Goldreserven übersteigen 4 Billionen US-Dollar und übertreffen erstmals die von Ausländern gehaltenen US-Staatsanleihen

TLDR:

• Die Goldbestände der Zentralbanken überschritten 4 Billionen US-Dollar und übertrafen damit Anfang 2026 die 3,9 Billionen US-Dollar an US-Staatsanleihen in ausländischem Besitz.
• Globale Zentralbanken kauften 2025 863 Tonnen Gold, was das dritte Jahr in Folge mit Rekordkäufen markierte.
• Gold fiel von 5.608 US-Dollar auf 4.676 US-Dollar inmitten des Inflationsdrucks durch den Iran-Krieg, dennoch bleiben die institutionellen Kursziele über 5.400 US-Dollar.
• Das Einfrieren von 300 Milliarden US-Dollar russischer Reserven im Jahr 2022 löste eine strukturelle Bewegung der Zentralbanken hin zu nicht einfrierbare Goldvermögen aus.

Die von den Zentralbanken der Welt gehaltenen Goldreserven haben Anfang 2026 eine kritische Schwelle überschritten. Zum ersten Mal übersteigt der Gesamtwert der staatlichen Goldbestände – rund 4 Billionen US-Dollar – die 3,9 Billionen US-Dollar an US-Staatsanleihen, die von ausländischen Regierungen gehalten werden.

Diese Verschiebung stellt die bedeutendste Veränderung in der globalen Reservenzusammensetzung seit dem Dollar das britische Pfund Sterling vor Jahrzehnten verdrängte dar.

Zentralbanken treiben strukturelle Goldakkumulation voran

Das Ausmaß der Goldkäufe der Zentralbanken war beständig und wachsend. Im Jahr 2025 kauften Zentralbanken gemeinsam 863 Tonnen Gold. Das markiert das dritte Jahr in Folge über 1.000 Tonnen, wenn die vom World Gold Council geschätzten nicht gemeldeten Käufe einbezogen werden.

Polen fügte allein im Februar 20 Tonnen hinzu. Chinas Zentralbank hat über 15 aufeinanderfolgende Monate Käufe getätigt.

Währenddessen erreichten die globalen Gold-ETF-Bestände ein Allzeithoch von 4.171 Tonnen, was eine breite institutionelle Beteiligung über staatliche Käufer hinaus widerspiegelt.

Wie Analyst Shanaka Perera in sozialen Medien anmerkte: „Das Kaufen ist nicht spekulativ. Es ist strukturell. Es sind Zentralbanken, die den Vermögenswert, der eingefroren werden kann, durch den Vermögenswert ersetzen, der es nicht kann."

Der Auslöser für diese Verschiebung geht auf Februar 2022 zurück. In diesem Monat immobilisierten die Vereinigten Staaten und Europa etwa 300 Milliarden US-Dollar an russischen Zentralbankreserven, die in westlichen Finanzinstituten gehalten wurden. Die Botschaft an nicht-alignierte Zentralbanken war direkt – in ausländischen Anleihen gehaltene Reserven bergen politisches Risiko.

Goldpreiskorrektur verdeckt langfristiges Momentum

Gold wird derzeit bei 4.676 US-Dollar gehandelt, gegenüber 5.608 US-Dollar im Januar. Der Rückgang ist größtenteils auf kurzfristige kriegsbedingte Marktmechanismen zurückzuführen.

Der Iran-Konflikt trieb Öl über 140 US-Dollar, was die Inflation antrieb und die Zinssätze der US-Notenbank bei 3,50 bis 3,75 Prozent hielt. Höhere Realzinsen haben den Dollar vorübergehend attraktiver gegenüber Gold gemacht.

Derselbe Konflikt, der den strategischen Einfluss der USA an der Straße von Hormus belastet, stützt zumindest kurzfristig die Dollar-Stärke durch inflationäre Kanäle. Gold ist daher zwischen kurzfristigen Zinsdruck und längerfristigen Reservendiversifizierungstrends gefangen.

Große Finanzinstitute haben ihre optimistischen Prognosen nicht revidiert. JPMorgan und Wells Fargo prognostizieren Ziele zwischen 6.100 und 6.300 US-Dollar. Goldman Sachs prognostiziert 5.400 US-Dollar bis Jahresende. Institutionelle Käufer scheinen während des Rückgangs zu akkumulieren, anstatt Positionen aufzulösen.

Der breitere Kontext bleibt unverändert. Gold kann nicht per Exekutivanordnung eingefroren werden, wird nicht über SWIFT abgewickelt und benötigt keinen ausländischen Verwahrer.

Diese Kombination von Eigenschaften, und nicht irgendeine spekulative These, treibt weiterhin die staatliche Nachfrage an. Die 4-Billionen-Dollar-Schwelle spiegelt eine gemessene, fortlaufende Neuausrichtung der globalen Reservestrategie wider – eine Tonne nach der anderen.

Der Beitrag Gold Reserves Top $4 Trillion, Surpassing Foreign-Held U.S. Treasuries for the First Time erschien zuerst auf Blockonomi.