بيتر شيف؛ غياب مايكل سايلور عن وسائل الإعلام قد يكون مرتبطاً بمخاطر الدعوى القضائية ضد ستراتيجي

ملخص سريع

• قال بيتر شيف إن غياب سايلور عن وسائل الإعلام قد يكون مرتبطاً بمخاطر الدعاوى القضائية.
• مكتب روزن للمحاماة يحقق في ادعاءات تتعلق بأوراق مالية لشركة Strategy.
• انخفض STRC إلى قرابة 73.62 دولاراً، أي ما يقارب 25% دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار.
• ارتفع العائد الفعلي لـ STRC إلى نحو 15.6% عند مستوياته القياسية المنخفضة.
• قالت Arkham إن STRC لا يشبه LUNA لأنه لا يوجد تصفية قسرية.

قال بيتر شيف إن غياب مايكل سايلور المؤخر عن الظهور الإعلامي قد لا يكون مصادفةً، في ظل تصاعد الضغوط القانونية وقلق المستثمرين حول السهم الممتاز STRC لشركة Strategy والهيكل الرأسمالي للشركة القائم على بيتكوين.

كتب شيف على منصة X أنه يعتقد أن محامي سايلور ربما نصحوه بتجنب التعليقات العامة التي يمكن توظيفها في دعاوى المساهمين. كما أشار إلى أن CNBC قد تحدّ من تغطيتها للقضية بسبب وقت البث السابق الذي أتاحته لسايلور، وإن لم يؤكد سايلور أو CNBC تلك الادعاءات علناً.

جاءت هذه التعليقات عقب إعلان مكتب روزن للمحاماة عن تحقيق في ادعاءات محتملة تتعلق بالأوراق المالية لشركة Strategy وأوراقها المالية المتداولة علناً، بما فيها MSTR وSTRF وSTRC وSTRK وSTRD. ولم تُعلّق Strategy علناً على هذا التحقيق.

تراجع STRC يُغذّي الجدل بين المستثمرين

انخفض STRC مؤخراً إلى أدنى مستوياته على الإطلاق قرب 73.62 دولاراً، تاركاً السهم الممتاز بحدود 25% دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار. ورفع هذا التحرك عائده الفعلي إلى نحو 15.6% استناداً إلى توزيعاته المُعلنة وسعر السوق المنخفض.

STRC هو سهم ممتاز دائم بمعدل توزيع أرباح سنوي 11.5% محتسباً على أساس 100 دولار قيمةً اسمية. وأشارت Arkham إلى أن لدى Strategy نحو 104.89 مليون سهم STRC متداولة، مما يُفضي إلى تكلفة توزيعات سنوية تبلغ نحو 1.2 مليار دولار.

كان لدى Strategy ما يقارب 1.4 مليار دولار من الاحتياطيات بالدولار الأمريكي في وقت سابق من هذا الأسبوع. يمنح هذا الاحتياطي الشركة مدة نقدية محدودة لسداد توزيعات الأرباح، وإن كانت توزيعات STRC لا تُعادل استحقاقات الديون، ولا يُجبر القانون الشركة على التصفية إذا تداول STRC دون قيمته الاسمية.

رأى شيف أن تراجع STRC يدل على أن المستثمرين يشككون في استدامة التوزيعات وقدرة Strategy على مواصلة جمع رأس المال. كما ادّعى أن المتقاعدين والمشترين النافرين من المخاطر ربما تعرضوا لخسائر بعد أن جرى تسويق STRC باعتباره منتج دخل منخفض التذبذب.

Arkham: STRC ليس LUNA أخرى

قارنت Arkham تراجع STRC بإخفاقات سابقة في سوق الكريبتو، لكنها قالت إنه لا يعادل Terra LUNA. وأوضحت شركة التحليلات أن انخفاض سعر STRC يعكس شكوك السوق حول التوزيعات المستقبلية وجمع رأس المال وطلب المستثمرين، لا آلية تصفية قسرية.

خلافاً لـ LUNA، لا يُفضي STRC إلى حلقة انهيار تلقائية عبر الاسترداد الخوارزمي. ولا تُلزَم Strategy بإنفاق النقد للدفاع عن سعر سوق STRC، ولا يمكن تصفية سايلور لمجرد أن السهم الممتاز يتداول دون قيمته الاسمية.

قالت Arkham إن المخاطر الرئيسية أبعد مدىً. فإذا كان على Strategy الاستمرار في دفع نحو 1.2 مليار دولار سنوياً كتوزيعات في حين تضعف قدرتها على جمع رأس المال، فقد يُصبح المستثمرون المستقبليون أقل استعداداً لشراء MSTR أو الأوراق المالية ذات الصلة.

قدّم سامسون ماو رأياً مختلفاً، إذ قال إن المستثمرين الذين يشترون STRC عند مستويات متعثرة قد يستفيدون إذا عاد السهم الممتاز إلى قيمته الاسمية. وأشار إلى أن العودة إلى 100 دولار مقترنةً بالعائد الفعلي قد تُحقق عائداً إجمالياً كبيراً للمستثمرين.

ضعف MSTR يزيد الضغط على نموذج خزينة بيتكوين

انخفض أيضاً السهم العادي لـ Strategy بحدة مع هبوط بيتكوين قرب 58,000 دولار. وقال شيف إن MSTR تراجع دون 85.50 دولاراً، وجادل بأن السهم قد يتداول بخصم كبير مقارنةً بقيمة بيتكوين لكل سهم.

وقال إن إحدى طرق خلق قيمة للمساهمين ستكون قيام Strategy ببيع بيتكوين وإعادة شراء الأسهم إذا ابتعد سعر السوق كثيراً عن قيمة حيازاتها. يتعارض هذا الرأي مع نهج Strategy المعتمد منذ أمد بعيد في تراكم بيتكوين عبر إصدار الأسهم والديون والأسهم الممتازة.

يتمحور الجدل الآن حول ما إذا كانت Strategy قادرة على مواصلة تمويل التوزيعات ومشتريات بيتكوين في ظل تراجع ثقة المستثمرين. يجعل خصم STRC عن قيمته الاسمية إصدارات الأسهم الممتازة الجديدة أقل جاذبية، فيما يُقلص تراجع MSTR كفاءة مبيعات الأسهم العادية.

قال شيف أيضاً إن CNBC أتاحت لسايلور وقت بث مكثفاً خلال صعود بيتكوين بينما قلّصت تغطيتها في فترة التراجع الأخيرة. وتبقى تلك التعليقات ادعاءات شيف الخاصة ولم تؤكدها CNBC أو Strategy.

The post Peter Schiff; Michael Saylor's Media Absence May Be Linked to Strategy Lawsuit Risk appeared first on CoinCentral.