Η SpaceX πλησιάζει σε αυτό που θα μπορούσε να γίνει η μεγαλύτερη IPO στην ιστορία, και οι πρώτες ενδείξεις υποδηλώνουν ότι οι Robinhood και SoFi ενδέχεται να μην διαδραματίσουν τον ρόλο λιανικής που πολλοί περίμεναν. Σύμφωνα με το Reuters, η E*Trade της Morgan Stanley βρίσκεται σε συζητήσεις για να ηγηθεί της πώλησης μετοχών της SpaceX σε μικρότερους επενδυτές των ΗΠΑ, ενώ η Fidelity επίσης επιδιώκει ρόλο στη διανομή λιανικής. Οι Robinhood και SoFi παραμένουν σε συζητήσεις, αλλά η SpaceX εξετάζει το ενδεχόμενο να τους αποκλείσει από την προσφορά.
Αυτή η αλλαγή έχει σημασία επειδή η SpaceX φέρεται να εξετάζει μια ασυνήθιστα μεγάλη κατανομή λιανικής. Το Reuters ανέφερε ότι η εταιρεία μπορεί να διαθέσει έως και 30% της IPO για επενδυτές λιανικής, πολύ πάνω από το συνηθισμένο εύρος 5% έως 10% που παρατηρείται σε πολλές μεγάλες εισαγωγές. Ένα σημαντικό μερίδιο αυτής της κατανομής αναμένεται να κατευθυνθεί σε πελάτες υψηλής καθαρής αξίας και ιδιωτικού πλούτου που εξυπηρετούνται από τις αναδοχικές τράπεζες, ενώ το υπόλοιπο αυτοκατευθυνόμενο κομμάτι λιανικής είναι τώρα το επίκεντρο του ανταγωνισμού μεταξύ των χρηματιστηριακών εταιρειών.
Η απόφαση φαίνεται να συνδέεται με τη δομή της συμφωνίας παρά μόνο με τη ζήτηση πελατών. Η Morgan Stanley είναι κύριος ανάδοχος στην IPO της SpaceX, και η ETrade είναι μέρος της χρηματιστηριακής πλατφόρμας της Morgan Stanley. Αυτό δίνει στην ETrade άμεσο πλεονέκτημα επειδή οι ανάδοχοι συχνά κατευθύνουν τη ζήτηση λιανικής μέσω των δικών τους καναλιών. Το Reuters ανέφερε ότι αυτή η εσωτερική δομή θα μπορούσε να εκτοπίσει τις Robinhood και SoFi, παρόλο που και οι δύο εταιρείες έχουν γίνει τακτικοί συμμετέχοντες σε IPO υψηλού προφίλ.
Γιατί η E*Trade Έχει το Εσωτερικό Προβάδισμα
Η θέση της ETrade προέρχεται από τη σύνδεσή της με τη Morgan Stanley, η οποία απέκτησε την πλατφόρμα το 2020. Το Reuters ανέφερε ότι η Morgan Stanley αναμένεται να κατευθύνει ένα μεγάλο μέρος των μικρότερων εντολών λιανικής των ΗΠΑ μέσω της ETrade, ακολουθώντας ένα μοντέλο που έχει χρησιμοποιήσει σε προηγούμενες συμφωνίες. Αυτή η ρύθμιση θα επέτρεπε στον κύριο ανάδοχο να διατηρήσει περισσότερη από τη ροή λιανικής εντός του δικού του δικτύου.
Η Fidelity έχει επίσης μια καθιερωμένη βάση λιανικής και παραμένει σε συζητήσεις για ρόλο διανομής, σύμφωνα με το Reuters. Αυτό δημιουργεί πρόσθετη πίεση στις Robinhood και SoFi, οι οποίες δεν συνδέονται με τις αναδοχικές τράπεζες. Ενώ αυτές οι εταιρείες συνεχίζουν να αναζητούν θέση στην προσφορά, η θέση τους φαίνεται πιο αδύναμη επειδή η SpaceX δίνει προτεραιότητα σε χρηματιστές που συνδέονται με την κύρια τραπεζική ομάδα της συμφωνίας.
Αυτή η δομή βοηθά να εξηγηθεί γιατί η μετοχή της Robinhood δέχτηκε πίεση μετά την αναφορά. Εάν η Robinhood χάσει την πρόσβαση σε ρόλο λιανικής σε μια εισαγωγή αυτού του μεγέθους, θα χάσει ένα ορατό γεγονός της αγοράς που θα μπορούσε να οδηγήσει σε δραστηριότητα συναλλαγών και αφοσίωση πελατών. Η SoFi αντιμετωπίζει την ίδια πρόκληση, καθώς και οι δύο εταιρείες είχαν αναζητήσει θέση σε μία από τις πιο αναμενόμενες δημόσιες προσφορές των τελευταίων ετών.
Η Κλίμακα της IPO της SpaceX Αυξάνει το Διακύβευμα
Η μάχη λιανικής συμβαίνει στο πλαίσιο μιας πολύ μεγάλης προτεινόμενης εισαγωγής. Οι αναφορές υποδεικνύουν ότι η SpaceX στοχεύει σε άντληση 75 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε αποτίμηση περίπου 1,75 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Εάν ολοκληρωθεί με αυτούς τους όρους, η εισαγωγή θα υπερβεί την IPO των 29 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Saudi Aramco και θα κατατάξεται μεταξύ των μεγαλύτερων δημόσιων προσφορών στην οικονομική ιστορία.
Μια τέτοια αποτίμηση θα τοποθετούσε επίσης τη SpaceX μεταξύ των πιο πολύτιμων δημόσιων εταιρειών αμέσως μετά την εισαγωγή. Αυτό καθιστά την πρόσβαση λιανικής πιο σημαντική από το συνηθισμένο επειδή η συμμετοχή χρηματιστηριακών εταιρειών σε μια συμφωνία αυτού του μεγέθους μπορεί να επηρεάσει την ανάπτυξη πελατών, τη ροή εντολών και την ορατότητα της επωνυμίας. Η SpaceX αναμένεται επίσης να προσελκύσει ισχυρή ζήτηση λόγω της μεγάλης λιανικής βάσης του Elon Musk και του προφίλ της εταιρείας σε τομείς εκτόξευσης, δορυφορικών συστημάτων και άμυνας.
Η εταιρεία φέρεται να στοχεύει σε εισαγωγή αργότερα φέτος, με κάποιες αναφορές να υποδεικνύουν πιθανή κατάθεση τον Απρίλιο και παράθυρο ντεμπούτου τον Ιούνιο. Το Reuters σημείωσε ότι τα σχέδια κατανομής λιανικής δεν είναι οριστικά και θα μπορούσαν ακόμη να αλλάξουν, επομένως οι Robinhood και SoFi δεν έχουν αποκλειστεί επίσημα.
Η Αλλαγή Κανόνα του Nasdaq Θα Μπορούσε να Προσθέσει Περισσότερη Ζήτηση
Ένας άλλος παράγοντας που υποστηρίζει το ενδιαφέρον για την IPO είναι ένας νέος κανόνας του Nasdaq που θα μπορούσε να επιταχύνει πολύ μεγάλες εισαγωγές στο Nasdaq 100. Σύμφωνα με την αλλαγή, εταιρείες με κεφαλαιοποίηση αγοράς που κατατάσσονται μεταξύ των κορυφαίων 40 μελών του Nasdaq-100 μπορούν να προστεθούν εντός 15 ημερών συναλλαγών από την εισαγωγή. Αυτό είναι πολύ ταχύτερο από το προηγούμενο χρονοδιάγραμμα των περίπου τριών μηνών.
Για τη SpaceX, αυτό έχει σημασία επειδή η ένταξη σε δείκτη μπορεί να προκαλέσει αναγκαστική αγορά από αμοιβαία κεφάλαια δεικτών και ETF που παρακολουθούν το Nasdaq-100. Εάν η SpaceX εισαχθεί κοντά στην αναφερόμενη αποτίμηση των 1,75 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, πιθανότατα θα πληροί τις προϋποθέσεις γρήγορα σύμφωνα με τον νέο κανόνα. Αυτή η προοπτική προσθέτει έναν ακόμη λόγο για τον οποίο οι ρόλοι των χρηματιστηριακών εταιρειών προσελκύουν στενή προσοχή.
Οι Robinhood και SoFi δεν έχουν αποκλειστεί επίσημα, και το Reuters ανέφερε ότι τα σχέδια δεν είναι οριστικά. Και οι δύο εταιρείες παραμένουν σε συζητήσεις με τη SpaceX και θα μπορούσαν ακόμη να λάβουν μέρος της πώλησης λιανικής. Ακόμη και έτσι, η τρέχουσα κατεύθυνση υποδηλώνει ότι τα κανάλια που συνδέονται με αναδόχους μπορεί να κυριαρχήσουν στην κατανομή μικρότερων εισιτηρίων.
Πηγή: https://coinpaper.com/15853/elon-musk-s-space-x-1-75-t-ipo-may-sideline-robinhood-and-so-fi-here-s-why
