$RAVE শুধু ক্র্যাশ করেনি — এটি ভাঙার জন্যই তৈরি করা হয়েছিল

একই সময়ের মধ্যে ক্রিপ্টোতে দুটি ঘটনা ঘটেছিল। তাদের মধ্যে কোনো মিল ছিল না, শুধুমাত্র যে অংশটি গুরুত্বপূর্ণ ছিল তা ছাড়া।

একই দিনে বাজারে দুটি ঘটনা ঘটেছিল।

একটি বড় DeFi শোষণ। এবং একটি টোকেন যা অভ্যন্তরীণ চাপের মতো দেখতে কিছুর অধীনে ধসে পড়েছিল। বিভিন্ন সিস্টেম। বিভিন্ন কুশীলব। বিভিন্ন গল্প।

বাহ্যিকভাবে, তাদের মধ্যে কোনো মিল ছিল না। কিন্তু একবার আপনি প্রতিটি চার্ট আলাদাভাবে দেখা বন্ধ করলে, সাদৃশ্য উপেক্ষা করা কঠিন। কোনো ঘটনাই সত্যিকার অর্থে মুহূর্তে যা ঘটেছিল তা নিয়ে ছিল না। উভয়ই সেই সম্পর্কে ছিল যা মুহূর্তটি আসার আগে থেকেই দুর্বল ছিল।

এটি সেই অংশ যা প্রায় কখনোই পোস্টমর্টেমে আসে না।

ক্র্যাশগুলি মুহূর্ত হওয়ার ভান করা ক্রমানুসার

যখন একটি ক্রিপ্টো চার্ট উল্লম্ব হয়ে যায় এবং তারপর ভেঙে পড়ে, তখন প্রবৃত্তি হল একজন খলনায়ক খুঁজে বের করা। একজন তিমি। একজন অভ্যন্তরীণ ব্যক্তি। একটি বাগ। ভুল সময়ে ভুল বোতাম চাপা।

গল্পটি মোমবাতির সাথে খাপ খায়। এটি সন্তোষজনক মনে হয় কারণ এটি পদক্ষেপটিকে দোষারোপ করার জন্য কাউকে দেয়। এবং কখনও কখনও সত্যিই ছবিতে একজন খলনায়ক থাকে।

কিন্তু একজন একক কুশীলব একটি সুস্থ বাজারকে কয়েক দিনে সেন্ট থেকে দ্বিগুণ সংখ্যায় নিয়ে যেতে এবং তারপর কয়েক ঘন্টায় তা খুলে ফেলতে পারে না। যদি তারা পারে, তাহলে কাঠামো ইতিমধ্যে বেশিরভাগ কাজ করছিল। কুশীলব শুধুমাত্র ট্রিগার সরবরাহ করেছিল।

এটি হল ক্র্যাশগুলি কেমন অনুভব করে এবং তারা আসলে কীভাবে কাজ করে তার মধ্যে ফাঁক। তারা মুহূর্তের মতো অনুভব করে। তারা ক্রমানুসারের মতো কাজ করে।

মূল্য হল আউটপুট। কাঠামো হল ইনপুট।

বেশিরভাগ লোক চার্ট দেখে কারণ চার্ট যা দৃশ্যমান।

চার্ট হল সর্বশেষ জিনিস যা কী ঘটছে তা জানতে পারে।

প্রতিটি নাটকীয় পদক্ষেপের নীচে একটি সেটআপ রয়েছে যা ইতিমধ্যে জায়গায় ছিল। কয়েকটি ওয়ালেট বেশিরভাগ সরবরাহ ধরে রাখছে। একটি ফ্লোট যা মার্কেট ক্যাপের তুলনায় ছোট। অর্ডার বুক গভীরতা যা সুস্থ দেখায় যতক্ষণ না কেউ এটি ব্যবহার করার চেষ্টা করে। মূলধন নীরবে এক্সচেঞ্জগুলির ভিতরে এবং বাইরে এমনভাবে চলাচল করছে যা ঘটনার পরে সারিবদ্ধ করলে এলোমেলো দেখায় না।

এর কোনোটিই মোমবাতিতে দেখায় না। এটি কেবল তখনই দেখায় যখন মোমবাতিকে কী করার অনুমতি দেওয়া হয়।

যখন সরবরাহ কেন্দ্রীভূত হয় এবং ফ্লোট পাতলা হয়, মূল্য বাজার যা মনে করে তার প্রতিফলন হওয়া বন্ধ করে দেয়। এটি একটি সরঞ্জামের কাছাকাছি কিছু হয়ে ওঠে। এটি উপরে উঠতে পারে। এটি রক্ষা করা যেতে পারে। এটি মুক্তি দেওয়া যেতে পারে।

এটি কার্টুন অর্থে ম্যানিপুলেশন নয়। এটি শুধুমাত্র ইনপুটগুলি যথেষ্ট সংকীর্ণ হলে যা ঘটে।

লিভারেজ হল যা পাতলাকে প্রতিফলিত করে

ডেরিভেটিভ খোলার পরে পদক্ষেপ সাধারণত ত্বরান্বিত হয়।

এটি সেই অংশ যা অবমূল্যায়ন করা হয়। কোনো লিভারেজ ছাড়া একটি পাতলা স্পট মার্কেট দীর্ঘ সময়ের জন্য নীরবে প্রবাহিত হতে পারে। উপরে লিভারেজ সহ একটি পাতলা স্পট মার্কেট সম্পূর্ণ ভিন্নভাবে আচরণ করে। প্রতিটি পদক্ষেপ পরবর্তী পদক্ষেপকে খাওয়ানো শুরু করে।

মূল্য বাড়ার সাথে সাথে শর্টস তৈরি হয়। এটি স্বাভাবিক। একটি গভীর বাজারে, সেই শর্টসগুলি শোষিত হয়। একটি সীমাবদ্ধে, তারা জ্বালানী হয়ে ওঠে।

মূল্য আরও উপরে ঠেলে দেয়। শর্টস লিকুইডেট হয়। লিকুইডেশন মার্কেট কেনাকে ট্রিগার করে। মার্কেট কেনা মূল্য আরও ঠেলে দেয়। আরও শর্টস লিকুইডেট হয়। কিছু দেওয়া পর্যন্ত পুনরাবৃত্তি করুন।

এই ধরনের সেটআপের ভিতরে কয়েক মিনিটের মধ্যে লক্ষ লক্ষ পজিশন মুছে ফেলা যেতে পারে। সম্পদ আরও মূল্যবান হয়ে ওঠেনি। কাঠামো কেবল এটি উভয় দিকে অস্থিতিশীল করেছে।

যখন পদক্ষেপ বিপরীত হয়, লোকেরা বলে তরলতা অদৃশ্য হয়ে গেছে। এটি হয়নি। এটি সরে গেছে। কেন্দ্রীভূত তরলতা চলে যাওয়ার সময় সুন্দরভাবে সামঞ্জস্য করে না। এটি ভেঙে যায়।

DeFi শোষণ এবং টোকেন পতন একই গল্প ছিল

সেই দিনের অন্য ঘটনা ছিল একটি DeFi শোষণ। বিভিন্ন মেকানিক্স। বিভিন্ন আক্রমণ পৃষ্ঠ। বিভিন্ন কুশীলব। একই কোড নেই।

কিন্তু অন্তর্নিহিত নীতিটি অভিন্ন ছিল।

একটি ক্ষেত্রে, দুর্বল কোড শোষিত হয়েছিল। কেউ স্ট্রেস-টেস্ট করেনি এমন একটি ত্রুটির মাধ্যমে সরাসরি তহবিল নিষ্কাশিত হয়েছিল।

অন্যটিতে, দুর্বল কাঠামো প্রকাশ করা হয়েছিল। কেউ স্ট্রেস-টেস্ট করেনি এমন পজিশনিংয়ের মাধ্যমে পরোক্ষভাবে তরলতা নিষ্কাশিত হয়েছিল।

উভয় ঘটনাই স্ট্রেস টেস্ট ছিল। উভয়ই প্রকাশ করেছে যা ধরে রাখতে পারেনি। জোড়া গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি দেখায় যে ভঙ্গুরতা সত্যিই একটি সম্পদ বা প্রোটোকলের সম্পত্তি নয়। এটি এর চারপাশের সিস্টেমের একটি সম্পত্তি। যেখানে কাঠামো পরীক্ষা করার জন্য যথেষ্ট পাতলা, পরীক্ষা অবশেষে দেখা দেয়।

এই কারণেও খবর কদাচিৎ ক্র্যাশ ভালোভাবে ব্যাখ্যা করে। শিরোনাম ট্রিগার নাম দেয়। এটি প্রায় কখনোই সেই শর্তগুলির নাম দেয় না যার উপর ট্রিগার কাজ করছিল।

সংকেতগুলি আসলে কেমন দেখায়

সংকেতগুলি উভয় ঘটনার আগে ছিল। তারা কেবল মূল্যে ছিল না।

সরবরাহ প্রথম দিকে কেন্দ্রীভূত ছিল। তরলতা গভীরতা বিভ্রান্তিকর ছিল। পদক্ষেপের আগে বড় স্থানান্তর ঘটেছিল। স্থিতিশীলতা ছাড়াই অস্থিরতা বৃদ্ধি পেয়েছিল। স্পট মার্কেট আসলে কতটা পাতলা ছিল তার তুলনায় লিভারেজ খুব দ্রুত প্রবেশ করেছিল।

এগুলির যে কোনো একটি বিচ্ছিন্নভাবে ঠিক আছে। বাজারে সর্বদা কিছু ঘনত্ব থাকে, কোথাও কিছু পাতলা ফ্লোট থাকে, কোথাও কিছু লিভারেজ প্রবেশ করে। এর কোনোটিই পতনের গ্যারান্টি দেয় না।

যা গুরুত্বপূর্ণ তা হল যখন তাদের বেশ কয়েকটি একবারে সারিবদ্ধ হয়। একসাথে, তারা চাপের অধীনে একটি সিস্টেম বর্ণনা করে। এবং চাপ একটি একক টিকে দেখায় না। এটি নীরবে তৈরি হয়। তারপর কিছু ছোট পরিবর্তনকে ট্রিগার করে, এবং যে পদক্ষেপটি আকস্মিক দেখায় তা অনেক দীর্ঘ কিছুর চূড়ান্ত পদক্ষেপ ছিল।

এটির ব্যবহারিক সংস্করণ সহজ। একটি পাতলা ফ্লোটে একটি উল্লম্ব চার্ট শক্তি নয়। এটি মোমেন্টাম হিসাবে সাজানো অস্থিতিশীলতা। একটি শক্তভাবে ধারণ করা টোকেনে একটি নতুন ডেরিভেটিভ তালিকা পরিপক্কতা নয়। এটি একটি ফিউজ ইনস্টল করা হচ্ছে।

আপনাকে সঠিক ক্র্যাশ ভবিষ্যদ্বাণী করতে হবে না। আপনাকে কেবল চিনতে হবে কখন একটির জন্য শর্তগুলি সরল দৃষ্টিতে বসে আছে।

এটি আসলে আপনাকে কী বলে

বিশেষভাবে RAVE সম্পর্কে নয়। কোনো একক শোষণ সম্পর্কে নয়। বাজারগুলি প্রসারিত হলে কীভাবে আচরণ করে তা সম্পর্কে।

যখন আপনি কম ফ্লোট সহ চরম পদক্ষেপ, লিভারেজের দ্রুত প্রবর্তন, খবরে অসংগত প্রতিক্রিয়া, বা কেন্দ্রীভূত মালিকানা দেখেন, আপনি শক্তি দেখছেন না। আপনি এমন অস্থিতিশীলতা দেখছেন যা এখনো পরীক্ষা করা হয়নি।

অস্থিতিশীলতা খুলতে খারাপ খবরের প্রয়োজন নেই। এটি একজন খলনায়কের প্রয়োজন নেই। এটি কেবল সময়ের প্রয়োজন।

বেশিরভাগ সময় ট্রিগার এমন একটি ফর্মে আসে যা কেউ আশা করেনি। অন্য কোথাও একটি শোষণ। অন্য সম্পদে একটি লিকুইডেশন ক্যাসকেড। একটি একক বড় ওয়ালেট ঘুরছে। একটি শান্ত সপ্তাহান্তে একটি ফান্ডিং ফ্লিপ। ট্রিগার প্রায় কখনোই আকর্ষণীয় অংশ নয়। আকর্ষণীয় অংশ হল কাঠামো যা ট্রিগারকে গুরুত্বপূর্ণ হতে অনুমতি দিয়েছে।

একটি শেষ চিন্তা

শোষণ বাজার ভাঙে না। ক্র্যাশ বাজার ভাঙে না। তারা প্রকাশ করে।

পদক্ষেপটি অনন্য ছিল না। এটি কেবল অস্বাভাবিকভাবে স্পষ্ট ছিল, কারণ প্রতিটি কাঠামোগত দুর্বলতা একই উইন্ডোতে দৃশ্যমান ছিল। কেন্দ্রীভূত সরবরাহ। কম ফ্লোট। দ্রুত লিভারেজ। পাতলা তরলতা। একটি ট্রিগার যা প্রকৃত ক্ষতি করতে বড় হওয়ার প্রয়োজন ছিল না।

দ্রুত বাজারে স্পষ্টতা বিরল। বেশিরভাগ সময় এই একই শর্তগুলি নীরবে বিদ্যমান থাকে এবং কখনও পরীক্ষা করা হয় না। যখন অবশেষে কিছু তাদের পরীক্ষা করে, ফলাফল বাইরের লোকদের কাছে একটি একক মুহূর্তের মতো দেখায় এবং যে কেউ নীচে কাঠামো দেখছিল তার কাছে একটি দীর্ঘ ক্রমের মতো দেখায়।

সেখানেই সাধারণত পাঠ বাস করে। মোমবাতিতে নয়। মোমবাতিকে কী করার অনুমতি দেওয়া হয়েছিল এবং কেন।

SwapHunt থেকে আরও

বাজার, সিদ্ধান্ত এবং বেশিরভাগ মানুষ যা উপেক্ষা করে তার উপর দীর্ঘ-ফর্ম পর্যবেক্ষণ।

আরও নিবন্ধ: swaphunt.dev/articles

ই-বুক:

• The SwapHunt Collection — সমস্ত 3টি বই। 36টি প্রবন্ধ। €39 (€18 সাশ্রয় করুন)

X-এ ফলো করুন: @SwapHunt

$RAVE শুধু ক্র্যাশ করেনি — এটি ভাঙার জন্য তৈরি হয়েছিল মূলত Coinmonks-এ Medium-এ প্রকাশিত হয়েছিল, যেখানে লোকেরা এই গল্প হাইলাইট এবং প্রতিক্রিয়া জানিয়ে কথোপকথন চালিয়ে যাচ্ছে।