Bitcoin-Spot-Käufe kehren zurück, während kurzfristige Halter bei jedem Anstieg über 70.000 $ verkaufen

Bitcoin hält seine Position. Vor dem Hintergrund von Iran-Spannungen, einer FOMC-Sitzung, die mit nahezu hundertprozentiger Sicherheit keine Zinssenkungen liefern wird, und Aktienmärkten, die Warnsignale aussenden, ist allein das erwähnenswert.

Die Forward Guidance der Fed – insbesondere jede erneuerte Formulierung zu potenziellen Zinserhöhungen – wird die eigentliche Geschichte dieser Woche aus der Sitzung sein. Die Märkte preisen eine 99%ige Wahrscheinlichkeit ein, dass es keine Änderung der Zinsen geben wird, sodass der Lärm vom Ton, nicht von der Handlung kommen wird. Für Risikoanlagen im Allgemeinen bleibt das Umfeld ungünstig. Eine längere straffe Geldpolitik rollt nicht gerade den roten Teppich für spekulative Anlagen aus, und jeder Hinweis darauf, dass die Fed die Tür für Zinserhöhungen wieder öffnet, könnte die Stimmung schnell erschüttern.

Bitcoin zeigt im Vergleich dazu eine ungewöhnliche Gelassenheit. Die Tatsache, dass es in diesem Umfeld nicht bedeutsam zusammengebrochen ist, ist an sich ein Signal – keine bullische Bestätigung, aber zumindest ein Zeichen dafür, dass die Verkäufer, die den Februar dominierten, etwas von ihrem Griff verlieren.

Die Kapitalflussdaten drehen sich

Laut Axel Adler von CryptoQuant ist das Bitcoin-Spot-Netto-Volumendelta sowohl bei Binance als auch bei Coinbase stillschweigend positiv geworden. Der 30-Tage-Durchschnitt – der noch Mitte Februar tief im Minus lag, bei -145 Mio. $ auf Binance und -88 Mio. $ auf Coinbase – ist seitdem auf etwa +21 Mio. $ bzw. +14 Mio. $ zurückgeklettert.

Das ist ein bedeutender Umschwung. Bei den Februar-Tiefs waren Privat- und institutionelle Teilnehmer weitgehend auf der Verkaufsseite ausgerichtet. Panik, Unsicherheit über die Makropolitik und ein Preis, der fast 30 % von seinem Allzeithoch verloren hatte, schufen ein ziemlich einheitliches Bild: Die Leute stiegen aus. Das Diagramm aus dieser Zeit ist eindeutig – anhaltendes, starkes negatives Delta mit wenig bedeutendem Widerstand von Käufern.

Was sich geändert hat, ist, dass die beiden Seiten nicht mehr so ausgerichtet sind. Käufer beginnen wieder aufzutauchen, und während die Volumina im Vergleich zu dem, was wir während der Oktober-November-Rallye gesehen haben, bescheiden bleiben, ist die Richtungsänderung wichtig. Märkte kehren sich nicht allein aufgrund des Volumens um – sie kehren sich um, wenn sich die Zusammensetzung der Teilnehmer zu ändern beginnt. Das scheint langsam zu geschehen.

Wenn sich dieser Trend hält, könnte er die zusätzliche Nachfrage liefern, die erforderlich ist, um Bitcoin aus seiner aktuellen Spanne zu schieben. Aber die Liquidität im breiteren Kryptomarkt bleibt dünn, was bedeutet, dass Bewegungen in beide Richtungen übertrieben sein können. Eine Bestätigung ist noch erforderlich.

Die 70.000-$-Decke bewegt sich noch nicht

Was die sich verbessernden Kapitalflussdaten nicht einfach durchdrücken werden – zumindest nicht ohne Kampf – ist die Verkaufswand, die sich über 70.000 $ immer wieder behauptet.

Glassnode-Daten zeigen, dass als der Preis diese Woche über 74.000 $ stieg, der realisierte Gewinn kurzfristiger Halter, gemessen am 12-Stunden-Durchschnitt, auf 18,4 Millionen $ pro Stunde anstieg.

Es ist ein Muster, das sich seit Februar konsequent wiederholt hat: Jedes Mal, wenn Bitcoin sich dem 70.000-$-Niveau nähert oder es durchbricht, steigen kurzfristige Halter aus und absorbieren die Dynamik, bevor sich ein nachhaltiger Ausbruch entwickeln kann.

Dies sind Teilnehmer, die relativ kürzlich gekauft haben, wahrscheinlich während der Rallye Ende 2025, und die jetzt auf Positionen sitzen, die entweder marginal profitabel sind oder die Gewinnschwelle erreichen. Jede Erholung zu diesen Einstiegsniveaus wird zu einer Ausstiegsgelegenheit. Das Ergebnis ist ein Markt, der immer wieder gegen dieselbe Decke läuft, die von denselben Händen aufgebaut wurde – und bis dieses Angebot absorbiert wird oder diese Halter vollständig kapitulieren, wird die Decke nirgendwo hingehen.

Eine Zyklustheorie, die Aufmerksamkeit erregt

Abgesehen von den Kapitalflussdaten hat ein technisches Argument, das diese Woche die Runde macht, erhebliche Aufmerksamkeit erregt. Analyst Merlijn The Trader weist auf das hin, was er als präzises zyklisches Muster beschreibt: In jedem vorherigen Bitcoin-Zyklus hat die Distanz von einem Allzeithoch zum Bärenmarktboden genau 23 Monatsbalken gemessen. Nicht 22. Nicht 24. Das ATH von 2025, so argumentiert er, war vor 23 Balken.

Seine Einschätzung dessen, was als nächstes kommt, ist einfach: Ein monatlicher Schlusskurs über 77.000 $ würde bestätigen, dass der Boden erreicht ist und der nächste Aufwärtsschub begonnen hat. Ein Rückgang unter 65.000 $ würde darauf hindeuten, dass noch ein weiterer Monatsbalken nach unten bleibt, bevor der Boden festgelegt wird.

Es ist ein sauberes Framework, und die Konsistenz des Musters über frühere Zyklen hinweg ist schwer vollständig abzulehnen. Aber saubere Frameworks haben eine Art, genau im falschen Moment zu brechen. Je mehr Menschen um eine Theorie herum handeln, desto mehr neigt sie dazu, vorweggenommen, verzerrt oder ungültig gemacht zu werden. Das gesagt, erfasst es die binäre Spannung, mit der Händler gerade konfrontiert sind – eine Struktur, die zunehmend wie eine Basis aussieht, getroffen von Verkäufern, die noch nicht fertig sind.

Institutionen warten nicht auf Bestätigung

Während die Privatanlegerstimmung unsicher bleibt und On-Chain-Daten sich gerade erst zu erholen beginnen, scheinen institutionelle Akteure ihre Entscheidung bereits getroffen zu haben.

Strategy – früher MicroStrategy – hat seine Bitcoin-Akkumulation auf bedeutsame Weise hochgefahren. Nach einer Phase relativ gedämpfter Käufe kehrte das Unternehmen mit Kraft zurück, wobei der jüngste Kauf 22.337 BTC für etwa 1,57 Milliarden $ zu einem Durchschnittspreis von etwa 70.194 $ pro Coin betrug. Das Timing ist bemerkenswert: Sie kauften aggressiv genau auf den Niveaus, auf denen kurzfristige Halter verkauften. Strategy hält jetzt 761.068 BTC, die größte Bitcoin-Schatzkammer eines Unternehmens weltweit, und zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung.

Das Bild ist auf der institutionellen Seite in Asien ähnlich. Metaplanet, das japanische Unternehmen, das stetig seine Bitcoin-Position aufbaut, hat 255 Millionen $ von institutionellen Investoren durch eine neue Aktienplatzierung aufgebracht. Das Geschäft umfasst auch Optionsscheine, die weitere 276 Millionen $ hinzufügen könnten, was die potenziellen Gesamterlöse auf 531 Millionen $ bringt. Das Unternehmen hält derzeit 35.102 BTC, im Wert von rund 2,47 Milliarden $ zu aktuellen Preisen. Die Tatsache, dass institutionelle Investoren an der Kapitalerhöhung teilgenommen haben – anstatt dass das Unternehmen einfach Schulden ausgegeben hat – deutet darauf hin, dass es auf diesem Niveau einen echten externen Appetit auf Bitcoin-Engagement gibt, nicht nur interne Überzeugung.

Zusammengenommen steht die institutionelle Haltung im Gegensatz zu der in den Spot-Marktflüssen sichtbaren Zurückhaltung. Die großen Akteure warten nicht auf 77.000 $, um irgendetwas zu bestätigen. Sie scheinen die aktuelle Spanne als Akkumulationszone zu behandeln.

Wo das die Dinge hinterlässt

Die Lage für die kommenden Wochen ist wirklich umstritten. Kapitalflussdaten verbessern sich, sind aber unbestätigt. Die institutionelle Akkumulation beschleunigt sich. Kurzfristige Halter verkaufen immer noch bei jeder Rallye. Makrobedingungen bleiben weitgehend ungünstig. Und eine genau beobachtete Zyklustheorie befindet sich genau an ihrem Entscheidungspunkt.

Bitcoin hat seit seinem Allzeithoch einen erheblichen Druck absorbiert und keine neuen Tiefs erreicht. Diese Widerstandsfähigkeit, kombiniert mit den frühen Anzeichen einer Rückkehr der Nachfrage und dem Umfang der institutionellen Käufe, gibt den Bullen etwas, womit sie arbeiten können. Ob der Markt endlich 70.000 $ überschreiten kann – und es halten kann – wird wahrscheinlich den Ton für den Rest des Quartals bestimmen.

Die in diesem Artikel bereitgestellten Informationen dienen nur Bildungszwecken und stellen keine Finanz-, Anlage- oder Handelsberatung dar. Coindoo.com befürwortet oder empfiehlt keine spezifische Anlagestrategie oder Kryptowährung. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch und konsultieren Sie einen lizenzierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

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