El precio de Bitcoin está explotando, y un raro "gamma squeeze" sugiere que la acción del precio está a punto de volverse violenta

La breve subida de Bitcoin por encima de los $97,000 durante el último día extendió una racha que sugiere que la mecánica subyacente señala un cambio estructural en cómo el capital está interactuando con la clase de activo.

Según datos de CryptoSlate, BTC alcanzó un pico de $97,860, su nivel de precio más alto desde noviembre pasado. Este rendimiento de precio continúa el fuerte comienzo de año del activo digital insignia, que ha arrastrado al mercado cripto en general.

Sin embargo, el movimiento de precio al alza no estaba ocurriendo en un vacío especulativo. En cambio, está respaldado por métricas clave en cadena que pintan una imagen de apetito institucional renovado chocando con un lado de oferta que de repente ha dejado de vender.

Aquí, CryptoSlate, citando datos en cadena, explica por qué Bitcoin está actualmente en una tendencia alcista.

Oferta spot de Bitcoin y dominancia de ballenas

El impulsor más directo detrás de la apreciación del precio fue una aguda re-aceleración en las entradas de ETF spot de Bitcoin de EE.UU.

Datos de Coinperps mostraron que los 12 productos ETF de Bitcoin han visto entradas de más de $1.5 mil millones solo en los últimos dos días.

Esos no son solo números grandes porque importan mecánicamente.

Post-halving, la nueva emisión de Bitcoin es aproximadamente 450 BTC por día. A los precios actuales, esto representa una cifra en dólares relativamente pequeña en comparación con el tipo de demanda implicada por días de ETF con altas entradas.

Los flujos de ETF no son la única fuente de compra spot, y no se mapean 1:1 a "compras de mercado" inmediatas en cada caso. Sin embargo, son un conducto altamente visible y regulado que puede atraer rápidamente demanda incremental al mercado.

Esto es particularmente efectivo cuando los asignadores institucionales rebalancean o cuando flujos más amplios de "risk-on" regresan a los mercados financieros.

Esta dinámica explica por qué los datos de flujo de ETF se han convertido en una señal macro diaria para el sector cripto. Ayuda a explicar por qué Bitcoin puede subir incluso cuando las narrativas nativas cripto están tranquilas.

Datos de CryptoQuant refuerzan esta narrativa de fortaleza liderada por spot. Según los indicadores de la firma, el movimiento no fue impulsado inicialmente por apalancamiento sino por demanda genuina del activo subyacente.

El CVD Spot Taker de 90 días de CryptoQuant comenzó a volverse positivo alrededor de $86,000, señalando un aumento en la dominancia de Compra Taker. Esta métrica indica que el volumen de compra de mercado superó consistentemente el volumen de venta mucho antes de que el precio alcanzara sus máximos actuales.

Además, la calidad de esta compra fue distinta. El Tamaño Promedio de Orden Spot mostró "Órdenes de Ballenas" durante el mismo período. Esto indica que el volumen de compra fue impulsado por entidades más grandes en lugar de especulación minorista dispersa.

Estos inversores intervinieron para tomar la delantera en este repunte a través de compras spot en lugar de depender de apalancamiento frágil.

La toma de ganancias se ralentiza

La segunda etapa del movimiento se define por la ausencia de una fuerza negativa: toma de ganancias implacable.

Las notas de mercado recientes de Glassnode muestran que las ganancias realizadas caen bruscamente desde los niveles elevados vistos a principios del cuarto trimestre.

Según la firma, el promedio móvil de 7 días de ganancias realizadas de BTC para tenedores a largo plazo cayó a aproximadamente $183.8 millones por día. Esto es significativamente menor que los niveles por encima de $1 mil millones por día a finales de 2025.

Eso importa porque los repuntes de Bitcoin no solo requieren compradores. También requieren menos vendedores ansiosos.

Cuando la intensidad de la toma de ganancias se desvanece, incluso la demanda moderada puede empujar el precio más alto porque el mercado no se está constantemente "rellenando" con distribución de tenedores asegurando ganancias.

Notablemente, esta renuencia a vender se evidencia aún más por el indicador Value Days Destroyed (VDD). Esta métrica calcula el número de días que los bitcoins permanecieron inactivos antes de ser movidos, ponderado por la cantidad de BTC transferido.

Un valor bajo indica que las monedas más jóvenes se están moviendo, mientras que un valor alto indica que las monedas más antiguas, mantenidas por largo tiempo, se están gastando.

Actualmente, el VDD se encuentra en aproximadamente 0.53 a enero de 2026, un nivel históricamente bajo. Esto sugiere que el BTC que se está transfiriendo en la red es relativamente joven, lo que implica que las monedas más antiguas permanecen intactas.

Los ciclos pasados sugieren que un precio de Bitcoin en aumento junto con una lectura VDD silenciada señala una expansión robusta. En este entorno, la demanda entrante no necesita atravesar un muro de venta estructural, permitiendo que las ofertas eleven los precios de manera más eficiente.

Por lo tanto, la ruptura actual por encima de la resistencia está respaldada por la inactividad de los tenedores a largo plazo. Esto refuerza la idea de que la fortaleza real del mercado está impulsando el activo en lugar de un rebote frágil alimentado por especulación a corto plazo.

Derivados como acelerante

El tercer impulsor es un acelerante clásico: posicionamiento de derivados.

A medida que Bitcoin empujaba hacia arriba, la cobertura del mercado cripto rastreó una ola de liquidaciones short. Estas son recompras forzadas por traders apostando contra el movimiento. Estos eventos pueden crear "bolsas de aire" abruptas a medida que se activan los stops y las liquidaciones se propagan en cascada.

De hecho, datos de Glassnode mostraron que el último movimiento desencadenó el mayor evento de liquidación short desde el 10 de octubre en las 500 principales criptomonedas.

Sin embargo, más allá del recuento de liquidación titular, el cambio más estructural puede haber sido lo que sucedió con las opciones.

Glassnode también señaló que el mercado vio su mayor reinicio de interés abierto de opciones alrededor del vencimiento de finales de diciembre, con el interés abierto cayendo de 579,258 BTC a 316,472 BTC. Esto representa una reducción de más del 45%.

Para los observadores del mercado, el interés abierto de opciones es crítico porque puede cambiar cómo los creadores de mercado cubren el riesgo.

Glassnode también señaló que la gamma del dealer estaba en short en la zona de ~$95,000–$104,000. Esta configuración puede amplificar el alza una vez que el precio comienza a subir, ya que los flujos de cobertura se alinean con el movimiento en lugar de amortiguarlo.

En términos simples, el repunte no solo atrajo nuevos compradores. También forzó la compra (a través de liquidaciones y comportamiento de cobertura) una vez que se desafiaron los niveles clave.

Mientras tanto, los datos de CryptoQuant confirman que la participación de futuros llegó más tarde en la secuencia y fue dominada por actividad minorista.

Según la firma, el Volumen de Compra Taker de Futuros de BTC se volvió positivo alrededor de $91,400, lo que fue un poco más tarde que la oferta spot.

Aún así, se alineó con la tendencia alcista de la principal cripto y confirmó la fortaleza del mercado.

Vientos de cola macro y de política

Bitcoin no opera en un vacío, y los insumos macro ofrecieron un contexto más amigable esta semana.

El último lanzamiento del IPC de EE.UU. mostró una inflación general del 2.7% interanual en diciembre, con un IPC subyacente del 2.6% interanual. Mensualmente, el IPC general fue del 0.3% (ajustado estacionalmente).

Los mercados a menudo traducen esto en una pregunta simple: ¿La presión inflacionaria mantiene los rendimientos reales elevados y las condiciones financieras ajustadas, o permite que el apetito por el riesgo se expanda?

Los rendimientos reales siguen siendo históricamente significativos (alrededor del 1.83% en el rendimiento TIPS a 10 años de EE.UU. en lecturas recientes), pero un impulso inflacionario más suave puede reducir las probabilidades de más choques de ajuste y ayudar a los activos de alto beta.

La sensibilidad de Bitcoin a lo macro varía según el régimen. Sin embargo, en períodos donde las criptos se negocian como un proxy de "risk-on", menos ansiedad inflacionaria puede ser suficiente para apoyar un rebote, especialmente cuando los flujos spot y el posicionamiento se alinean.

Mientras tanto, un contribuyente más silencioso es la conversación de política de EE.UU. en evolución sobre la estructura del mercado cripto.

Los legisladores estadounidenses enmarcan la Ley CLARITY como una pieza importante de legislación que crea límites más claros entre agencias y reduce las dinámicas de "regulación por aplicación".

Aunque la legislación ha generado diferentes reacciones de las partes interesadas del mercado, los actores de la industria están de acuerdo en que el proyecto de ley podría ser positivo para BTC al crear un régimen más amigable que comprime la prima de riesgo.

¿Puede Bitcoin continuar la racha?

La pregunta ahora es si Bitcoin puede convertir este rebote en un impulso ascendente sostenido.

Glassnode destaca la base de costo del Tenedor a Corto Plazo (STH) alrededor de ~$99,100 como un umbral clave. La lógica es simple. Cuando los compradores recientes están en equilibrio o con ganancias, es menos probable que vendan defensivamente ante pequeños retrocesos, y los traders de momentum ganan confianza.

Al mismo tiempo, Bitcoin está entrando en una zona de oferta superior donde se agrupan las bases de costo de muchos compradores. Glassnode señala un rango superior amplio de aproximadamente $92,100 a $117,400.

Esto implica que a medida que el precio sube, puede encontrar repetidamente cohortes ansiosas por vender en fortaleza cerca del punto de equilibrio.

Eso crea dos caminos plausibles. En un escenario de continuación, si las entradas de ETF permanecen consistentemente positivas y el precio recupera ~$99,000, el mercado puede avanzar más alto a través de la oferta a medida que se absorben los vendedores (especialmente si la cobertura de derivados permanece de apoyo).

En un escenario de fracaso, si el precio rechaza repetidamente por debajo de la base de costo STH y lo macro se vuelve más ajustado a través de rendimientos reales más altos, el movimiento corre el riesgo de parecer otro repunte de rango que se agota a medida que reaparece la oferta superior.

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