب العملة المشفرة المفضلة نظراً للقبول العام لها كأصل احتياطي رقمي من قِبَل معظم المستثمرين المؤسسيين)، وعرضها المحدود، وطبيعتها اللامركزية. نتيجةً لتزايد الشعبية والوضوح في التنظيم، ولا سيما من خلال MiCA، تصبح بيتكوين جزءاً أكثر شيوعاً من عروض الأصول الرقمية لدى كثير من أكبر البنوك ومديري الأصول في أوروبا، إذ تلتزم منتجاتهم وخدماتهم الاستثمارية بالمعايير العالية للسوق المالية الأوروبية.

يتصاعد الاهتمام المؤسسي ببيتكوين أيضاً. طرحت شركات الخدمات المالية خدمات التداول والحضانة المرتبطة ببيتكوين للعملاء من الشركات بطريقة منظَّمة. وفي سبتمبر 2024، تشاركت شركة Commerzbank للخدمات المالية الألمانية مع شركة Crypto Finance التابعة لـ Deutsche Börse لتقديم تداول بيتكوين وحضانتها للعملاء المؤسسيين. وكان قبولها من قِبَل المؤسسات المالية التقليدية اعترافاً منها ببيتكوين كفئة أصول في التمويل الأوروبي السائد قبل غيرها من العملات المشفرة في ذلك الوقت، بما فيها Ethereum وBitcoin Cash وRipple وLitecoin وDashcoin وغيرها.

تواصل للحصول على تحليل تقسيمي تفصيلي، اطلب من المحلل: https://www.imarcgroup.com/request?type=report&id=9080&flag=C

2. حسب المكوّن: البرمجيات في الصدارة بنسبة 59.06%

تظل بيتكوين الشكل الأكثر شيوعاً من العملات المشفرة المستخدمة في أوروبا. وأبرز السمات التي تجذب المستثمرين إليها هي مكانتها بوصفها أول عملة مشفرة (إذ تُعدّ في الغالب العملة المشفرة المفضلة نظراً للقبول العام لها كأصل احتياطي رقمي من قِبَل معظم المستثمرين المؤسسيين)، وعرضها المحدود، وطبيعتها اللامركزية. نتيجةً لتزايد الشعبية والوضوح في التنظيم، ولا سيما من خلال MiCA، تصبح بيتكوين جزءاً أكثر شيوعاً من عروض الأصول الرقمية لدى كثير من أكبر البنوك ومديري الأصول في أوروبا، إذ تلتزم منتجاتهم وخدماتهم الاستثمارية بالمعايير العالية للسوق المالية الأوروبية.

يتصاعد الاهتمام المؤسسي ببيتكوين أيضاً. طرحت شركات الخدمات المالية خدمات التداول والحضانة المرتبطة ببيتكوين للعملاء من الشركات بطريقة منظَّمة. وفي سبتمبر 2024، تشاركت شركة Commerzbank للخدمات المالية الألمانية مع شركة Crypto Finance التابعة لـ Deutsche Börse لتقديم تداول بيتكوين وحضانتها للعملاء المؤسسيين. وكان قبولها من قِبَل المؤسسات المالية التقليدية اعترافاً منها ببيتكوين كفئة أصول في التمويل الأوروبي السائد قبل غيرها من العملات المشفرة في ذلك الوقت، بما فيها Ethereum وBitcoin Cash وRipple وLitecoin وDashcoin وغيرها.

3. حسب العملية: المعاملات تستحوذ على حصة 56.12%

يُنفَّذ قطاع المعاملات انطلاقاً من مبدأ أن جميع العملات المشفرة تُرسَل وتُحوَّل وتُدفَع أو تُسوَّى عبر شبكات قائمة على البلوكشين في الأسواق الأوروبية. مقارنةً بالنظام المصرفي التقليدي، تتميز هذه الشبكات بأوقات تسوية أسرع وتكاليف وساطة أقل وشفافية وقدرات تسجيل أفضل. ويؤدي تزايد تبني العملات المشفرة من قِبَل الشركات والمستهلكين للمدفوعات عبر الحدود والتحويلات إلى أحجام معاملات أكبر في جميع أنحاء المنطقة، إذ يسعى كلاهما إلى بدائل للتحويلات البنكية التقليدية.

ضمن البنية التحتية للمدفوعات في الاتحاد الأوروبي، ظهرت بورصات العملات المشفرة المنظَّمة ومزودو خدمات الدفع، وباتت معاملات العملات المستقرة أكثر شيوعاً. وأدى الاستخدام الناشئ للعملات المستقرة المتوافقة مع MiCA في المدفوعات بالتجزئة والمؤسسية إلى الطلب على خيارات النقود القابلة للبرمجة. علاوةً على استخدامها في التعدين، تُعتمَد قنوات مدفوعات العملات المشفرة في البنية التحتية التقليدية لمدفوعات التجار، حيث يقبل التجار الأوروبيون مدفوعات الأصول الرقمية، ويطرح مزودو خدمات الدفع تحويلات العملات المشفرة إلى العملات الورقية عند نقاط البيع للتجار.

4. حسب التطبيق: التداول في الصدارة بحصة 48.05%

تشمل تطبيقات تداول العملات المشفرة التداول الفوري والمشتقات والعقود الآجلة والخيارات وغيرها من الأدوات التي تتيح لمشاركي السوق المضاربة أو التحوط ضد مخاطر تغيرات الأسعار في عملة مشفرة معينة. وتوفر بورصات العملات المشفرة الأوروبية الآن تطبيقات تداول أكثر تطوراً، كالرسوم البيانية المتقدمة والتداول الخوارزمي وقدرات إدارة المحافظ والمخاطر. يشجع تركيز MiCA على الوضوح التنظيمي المستثمرين من التجزئة والمؤسسيين على المشاركة، بحثاً عن أماكن تداول متوافقة في السوق وخفض حواجز الدخول عبر المنتجات المتداولة في البورصة المشفرة (ETPs) ومزودي الحضانة على المستوى المؤسسي للمستثمرين المحترفين الذين يحتاجون إلى الهيكل التنظيمي والامتثال الائتماني وإدارة المخاطر.

القطاعات الفرعية الرئيسية ضمن التطبيق تشمل:

• التداول (48.05% — الأكبر): التداول الفوري والمشتقات والعقود الآجلة والخيارات التي تُمكّن من المضاربة والتحوط وتقسيم المحفظة عبر البورصات الأوروبية المنظَّمة.
• التحويلات (نمو مرتفع): نقل القيمة عبر الحدود مع الاستفادة من كفاءة البلوكشين والرسوم المنخفضة والتسوية الأسرع مقارنةً بالمصرفية المراسِلة التقليدية.
• الدفع: تبني التجار لقنوات العملات المشفرة والتسوية المستندة إلى العملات المستقرة، بدعم من تكاملات نقاط البيع وحلول النقود القابلة للبرمجة.
• أخرى: تشمل خدمات التخزين وتطبيقات التمويل اللامركزي وبروتوكولات الإقراض والاقتراض وحالات استخدام الأصول الواقعية المُرمَّزة.

تسليط الضوء على المنطقة: أين يكمن النشاط؟

تحتل ألمانيا أكبر حصة سوقية للعملات المشفرة في أوروبا عام 2025، بنسبة 23% من سوق العملات المشفرة في القارة، ويُعزى ذلك إلى حد بعيد إلى قوانينها الملائمة، وارتفاع معدل التبني المؤسسي للعملات المشفرة، وقطاع الخدمات المالية الناضج المتركز على تطوير الأصول الرقمية. تُشجّع اللوائح الضريبية في البلاد على الاحتفاظ بالعملات المشفرة، وغياب ضرائب الاحتفاظ بعد فترة زمنية محددة، والترخيص بموجب قانون البنوك الألماني الشركاتِ العاملة في مجال العملات المشفرة. وقد أخذت ألمانيا زمام المبادرة التنظيمية بالحصول على أول ترخيص في إطار DLT Pilot Regime للتداول والتسوية المستندَين إلى البلوكشين للأوراق المالية.

• ألمانيا (حصة 23%): سوق رائدة مدفوعة بالتنظيم المتوافق مع MiCA، والتبني المؤسسي، والبنية التحتية الرائدة للأوراق المالية المُرمَّزة.
• فرنسا: نظام بيئي نشط للتكنولوجيا المالية مع خدمات تشفير مؤسسية متنامية وابتكار في الأصول الرقمية بدعم من الجهات التنظيمية.
• المملكة المتحدة: مركز ناضج للخدمات المالية يُطوّر أطر الأصول الرقمية ويستقطب منصات العملات المشفرة العالمية.
• إيطاليا: توسع في تبني قطاع التجزئة مدعوم بالوضوح التنظيمي المتطور وتزايد التفاعل مع التكنولوجيا المالية.
• إسبانيا: نشاط تداول متنامٍ مع تكامل متزايد لخدمات العملات المشفرة ضمن العروض المالية السائدة.
• أخرى: أسواق إضافية في الاتحاد الأوروبي وأوروبا تُسهم في عمليات الأصول المشفرة عابرة الحدود المتناسقة بموجب MiCA.

التكنولوجيا تُعيد تعريف عمليات العملات المشفرة

يتشكل النظام البيئي للأصول المشفرة في أوروبا من خلال اعتماد اللوائح وإنشاء منصات البنية التحتية للبلوكشين وتبني الأصول المشفرة من قِبَل التمويل التقليدي. على سبيل المثال، تحدد لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) الخاصة بالاتحاد الأوروبي القواعد التي يمكن بموجبها منح مزودي خدمات الأصول المشفرة والمصدرين حقوق الترخيص العابر للحدود لمزاولة أنشطتهم ضمن نظام رقابي موحد في الاتحاد الأوروبي. وقد أفضى هذا النهج التنظيمي إلى نمو الاستثمار في أنظمة KYC ومراقبة مكافحة غسل الأموال وتتبع المعاملات والإبلاغ عنها، التي تُشكّل العمود الفقري للمنصات المتوافقة مع MiCA.

يُعدّ ترميز الأدوات المالية التقليدية أحد أبرز اتجاهات التكنولوجيا في أوروبا. أتاحت اللوائح القائمة للبورصات المرخصة إدراج الأوراق المالية المُرمَّزة، وهي المكافئات الرقمية للأسهم والسندات والصناديق والأصول الواقعية، على بنية تحتية من تقنيات دفتر الأستاذ الموزع (DLT) في المنطقة. وسيُمهّد أول ترخيص يُمنح لشركة 21X في إطار DLT Pilot Regime التابع للاتحاد الأوروبي في ديسمبر 2024 الطريقَ لبناء الإصدار والتداول والتسوية المُرمَّزة في أسواق رأس المال المُرمَّزة المنظَّمة في الاتحاد الأوروبي.

ستواصل التمويل اللامركزي وحلول التوسع من الطبقة الثانية وبروتوكولات قابلية التشغيل البيني والحضانة على المستوى المؤسسي وأمن التوقيعات المتعددة وأتمتة العقود الذكية تحسين قابلية توسع الشبكة وسهولة استخدامها. كما تضطلع البنوك ومزودو خدمات العملات المشفرة المنظَّمون بدور في خلق نظام بيئي أكثر شمولاً. ونتيجةً لذلك، تغدو أوروبا من أكثر ولايات الأصول الرقمية تقدماً هيكلياً في العالم.

طلب التخصيص: https://www.imarcgroup.com/request?type=report&id=9080&flag=E

التحديات التي يجب على الصناعة معالجتها

على الرغم من التوقعات القوية للنمو، تبقى تحديات رئيسية قائمة:

تكاليف الامتثال التنظيمي والعوائق التشغيلية:

رفعت الأطر التنظيمية الشاملة لخدمات العملات المشفرة التكاليف بشكل كبير على اللاعبين في القطاع، إذ قد تكون متطلبات الترخيص ورأس المال والتشغيل المفروضة من قِبَل الجهات التنظيمية عبئاً ثقيلاً على المشغلين. وهذا أمر إشكالي بصفة خاصة للشركات الأصغر والناشئة، مما يؤدي إلى تركّز النشاط وتراجع الإمكانات الابتكارية وصعوبات الدخول إلى السوق.

تقلبات السوق والمخاطر المتصوَّرة:

لا تزال تقلبات الأسعار المستمرة في أسواق العملات المشفرة نقطة خلافية لدى المستثمرين المتحفظين على المخاطر وعائقاً رئيسياً أمام التبني الواسع في حالات استخدام الدفع أو التجارة حيث الاستقرار السعري شرط أساسي. كما لا تزال عاملاً يُعيق التبني من قِبَل الشركات والمستثمرين ونمو السوق، رغم تزايد النشاط والمشاركة المؤسسية.

تحديات الوصول المصرفي لشركات العملات المشفرة:

لا يزال الوصول المصرفي يُشكّل تحدياً لشركات العملات المشفرة. لا تزال البنوك مترددة في الدخول في علاقة مع شركة تمتلك تعرضاً للأصول الرقمية، خشية الإضرار بسمعتها. يؤثر ذلك على الاحتياجات التشغيلية للبورصات والجهات الحافظة وشركات البلوكشين الناشئة. وقد يُشجّع هذا الشركاتِ على البحث عن أماكن في ولايات قضائية أخرى ذات قطاع مصرفي أكثر ملاءمة.

اطّلع على المزيد من رؤى التكنولوجيا المالية : المدفوعات الفورية وإعادة تعريف السيولة العالمية

[لمشاركة رؤاك معنا، يُرجى الكتابة إلى psen@itechseries.com ]

ظهر المنشور تحديث تنظيم سوق العملات المشفرة في أوروبا: تأثير إطار MiCA على تبني الأصول الرقمية المؤسسية في 2026 أولاً على GlobalFinTechSeries.