Το Ανοιχτό Ενδιαφέρον Bitcoin Μειώνεται κατά $3B καθώς η Μείωση Μόχλευσης του BTC Αποκαλύπτει Εύθραυστη Δομή Αγοράς

TLDR:

• Το Ανοιχτό Ενδιαφέρον του Bitcoin μειώθηκε από $27B σε $24B, αντανακλώντας ευρείες κλεισίματα μακροπρόθεσμων θέσεων στην αγορά παραγώγων. 
• Τα ποσοστά χρηματοδότησης παρέμειναν ελαφρώς θετικά, επιβεβαιώνοντας ότι οι βραχυπρόθεσμες θέσεις δεν οδηγούν τη φάση διόρθωσης της τρέχουσας τιμής του BTC. 
• Τα δεδομένα χάρτη θερμότητας μίας ώρας δεν έδειξαν σημαντικές ζώνες ρευστότητας, υποδεικνύοντας εκροές κεφαλαίων αντί για κινήσεις κυνηγιού ρευστότητας. 
• Ο αναλυτής Carmelo Alemán σημείωσε ότι η μείωση της τιμής του BTC είναι συνέπεια προηγούμενης δομικής αδυναμίας, όχι μια νέα πτωτική αιτία.

Το Ανοιχτό Ενδιαφέρον του Bitcoin μειώθηκε απότομα, τραβώντας την προσοχή στην αδύναμη δομική βάση της αγοράς. Ο on-chain αναλυτής Carmelo Alemán σημείωσε ότι η πρόσφατη υποχώρηση της τιμής του BTC ευθυγραμμίζεται με μια αξιοσημείωτη μείωση της έκθεσης στα παράγωγα.

Το Ανοιχτό Ενδιαφέρον μειώθηκε από περίπου $27 δισεκατομμύρια σε $24 δισεκατομμύρια. Αυτό το μοτίβο αντανακλά κλεισίματα μακροπρόθεσμων θέσεων και προοδευτική μείωση μόχλευσης αντί για επιθετική πώληση. Τα δεδομένα επιβεβαιώνουν ότι η προηγούμενη άνοδος στερούνταν πραγματικής ζήτησης στην spot αγορά και βασιζόταν σε μεγάλο βαθμό σε μοχλευμένες θέσεις.

Η Μείωση της Τιμής του BTC Συνδέεται με τη Μείωση Μόχλευσης Παραγώγων

Η πρόσφατη διόρθωση του Bitcoin συνδέεται άμεσα με μια δομή αγοράς με έντονη παρουσία παραγώγων. Ο Alemán είχε προηγουμένως εκφράσει ανησυχίες ότι η ανοδική κίνηση στερούνταν δομικής συνέπειας.

Η άνοδος τροφοδοτήθηκε από δραστηριότητα futures αντί για γνήσια ζήτηση στην spot αγορά. Η πρόσφατη συμπεριφορά της αγοράς έχει επιβεβαιώσει καθαρά αυτή την προηγούμενη εκτίμηση.

Η μείωση του Ανοιχτού Ενδιαφέροντος από $27 δισεκατομμύρια σε $24 δισεκατομμύρια αποτυπώνει το πλήρες εύρος της ανατροπής. Οι μακροπρόθεσμες θέσεις έχουν κλείσει με σταθερό ρυθμό, μειώνοντας τη συνολική έκθεση σε παράγωγα.

Αυτή η διαδικασία δεν υποδεικνύει επιθετική πτωτική πίεση από βραχυπρόθεσμους πωλητές. Αντίθετα, αντανακλά μια σταδιακή, πανευρωπαϊκή προσπάθεια μείωσης της μοχλευμένης έκθεσης.

Η ανάλυση χάρτη θερμότητας στο χρονικό διάστημα μίας ώρας προσθέτει περαιτέρω πλαίσιο στην κίνηση της τιμής. Με βάση τα οπτικά δεδομένα του TradingDifferent, δεν εντοπίστηκαν σημαντικές συνεχόμενες ζώνες ρευστότητας στην περιοχή.

Αυτό αποκλείει το κυνήγι ρευστότητας ή τις σαρώσεις stop-loss ως κύριο κινητήριο παράγοντα πίσω από την κίνηση. Η δράση της τιμής επομένως αντανακλά εκροές κεφαλαίων αντί για κατευθυντική πίεση από οποιαδήποτε πλευρά.

Ο Alemán, επαληθευμένος συνεργάτης στο CryptoQuant, σημείωσε ότι αυτό το αποτέλεσμα ήταν προβλέψιμο. Μια κίνηση που βασίζεται σε παράγωγα τείνει να χάνει συνέπεια όταν η μόχλευση αρχίζει να αποσύρεται.

Η μείωση της τιμής δεν είναι η ρίζα του προβλήματος αλλά συνέπεια προηγούμενης ευθραυστότητας. Η αδύναμη δομική βάση ήταν ήδη παρούσα πριν αρχίσει να εκδηλώνεται η διόρθωση.

Τα Θετικά Ποσοστά Χρηματοδότησης Σηματοδοτούν Μείωση Κινδύνου, Όχι Πτωτικό Έλεγχο

Τα ποσοστά χρηματοδότησης έχουν παραμείνει ελαφρώς θετικά ακόμα και καθώς η τιμή του Bitcoin συνεχίζει να υποχωρεί. Αυτό είναι ένα σημαντικό σημείο δεδομένων κατά την αξιολόγηση του ποιος οδηγεί την τρέχουσα κίνηση της αγοράς.

Τα θετικά ποσοστά χρηματοδότησης δείχνουν ότι οι μακροπρόθεσμοι traders εξακολουθούν να πληρώνουν στους βραχυπρόθεσμους traders ένα μικρό περιοδικό τέλος. Οι βραχυπρόθεσμες θέσεις δεν είναι η κυρίαρχη δύναμη που ωθεί τις τιμές χαμηλότερα σε αυτό το στάδιο.

Ο Alemán σημείωσε ότι η αγορά δεν επιτίθεται προς τα κάτω. Μάλλον, οι συμμετέχοντες επιλέγουν συλλογικά να μειώσουν την έκθεσή τους σε παράγωγα με τακτικό τρόπο.

Δεν υπάρχουν στοιχεία συντονισμένης επιθετικότητας από την πλευρά των βραχυπρόθεσμων θέσεων που οδηγεί την τρέχουσα φάση. Η διόρθωση ευθυγραμμίζεται περισσότερο με πειθαρχημένη μείωση μόχλευσης παρά με τη διαμόρφωση μιας νέας πτωτικής τάσης.

Τα δεδομένα χάρτη θερμότητας μίας ώρας υποστηρίζουν επίσης αυτή την πιο ουδέτερη ανάγνωση της δομής της αγοράς. Χωρίς σημαντικές συγκεντρώσεις ρευστότητας κοντά, η τιμή τείνει να υποχωρεί με μετρημένο, μεθοδικό τρόπο.

Οι απότομες, αντιδραστικές κινήσεις που είναι χαρακτηριστικές των αγορών που καθοδηγούνται από τη ρευστότητα απουσιάζουν σε μεγάλο βαθμό εδώ. Αυτό ενισχύει την άποψη ότι οι εκροές κεφαλαίων, όχι η στοχευμένη πώληση, κατευθύνουν την τρέχουσα φάση.

Η συρρίκνωση του Ανοιχτού Ενδιαφέροντος του Bitcoin καθαρίζει την υπερβολική μόχλευση που συσσωρεύτηκε κατά την προηγούμενη άνοδο. Μόλις αυτή η διαδικασία ολοκληρωθεί, η αγορά μπορεί να βρει μια πιο σταθερή δομική βάση.

Η ανάλυση του Alemán συνδέει την τρέχουσα διόρθωση άμεσα με την προηγουμένως εντοπισμένη αδυναμία στη δομή της αγοράς. Η μείωση της τιμής αντανακλά τη συνέπεια αυτής της ευθραυστότητας αντί για έναν νέο πτωτικό καταλύτη.

Η ανάρτηση Bitcoin Open Interest Falls $3B as BTC Deleveraging Exposes Fragile Market Structure εμφανίστηκε πρώτα στο Blockonomi.