Los títulos del banco central alcanzan una tasa promedio más alta a pesar de la sobresuscripción

Los valores de corto plazo del BANGKO SENTRAL ng Pilipinas (BSP) cotizaron a una tasa promedio ligeramente más alta el lunes, a pesar de que la oferta recibió una fuerte demanda.

Las ofertas totales por los bonos del BSP a 28 días alcanzaron los P54.326 mil millones, superando los P40 mil millones colocados en el bloque de subasta. Esto también fue superior a los P50.676 mil millones en licitaciones para la oferta de P50 mil millones del 27 de marzo.

La subasta se llevó a cabo fuera del calendario habitual de los viernes debido a días no laborables en observancia de la Semana Santa.

"El BSP redujo el volumen de la oferta de P50 mil millones en la semana anterior a P40 mil millones", dijo el banco central en un comunicado. "Las licitaciones totales alcanzaron los P54.3 mil millones, lo que resultó en una relación oferta-cobertura de 1.36x".

La relación oferta-cobertura subió desde el 1.0135 registrado anteriormente.

Como resultado, el BSP otorgó la totalidad de los P40 mil millones de los valores a un mes.

Los rendimientos aceptados fueron del 4.475% al 4.58%, reduciéndose desde el margen del 4.43% al 4.6125% observado en la subasta anterior. Esto llevó a que la tasa promedio aceptada de los bonos a un mes aumentara 0.74 puntos básicos semana a semana, de 4.5191% a 4.5265%.

El BSP no ha subastado los bonos a 56 días desde el 3 de noviembre.

El banco central utiliza los valores del BSP y su facilidad de depósito a plazo para absorber el exceso de liquidez en el sistema financiero y ayudar a orientar los rendimientos del mercado de corto plazo hacia su tasa de política.

Los bonos del BSP también contribuyen a mejorar el descubrimiento de precios para instrumentos de deuda mientras respaldan la transmisión de la política monetaria.

El banco central comenzó a subastar valores de corto plazo semanalmente en 2020, ofreciendo inicialmente solo un plazo de 28 días y agregando el bono de 56 días en 2023.

En su Informe de Política Monetaria de febrero de 2026, el banco central dijo que ha limitado sus ofertas de valores del BSP a un solo plazo para racionalizar sus operaciones de liquidez y centrarse en plazos que impulsarían la transmisión de la política monetaria.

A mediados de febrero, las operaciones monetarias del banco central han retirado P1.2 billones en liquidez del mercado. De esto, el 28.5% fue absorbido a través de valores del BSP, mientras que el 44.4% se realizó mediante la facilidad de recompra inversa overnight, el 18.2% a través de la facilidad de depósito overnight y el 9% desde la facilidad de depósito a plazo. — Katherine K. Chan