Las acciones de IBM suben un 12% — Esto es lo que hay detrás del Bullish Call de Barclays

TLDR

• Barclays inició la cobertura de IBM el lunes con una calificación de Sobreponderación y un precio objetivo de $350.
• Las acciones de IBM subieron aproximadamente un 11-12% hasta alrededor de $330 en las operaciones previas al mercado.
• El caso Bullish (alcista) se centra en el negocio de software de IBM, que genera casi la mitad de los ingresos totales y la mayor parte de los beneficios.
• El analista de Barclays Raimo Lenschow argumenta que el software de infraestructura de IBM sirve a grandes empresas reguladas, creando una base de clientes "fiel" que difícilmente será interrumpida por la IA.
• El movimiento se basa en un impulso más amplio: IBM ha subido un 28% en el último mes y acaba de registrar su mayor ganancia semanal en 25 años.

Las acciones de IBM subieron fuertemente el lunes después de que Barclays iniciara su cobertura con una recomendación Bullish (alcista), y no tuvo nada que ver con la computación cuántica.

International Business Machines Corporation, IBM

IBM subió aproximadamente un 11% en las operaciones previas al mercado hasta $330.11 después de que el analista de Barclays Raimo Lenschow iniciara la cobertura de la acción con Sobreponderación y un precio objetivo de $350. Eso implica otro 17.5% de potencial alcista desde ese nivel.

La acción ha estado en racha. IBM ha subido un 28% en el último mes y acaba de registrar sus mayores ganancias semanales en 25 años. Han sido unas buenas semanas para ser accionista de Big Blue.

La computación cuántica ha acaparado los titulares últimamente: IBM obtuvo $1,000 millones en financiación federal de la Ley CHIPS y Ciencia para construir una fundición de chips cuánticos independiente, y luego comprometió más de $10,000 millones de su propio dinero para la investigación y fabricación cuántica durante los próximos cinco años. Pero eso no es lo que Lenschow está comprando.

La Historia del Software

Su tesis es más sencilla: IBM es ahora una empresa de software, y el mercado no lo ha valorado completamente.

Casi la mitad de los ingresos de IBM provienen del software, y este genera la mayor parte de los beneficios de la empresa. Lenschow ve que esa proporción aumentará con el tiempo dado el perfil de crecimiento más sólido del software.

La parte clave de su argumento es qué tipo de software vende IBM. No son aplicaciones para consumidores ni herramientas de IA de moda. Es infraestructura fundamental: Red Hat Enterprise Linux, Red Hat OpenShift, herramientas de automatización y plataformas de datos y análisis, construidas específicamente para grandes y complejas empresas que operan en entornos de nube híbrida y en las instalaciones.

Esos son clientes que nunca migrarán completamente a la nube, señala Lenschow. Eso crea una base de ingresos recurrentes cautiva que es difícil de desplazar.

No es una Idea Nueva

Lenschow no es el primero en hacer esta recomendación. Param Singh de Oppenheimer utilizó casi el mismo lenguaje en enero, describiendo la cartera de software de IBM como "fiel". Amit Daryanani de Evercore ISI se hizo eco en febrero. Y en abril, Fatima Boolani de Citi Research describió el software y hardware de IBM como arraigados "en los puntos más críticos de las infraestructuras de TI más grandes y complejas del mundo".

La acumulación de apoyo de analistas refleja una tesis clara que está ganando terreno: la base de software empresarial de IBM no es un pasivo, es un foso.

También hay un ángulo en las redes sociales que aviva el fuego. Los comentarios hechos por Donald Trump en diciembre elogiando al CEO de IBM han resurgido en línea, circulando junto con la discusión de otros casos en que el presidente ha destacado públicamente acciones específicas en 2025.

La visión más amplia de Wall Street es más cautelosa. De los analistas que actualmente cubren IBM, 10 lo tienen en Compra y 11 en Mantener, un consenso de Compra Moderada. El precio objetivo promedio se sitúa en $291.69, lo que sugiere que la acción puede estar completamente valorada a los niveles actuales tras la reciente subida.

Los resultados más recientes de IBM mostraron un segmento de software que continúa superando expectativas, con la empresa apostando por la integración de nube híbrida e IA en su base de clientes empresariales.

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