T-Bill- und Anleihezinsen könnten gemischt ausfallen, während der Markt auf die BSP-Entscheidung wartet

Die RENDITEN von Schatzwechseln (T-Bills) und Staatsanleihen (T-Bonds), die diese Woche versteigert werden sollen, könnten gemischt ausfallen, da die Marktteilnehmer auf die politische Entscheidung der Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) warten, wobei einige bereits eine Zinserhöhung erwarten, da der globale Ölschock Sorgen über die inländische Inflation schürt.

Das Schatzamt (BTr) wird am Montag T-Bills im Wert von bis zu 36 Milliarden Pesos anbieten, davon jeweils 9 Milliarden bis 12 Milliarden Pesos in 91-, 182- und 364-Tage-Papieren.

Am Dienstag plant die Regierung, 20 Milliarden bis 30 Milliarden Pesos aus neu emittierten 10-Jahres-T-Bonds mit einer Restlaufzeit von sieben Jahren und drei Monaten aufzunehmen.

Die T-Bill- und T-Bond-Zinssätze könnten die gemischten wöchentlichen Bewegungen der Sekundärmarktrenditen widerspiegeln, da Händler die Entwicklungen im Nahostkonflikt und deren Auswirkungen auf die globalen Ölpreise sowie ihre Wetten auf die politische Entscheidung der BSP am Donnerstag (23. April) einpreisten, sagte Michael L. Ricafort, Chefvolkswirt der Rizal Commercial Banking Corp., in einer Viber-Nachricht.

Die Nachfrage nach den angebotenen T-Bonds könnte schwach sein, wobei die Papiere voraussichtlich Zinssätze zwischen 6,6% und 6,7% erzielen und „gute Gelegenheiten für Anlageportfolios" bieten werden, sagte ein Händler in einer E-Mail.

Der Händler fügte hinzu, dass der Markt nun erwartet, dass die BSP diese Woche die Zinsen erhöhen wird, was bullische Wetten bedeuten würde, falls sie stattdessen eine abwartende Haltung einnimmt.

Am Sekundärmarkt am Freitag sanken die Renditen kürzerer Laufzeiten, während die längerfristiger Anleihen stiegen, was eine vorsichtige Stimmung hinsichtlich des Iran-Krieges und seiner Auswirkungen auf die philippinische Wirtschaft widerspiegelt.

Die Zinssätze der 91-, 182- und 364-Tage-T-Bills sanken im Wochenvergleich um 14,16 Basispunkte (bps), 20,61 bps und 6,22 bps und endeten bei 4,6183%, 4,708% bzw. 5,0969%, basierend auf den PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates-Daten vom 17. April, die auf der Website des Philippine Dealing System veröffentlicht wurden.

Unterdessen stieg die Rendite der 10-Jahres-Anleihe im Wochenvergleich um 6,24 bps auf 6,6604%, während die siebenjährige Anleihe, die Laufzeit, die der Restlaufzeit der am Dienstag zu verkaufenden Papiere am nächsten kommt, einen Rückgang ihres Zinssatzes um 3,54 bps auf 6,5568% verzeichnete.

Eine Umfrage von BusinessWorld ergab, dass 11 von 19 Analysten erwarten, dass der Währungsausschuss seinen Zielzinssatz für umgekehrte Rückkaufvereinbarungen diese Woche um 25 bps auf 4,5% erhöhen wird, was die erste Erhöhung seit Oktober 2023 bedeuten würde.

BSP-Gouverneur Eli M. Remolona, Jr. sagte BusinessWorld letzte Woche am Rande der Frühjahrstagungen 2026 des Internationalen Währungsfonds und der Weltbank, dass die Zentralbank Spielraum habe, die Geldpolitik zu straffen, um die steigende Inflation inmitten des Nahostkonflikts zu bekämpfen, da sie erwarten, dass Staatsausgaben das Wachstum unterstützen werden.

Er sagte, dass Zweitrundeneffekte früher als erwartet auftreten könnten, da der Ölschock voraussichtlich auf die inländischen Lebensmittel- und Transportkosten übergreifen wird. Im März trieben erhöhte Ölpreise aufgrund des Krieges die Inflation auf ein Zweijahreshoch von 4,1%, schneller als die BSP-Prognose von 3,1%-3,9% und das Jahresziel von 2%-4%.

Letzte Woche nahm das Schatzamt 32,06 Milliarden Pesos über die versteigerten T-Bills ein, über dem 30-Milliarden-Programm, da die Gesamtgebote 99,425 Milliarden Pesos oder mehr als das Dreifache des angebotenen Betrags erreichten. Die Renditen sanken über alle Laufzeiten hinweg, obwohl die Zuteilungen gemischt waren.

Unterdessen wurden die am Dienstag angebotenen neu emittierten 10-Jahres-Anleihen zuletzt am 10. März verkauft, wobei die Regierung nur 9,451 Milliarden Pesos aufnahm, unter dem Plan von 20 Milliarden bis 30 Milliarden Pesos. Die Emission erzielte einen durchschnittlichen Zinssatz von 6,473%, über dem Kuponsatz von 6,625%.

Das Schatzamt möchte in diesem Monat bis zu 248 Milliarden Pesos vom inländischen Markt leihen, davon 140 Milliarden Pesos über T-Bills und 108 Milliarden Pesos über T-Bonds.

Die Regierung leiht sich aus lokalen und ausländischen Quellen, um ihr Haushaltsdefizit zu finanzieren, das in diesem Jahr auf 1,61 Billionen Pesos oder 5,3% des Bruttoinlandsprodukts begrenzt ist. — Aaron Michael C. Sy