Das Open Interest auf Prediction-Märkten erreicht mit 1,3 Milliarden Dollar ein Allzeithoch, während Gesetzgeber, Gerichte und Regulierungsbehörden vorrücken

Daten von Artemis zeigen, dass das offene Interesse über alle Vorhersagemärkte hinweg letzten Monat neue Höchststände von 1,3 Milliarden Dollar erreichte, gegenüber 993,5 Millionen Dollar im März. Kalshi belegt mit 636,4 Millionen Dollar den ersten Platz, während Polymarket mit 589,8 Millionen Dollar dicht dahinter auf dem zweiten Platz liegt. Die übrigen Plattformen halten gemeinsam weniger als 25 Millionen Dollar. 

Kalshi verzeichnete im April ein Rekord-Spotvolumen von 13,4 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 12,6 % gegenüber März, ohne dass ein Großereignis wie der Super Bowl die Aktivität antrieb. Polymarkets April verlief anders. Das Volumen fiel von 10,6 Milliarden Dollar im Vormonat auf 9,5 Milliarden Dollar. Trotz dieses Rückgangs verdeutlicht das Erreichen neuer Höchststände beim offenen Interesse, dass das in diese Märkte fließende Geld nicht einfach nur durchläuft. 

Senatssperren, DOJ-Anklagen und staatliche Durchsetzungsmaßnahmen

Was dieses Allzeithoch noch bemerkenswerter macht, ist, dass es zu einem Zeitpunkt eintraf, an dem nahezu jeder institutionelle Akteur in den Vereinigten Staaten gleichzeitig die Vorhersagemarkt-Branche ins Visier nimmt. 

Nur wenige Tage nachdem das DOJ einen US-Armeesoldaten der Spezialstreitkräfte verfolgte, dem vorgeworfen wird, geheime Informationen über die Maduro-Operation genutzt zu haben, um Wetten auf Polymarket zu platzieren und dabei angeblich rund 410.000 Dollar einzustreichen, stimmte der US-Senat einstimmig dafür, seinen eigenen Mitgliedern die Teilnahme und den Handel auf Vorhersagemärkten zu untersagen. Was einst theoretische regulatorische Bedenken in Stellungnahmen waren, ist nun zu Kongressabstimmungen und aktiven Durchsetzungsfällen geworden. 

Auf staatlicher Ebene beobachten wir einen noch aggressiveren Umgang mit diesen Märkten. Ein Richter in Nevada hat Kalshi bereits angewiesen, bis heute, dem 04.05., mit dem Geofencing zu beginnen und Einwohner vom Zugang zu Sport-, Wahl- und Unterhaltungsverträgen zu sperren, nachdem er das Angebot der Plattform als „nicht zu unterscheiden" von einer Wette in einem zugelassenen Wettbüro bezeichnet hatte. Gesetzgeber in Minnesota brachten einen Gesetzentwurf voran, der es zu einem Schwerverbrechen machen würde, Vorhersagemärkte im Bundesstaat auch nur zu betreiben.

Die meisten Trader verlieren, eine kleine Gruppe gewinnt und das Geld fließt weiter

Hinzu kommt, dass eine Analyse des Wall Street Journal ergab, dass 67 % aller Polymarket-Gewinne auf lediglich 0,1 % der Konten entfallen, wobei weniger als 2.000 Nutzer knapp 500 Millionen Dollar vereinnahmen. Bloombergs eigene Auswertung aller seit Anfang 2025 aktiven Wallets ergab, dass über 100.000 Konten mindestens 1.000 Dollar verloren hatten – fast doppelt so viele wie jene, die vergleichbare Gewinne erzielten. 

All das hat den Geldfluss nicht verlangsamt. Die Bewertung von Kalshi wurde kürzlich auf 22 Milliarden Dollar angepasst. Polymarket sammelte 600 Millionen Dollar ein, unterstützt von der Intercontinental Exchange, dem Unternehmen, das die New York Stock Exchange besitzt. Hyperliquid hat vorgeschlagen, Vorhersagemärkte zu seiner dezentralisierten Börse hinzuzufügen. Die CFTC hat gerade ihre öffentliche Kommentierungsphase zu einer Regelgebung abgeschlossen, die erstmals versuchen wird, die regulatorischen Grenzen der gesamten Branche zu definieren.

Die 1,3 Milliarden Dollar an offenem Interesse spiegeln einen Markt wider, der schneller wächst, als das Rechtssystem herausfinden kann, was damit anzufangen ist. Ob diese Lücke durch Regulierung geschlossen wird oder die Branche ihr vollständig davonläuft, ist die eigentliche Wette, die gerade getätigt wird.

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