William Blair sagt, Coinbase-Aktie sieht nach Q1-Rückgang risikoärmer aus

• Analysten von William Blair sagten, dass Coinbase-Aktien nach einem Rückgang von rund 26% gegenüber ihren März-Höchstständen weniger riskant erscheinen.
• Die Analysten argumentierten, dass schwächere Handelsvolumina bereits eingepreist sind, während die zunehmende USDC-Akzeptanz die breiteren Aussichten für Coinbase und Circle verbessert.

Coinbase könnte die Gewinnsaison aus einer schwächeren Position heraus beginnen, aber genau das ist der Grund, warum einige Analysten die Aktie nun als weniger gefährlich ansehen, nicht als gefährlicher.

Die William Blair-Analysten Andrew Jeffrey und Adib Choudhury sagten, ihre Erwartungen für Coinbase seien zurückgesetzt worden, nachdem die Aktien einen Großteil der früheren Erholung im ersten Quartal wieder abgegeben haben. Seit dem Höhepunkt im März ist COIN um etwa 26% gefallen, ein Schritt, der laut den Analysten bereits einen Großteil der Enttäuschung im Zusammenhang mit schwächeren Handelsbedingungen aufgenommen hat.

Schwächerer Handel wirkt weniger wie ein Schock als wie ein bekanntes Problem

Das ist der Kern der Einschätzung. Coinbase steht immer noch vor schwächeren Volumina und niedrigeren Transaktionserlösen, aber William Blairs Ansicht ist, dass Investoren das bereits wissen. Die Analysten stellten fest, dass diese Trends einen Großteil des Jahres unter den Schätzungen gelaufen sind, was den wahrscheinlichen Herabstufungszyklus eher wie eine verzögerte Anpassung als wie eine neue negative Überraschung wirken lässt.

In diesem Kontext könnten die Gewinne des ersten Quartals für die Stimmung weniger wichtig sein als normalerweise. Coinbase wird voraussichtlich am 07.05. berichten, aber William Blair deutete an, dass schwächere Ergebnisse die Marktstimmung wahrscheinlich nicht wesentlich verändern werden, da die Anpassung bereits weitgehend stattgefunden hat.

Das ist nicht dasselbe wie zu sagen, dass das Quartal stark sein wird. Es ist vielmehr so, dass die Erwartungen ausreichend gesenkt wurden, damit schwache Zahlen mit weniger Kraft ankommen.

USDC wird für die Coinbase-Geschichte immer wichtiger

Der konstruktivere Teil der Aussichten kommt von Stablecoins, insbesondere USDC. William Blair sagte, dass die zunehmende Akzeptanz von Coinbase's primärem Stablecoin die Situation nicht nur für Coinbase, sondern auch für Circle verbessert.

Das ist wichtig, weil Coinbase's Geschäft nicht mehr ausschließlich nach Handelsaktivität beurteilt wird. Transaktionserlöse sind offensichtlich immer noch wichtig, aber das Unternehmen versucht, seine Ertragsbasis durch Abonnements, Dienstleistungen und Stablecoin-verbundene Wirtschaftlichkeit zu erweitern.

USDC passt perfekt in diese Verschiebung. Wenn der Handel weiterhin schwach bleibt, gibt ein wachsendes Stablecoin-Geschäft Coinbase eine weitere Möglichkeit, Investoren auf langfristige Monetarisierung zu konzentrieren, anstatt auf quartalweise Volumenschwankungen. Vorerst scheint das für William Blair ausreichend zu sein, um zu argumentieren, dass ein Großteil des kurzfristigen Risikos bereits aus der Aktie herausgenommen wurde.