Συγκέντρωση Staking POL: Γιατί τα Ανταλλακτήρια Ελέγχουν Πάνω από Ένα Τρίτο Όλων των Staked POL

TLDR:

• Πάνω από το ένα τρίτο όλων των staked POL ελέγχεται από ανταλλακτήρια, με τα Upbit, Coinbase και Binance να ηγούνται.
• Το πρωτόκολλο του Polygon δεν μπορεί να διακρίνει τα πορτοφόλια ανταλλακτηρίων από τα προσωπικά πορτοφόλια, περιορίζοντας τις λύσεις on-chain.
• Ένα χάσμα απόδοσης μεταξύ custodial και non-custodial staking θα μπορούσε να ωθήσει τους έμπειρους χρήστες προς το self-staking.
• Τα liquid staking tokens όπως τα stPOL και MaticX μπορεί να ανακατευθύνουν τις ανταμοιβές staking πίσω μέσω του πρωτοκόλλου.

Η συγκέντρωση POL staking έχει γίνει ένα επείγον ζήτημα για το δίκτυο Polygon. Πάνω από το ένα τρίτο όλων των staked POL βρίσκεται επί του παρόντος σε κεντρικοποιημένα ανταλλακτήρια.

Το Upbit κατέχει 400 εκατομμύρια, το Coinbase ελέγχει 340 εκατομμύρια και το Binance διαχειρίζεται 255 εκατομμύρια. Οι περισσότεροι λιανικοί χρήστες απλά πατούν "stake" μέσα σε μια εφαρμογή.

Δεν επιλέγουν ποτέ validator, δεν συγκρίνουν τα ποσοστά προμήθειας ούτε μετακινούν τα κεφάλαιά τους. Το ανταλλακτήριο αποφασίζει τα πάντα για λογαριασμό τους.

Η Κυριαρχία των Ανταλλακτηρίων Δημιουργεί Δομικό Χάσμα στο POL Staking

Ο αναλυτής κρυπτονομισμάτων Just Hopmans έθεσε την ανησυχία στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, επισημαίνοντας ότι το πρωτόκολλο βλέπει μόνο διευθύνσεις πορτοφολιών.

Δεν μπορεί να διακρίνει μεταξύ ενός πορτοφολιού ανταλλακτηρίου και ενός προσωπικού hardware πορτοφολιού. Οποιοσδήποτε κανόνας δημιουργηθεί σε επίπεδο πρωτοκόλλου μπορεί να παρακαμφθεί με κεφάλαιο ή δομικές προσαρμογές.

Ο Hopmans περιέγραψε διάφορα εργαλεία που έχει διαθέσιμα το Polygon. Μια στρατηγική χάσματος απόδοσης θα μπορούσε να ενθαρρύνει τους χρήστες να μεταναστεύσουν.

Εάν το non-custodial staking πληρώνει συνεχώς περισσότερο, οι έμπειροι χρήστες θα μετακινούσαν τελικά τα κεφάλαιά τους. Όσο πιο μεγάλο το χάσμα, τόσο πιο γρήγορα συμβαίνει αυτή η μετανάστευση.

Οι επιλογές liquid staking όπως τα stPOL και MaticX προσφέρουν μια άλλη πορεία προς τα εμπρός. Εάν τα ανταλλακτήρια προσφέρουν liquid staking tokens αντί να λειτουργούν τους δικούς τους validators, οι ανταμοιβές staking ρέουν πίσω μέσω του πρωτοκόλλου. Το ανταλλακτήριο τότε κερδίζει από τη δραστηριότητα συναλλαγών παρά από την εξόρυξη staking.

Η διαφάνεια επίσης παίζει ρόλο στη μεταβολή της συμπεριφοράς των χρηστών. Η δημοσίευση του πόσα κάθε validator μεταβιβάζει στους delegators δημιουργεί δημόσια λογοδοσία. Όταν οι προμήθειες ανταλλακτηρίων γίνονται ορατές στους κοινούς χρήστες, η εσωτερική πίεση αυξάνεται με την πάροδο του χρόνου.

Οι Κανόνες Ελάχιστου Self-Stake και η Εκπαίδευση Χρηστών Προσφέρουν Περιορισμένη Ανακούφιση

Μια απαίτηση ελάχιστης αναλογίας self-stake θα μπορούσε να αυξήσει το κόστος λειτουργίας ενός validator μόνο με delegated κεφάλαιο. Το Upbit, για παράδειγμα, κάνει self-stake μόνο ένα POL έναντι μιας delegation 400 εκατομμυρίων POL. Μια απαίτηση αναλογίας θα έκανε αυτήν την πρακτική πιο ακριβή, αν και δεν θα την εξάλειφε.

Η εκπαίδευση και οι πιο σαφείς διεπαφές χρηστών θα μπορούσαν επίσης να στενέψουν το χάσμα. Η εμφάνιση στους χρήστες μιας άμεσης σύγκρισης — όπως το κέρδος 2% σε ένα ανταλλακτήριο έναντι 5,8% μέσω non-custodial staking — μπορεί να ωθήσει ορισμένους να δράσουν. Ωστόσο, η συμπεριφορά αλλάζει αργά ακόμη και όταν η πληροφορία είναι σαφής.

Ο Hopmans ήταν άμεσος σχετικά με το τι δεν λειτουργεί. Η διάκριση των validators με βάση την ταυτότητα σπάει την αποκέντρωση. Η εξάλειψη της προμήθειας τιμωρεί τους validators που επιλέγονται ενεργά από ενημερωμένους χρήστες. Η απευθείας απαγόρευση των ανταλλακτηρίων δεν είναι εφαρμόσιμη on-chain.

Το ειλικρινές συμπέρασμα από την ανάλυση είναι ότι το Polygon μπορεί να μειώσει αυτό το πρόβλημα αλλά δεν μπορεί να το λύσει πλήρως. Καμία αναβάθμιση, τύπος ή έξυπνο συμβόλαιο δεν μπορεί να αναγκάσει έναν χρήστη να μετακινήσει POL από ένα ανταλλακτήριο.

Αυτό παραμένει η μεγαλύτερη δομική πρόκληση για την οικονομία των tokens POL και μία που η ομάδα Polygon δεν έχει ακόμη αντιμετωπίσει δημόσια λεπτομερώς.

Η ανάρτηση POL Staking Concentration: Why Exchanges Control Over a Third of All Staked POL εμφανίστηκε πρώτα στο Blockonomi.