Por qué Wall Street está renovando los dividendos de acciones mediante la tokenización impulsada por stablecoins

NYSE dijo que está desarrollando una plataforma para el trading y la liquidación en cadena de valores tokenizados, y buscará aprobaciones regulatorias para un nuevo venue propuesto de NYSE impulsado por esa infraestructura.

Según los propietarios, ICE, el sistema está diseñado para soportar operaciones 24/7, liquidación instantánea, órdenes con tamaño en montos en dólares y financiamiento basado en stablecoins. Combina el motor de emparejamiento Pillar de NYSE con sistemas post-trade basados en blockchain que tienen la capacidad de soportar múltiples cadenas para liquidación y custodia.

ICE no nombró qué blockchains se utilizarían. La compañía también enmarcó el venue y sus características como contingentes a las aprobaciones regulatorias.

El alcance que ICE describió son acciones cotizadas en EE.UU. y ETFs, incluyendo el trading de acciones fraccionarias. Dijo que las acciones tokenizadas podrían ser fungibles con valores emitidos tradicionalmente o emitidas de forma nativa como valores digitales.

ICE dijo que los accionistas tokenizados conservarían los dividendos tradicionales y los derechos de gobierno. También dijo que la distribución está destinada a seguir el "acceso no discriminatorio" para broker-dealers calificados.

La implicación prospectiva de la estructura del mercado radica menos en el envoltorio del token y más en la decisión de emparejar el trading continuo con la liquidación inmediata.

Bajo ese diseño, la restricción vinculante cambia de emparejar órdenes durante una sesión a mover dinero y colateral a través de zonas horarias y fuera del horario bancario (inferencia basada en las restricciones de liquidación y horas de operación descritas por los reguladores e ICE).

Los mercados de EE.UU. solo completaron recientemente el cambio de liquidación T+2 a T+1, efectivo el 28 de mayo de 2024, un proyecto que la SEC vinculó a reglas actualizadas para agencias de compensación y broker-dealers. FINRA también ha emitido recordatorios de que incluso una compresión de un día requiere cambios coordinados en el reporte de trades y los flujos de trabajo post-trade.

El trading siempre activo aumenta las demandas de liquidación y financiamiento

La presión por ventanas de trading más largas también se está construyendo en acciones cotizadas, con Nasdaq descrito públicamente como buscando la aprobación de la SEC para un horario de trading de 23 horas, cinco días. La propuesta de ICE extiende el concepto al emparejar el trading siempre disponible con una postura de liquidación que etiquetó como "instantánea".

Ese enfoque requeriría que los participantes del mercado pre-posicionen efectivo, líneas de crédito o financiamiento elegible en cadena en todo momento (inferencia fundamentada en las características de "liquidación instantánea" y 24/7, y las restricciones de financiamiento post-trade reflejadas en la migración T+1).

Para un contexto más amplio sobre qué tan rápido se está extendiendo la tokenización en las finanzas, vea la cobertura de CryptoSlate sobre activos tokenizados.

ICE hizo explícito el ángulo de financiamiento y colateral, describiendo la plataforma de valores tokenizados como un componente de una estrategia digital más amplia. Esa estrategia también incluye preparar la infraestructura de compensación para el trading 24/7 y la integración potencial de colateral tokenizado.

ICE dijo que está trabajando con bancos incluyendo BNY y Citi para soportar depósitos tokenizados a través de las cámaras de compensación de ICE. Dijo que el objetivo es ayudar a los miembros de compensación a transferir y gestionar dinero fuera del horario bancario tradicional, cumplir con las obligaciones de margen y acomodar los requisitos de financiamiento a través de jurisdicciones y zonas horarias.

Ese encuadre se alinea con el impulso de DTCC en torno al colateral tokenizado. DTCC ha descrito la movilidad del colateral como la "killer app" para el uso institucional de blockchain, según su anuncio de una plataforma de gestión de colateral tokenizado en tiempo real.

Un punto de datos a corto plazo sobre qué tan rápido pueden escalar los equivalentes de efectivo tokenizados se encuentra en los Treasuries de EE.UU. tokenizados. RWA.xyz muestra el valor total de $9.33 mil millones al momento de la publicación.

El énfasis de ICE en depósitos tokenizados e integración de colateral crea un camino donde activos similares se convierten en insumos operativos para el margen de corretaje y los flujos de trabajo de cámaras de compensación. Ese escenario es una inferencia fundamentada en la estrategia de compensación declarada de ICE y la tesis de colateral de DTCC, incluyendo el enfoque en movilidad.

Stablecoins, depósitos tokenizados y movilidad de colateral

Para los mercados cripto, el puente es el activo de liquidación y el flujo de trabajo de colateral. ICE hizo referencia explícitamente al financiamiento basado en stablecoins para órdenes y por separado hizo referencia a depósitos bancarios tokenizados para el movimiento de dinero de la cámara de compensación.

Un escenario de caso base es una carrera de activos de liquidación donde las stablecoins y los depósitos tokenizados emitidos por bancos compiten por la aceptación en operaciones de corretaje y compensación. Eso podría empujar más actividad de tesorería institucional hacia rieles en cadena mientras mantiene el perímetro de cumplimiento centrado en broker-dealers y miembros de compensación.

Un segundo escenario es el desbordamiento de movilidad de colateral, donde el colateral tokenizado se convierte en una herramienta principal para el margen intradía y nocturno en un entorno 24/7. Ese cambio podría aumentar la demanda de equivalentes de efectivo tokenizados como tokens de Treasury que pueden moverse en tiempo real bajo reglas de elegibilidad definidas.

En ese diseño, la cuestión operativa se convierte en qué cadenas, arreglos de custodia y modelos de permisos satisfacen los requisitos de broker-dealer. ICE solo dijo que el sistema post-trade tiene la capacidad de soportar múltiples cadenas y no identificó ninguna red específica.

Un tercer escenario alcanza Bitcoin a través de la liquidez entre activos. Las acciones y ETFs siempre disponibles, emparejados con expectativas de liquidación más rápidas, podrían comprimir el límite entre "horas de mercado" y "horas cripto", haciendo que las condiciones de financiamiento sean un insumo más continuo en el posicionamiento de BTC (inferencia de escenario anclada al alcance de acciones y ETFs 24/7 de ICE y la mecánica de acceso TradFi a través de envoltorios de ETF).

Los datos de Farside muestran grandes flujos netos diarios hacia ETFs de Bitcoin spot de EE.UU. en varias sesiones de principios de enero, incluyendo +$697.2 millones el 5 de enero de 2026, +$753.8 millones el 13 de enero de 2026 y +$840.6 millones el 14 de enero de 2026.

Ese canal transmite decisiones de asignación similares a acciones en exposición a BTC, junto con otros impulsores de flujo cubiertos en el reporte de entradas de ETF de CryptoSlate.

Por qué lo macro y la regulación darán forma al despliegue

Las condiciones macro establecen el gradiente de incentivos para estos cambios de infraestructura porque la eficiencia del colateral importa más cuando la política de tasas y los costos de balance cambian. La línea base de la OCDE proyecta que la tasa de fondos federales permanecerá sin cambios durante 2025 y luego se reducirá al 3.25–3.5% para fines de 2026.

Esa trayectoria puede reducir los costos de carry mientras deja a las instituciones enfocadas en búferes de liquidez y financiamiento de margen a medida que las ventanas de trading se alargan (análisis vinculado a las tasas de la OCDE y el enfoque de compensación 24/7 de ICE). Bajo un régimen 24/7 con liquidación instantánea como objetivo de diseño, las operaciones de margen pueden volverse más continuas.

Esa dinámica puede atraer atención hacia el movimiento de efectivo programable, depósitos tokenizados y colateral tokenizado como herramientas para cumplir obligaciones fuera de los cortes bancarios.

Para más información sobre uno de los bloques de construcción clave similares al colateral, vea la inmersión profunda de CryptoSlate sobre Treasuries tokenizados.

Para los venues nativos cripto, la implicación a corto plazo es menos sobre NYSE listando tokens y más sobre si los intermediarios regulados normalizan las patas de efectivo en cadena para financiamiento y gestión de colateral. Eso puede afectar la demanda de liquidez de stablecoin e instrumentos tokenizados de corta duración incluso si el venue de trading permanece con permisos (inferencia de escenario basada en los objetivos declarados de ICE).

El posicionamiento de DTCC de la movilidad del colateral como un caso de uso institucional de blockchain ofrece una pista paralela donde la modernización post-trade procede a través de implementaciones restringidas en lugar de mercados de acceso abierto. Ese enfoque puede dar forma a dónde se forma la liquidez en cadena y qué estándares se vuelven aceptables para liquidación y custodia.

ICE no proporcionó una línea de tiempo, no especificó stablecoins elegibles y no identificó qué cadenas se usarían. Los próximos hitos concretos probablemente se centrarán en presentaciones, procesos de aprobación y criterios de elegibilidad publicados para financiamiento y custodia.

NYSE dijo que buscará aprobaciones regulatorias para la plataforma y el venue propuesto.

La publicación Por qué Wall Street está renovando los dividendos de acciones a través de la tokenización impulsada por stablecoins apareció primero en CryptoSlate.