Los tokens Pre-IPO en cadena alcanzan $1.25B en volumen de trading a medida que el mercado de renta variable tokenizada se expande

TLDR:

• El mercado de tokens pre-IPO ha registrado un volumen de trading acumulado de $1.25B con más de 20,000 holders activos on-chain.
• Protocolos respaldados por SPV como PreStocks y Paimon Finance lideran la adopción al ofrecer exposición a tokens respaldados por acciones reales a través de DEXes.
• Los contratos de activos sintéticos no tienen reclamaciones sobre acciones subyacentes, lo que introduce riesgo de base entre los precios de los oráculos y las valoraciones privadas reales.
• Las estructuras de fondos cerrados ofrecen exposición registrada ante la SEC, pero limitan los reembolsos y cobran comisiones anuales de hasta el 3.6%.

El sector de renta variable tokenizada pre-IPO ha crecido considerablemente on-chain, con plataformas que registran $1.25 mil millones en volumen de trading acumulado.

Se han procesado más de 3.5 millones de transacciones en estos protocolos. Más de 20,000 holders participan ahora en el espacio.

La capitalización de mercado combinada de las acciones pre-IPO tokenizadas se sitúa cerca de los $130 millones, mientras que los volúmenes de renta variable tokenizada basada en Solana continúan alcanzando nuevos máximos semanales.

Los Protocolos Respaldados por SPV y los Sintéticos Lideran la Adopción del Mercado

El analista Tanaka describió recientemente las tres estructuras principales que operan en el espacio de tokens pre-IPO. Los protocolos respaldados por SPV emiten tokens vinculados a vehículos de propósito especial que mantienen acciones reales de empresas.

Los contratos de activos sintéticos dependen de oráculos para la fijación de precios, pero no tienen respaldo de acciones reales. Los fondos cerrados ofrecen exposición a renta variable dentro de vehículos regulados con fijación de precios al valor neto de los activos.

Los protocolos respaldados por SPV lideran actualmente tanto en adopción como en liquidez del mercado secundario. PreStocks opera en Solana, ofreciendo trading en DEX instantáneo, sin mínimos de inversión y cumplimiento con la Regulación S.

Incluye nombres como SpaceX, OpenAI, Anthropic, Anduril y Neuralink. Paimon Finance sigue un modelo similar en las cadenas BNB y HashKey, cubriendo SpaceX, xAI y Stripe, entre otros.

Tanto PreStocks como Paimon Finance anclan los precios a través de motores de fijación de precios internos. También dependen de los diferenciales bid-ask dentro de sus respectivos pools de liquidez. Esta estructura ofrece a los participantes minoristas acceso a exposición en empresas privadas sin las barreras tradicionales.

Los protocolos de activos sintéticos como Ventuals y TradeXYZ fijan el precio de los activos utilizando feeds de oráculos en tiempo real. Las salidas se producen al precio de mercado, siendo las tasas de financiación el coste principal.

Sin embargo, estos instrumentos no tienen reclamaciones sobre acciones subyacentes e introducen riesgo de base entre los precios de los contratos y las valoraciones privadas reales.

Los Fondos Cerrados Priorizan la Regulación sobre la Liquidez

Las estructuras de fondos cerrados adoptan un enfoque diferente, situando el cumplimiento normativo en el centro. Protocolos como USVC y Fundrise VCX se registran ante la SEC o reguladores equivalentes.

Fijan el valor de las participaciones al valor neto de los activos y restringen los reembolsos, a menudo a ventanas trimestrales tras un evento de IPO.

Las comisiones de gestión anuales de algunos de estos productos alcanzan hasta el 3.6%. Aunque la estructura regulatoria proporciona protecciones al inversor, la liquidez general sigue siendo inferior a la que ofrecen los mercados secundarios de SPV. Esta compensación es adecuada para los participantes que priorizan el cumplimiento sobre la flexibilidad de trading.

Tanaka señaló en el artículo que varias empresas han declarado nulas ciertas transferencias de tokens SPV según sus estatutos corporativos.

Esto ha desencadenado volatilidad de precios en los tokens afectados. Las primas sobre las últimas valoraciones privadas conocidas también siguen siendo elevadas en la mayoría de los listados.

El momento de las próximas IPOs y la capacidad del mercado público para absorber múltiples grandes listados en 2026 también siguen siendo inciertos.

Tanaka no reveló posiciones actuales en estos instrumentos a los niveles de prima actuales. La capa de infraestructura de activos del mundo real más amplia, no obstante, continúa desarrollándose.

El artículo Los Tokens Pre-IPO On-Chain Alcanzan $1.25B en Volumen de Trading mientras el Mercado de Renta Variable Tokenizada se Expande apareció primero en Blockonomi.