BlackRock lanza un ETF de ingresos de Bitcoin utilizando una estrategia de opciones de compra cubiertas

TLDR

• BlackRock lanzó el iShares Bitcoin Premium Income ETF bajo el ticker BITA.
• BITA mantiene Bitcoin spot y acciones del ETF de Bitcoin spot IBIT de BlackRock.
• BITA vende opciones de compra sobre aproximadamente el 25% al 35% de sus posiciones en IBIT.
• El fondo tiene como objetivo proporcionar exposición a Bitcoin con ingresos mensuales por primas de opciones.
• BITA tiene una comisión de patrocinio del 0,65%, en comparación con la comisión del 0,25% de IBIT.

BlackRock ha lanzado el iShares Bitcoin Premium Income ETF, un nuevo fondo cotizado en bolsa diseñado para dar a los inversores exposición a Bitcoin mientras genera ingresos mensuales a través de una estrategia de covered call.

El fondo, que cotiza bajo el ticker BITA en el Nasdaq, mantiene Bitcoin spot y acciones del iShares Bitcoin Trust ETF de BlackRock, conocido como IBIT. Luego vende opciones de compra sobre aproximadamente el 25% al 35% de sus posiciones en IBIT para recaudar primas de opciones que pueden distribuirse a los inversores.

El lanzamiento amplía la gama de ETF de Bitcoin de BlackRock después de que IBIT se convirtiera en el mayor ETF de Bitcoin spot, con casi 49.000 millones de dólares en activos. BlackRock afirmó que el nuevo producto responde a la demanda de los clientes de exposición a Bitcoin combinada con la generación de ingresos potenciales.

BITA añade una capa de ingresos a la exposición a Bitcoin

Robert Mitchnick, director de Activos Digitales de BlackRock, dijo que un gran segmento de los clientes de la firma sigue interesado en Bitcoin mientras también se centra en la generación de rendimiento. Dijo que BITA fue diseñado para permitir a los inversores retener la mayor parte de su exposición alcista a Bitcoin mientras capturan ingresos potenciales a través de una estructura cotizada en bolsa.

Una estrategia de covered call implica mantener un activo mientras se venden opciones de compra contra parte de la posición. El vendedor recibe ingresos por primas de opciones, lo que puede mejorar los rendimientos cuando el activo subyacente cotiza de forma lateral o sube moderadamente.

La estrategia también tiene compensaciones. Si Bitcoin sube bruscamente, las ganancias pueden verse limitadas en la parte de la cartera cubierta por las opciones de compra vendidas, ya que el fondo puede tener que entregar exposición al precio de ejercicio de la opción. Los ingresos por opciones también pueden variar en función de la volatilidad, la actividad de negociación y las condiciones del mercado.

BlackRock afirmó que el volumen diario de negociación de opciones de IBIT se sitúa entre el 1% superior de todos los productos de opciones, con un volumen medio diario de negociación de unos 3.700 millones de dólares. Ese mercado de opciones proporciona la infraestructura necesaria para la estrategia de ingresos de BITA.

BlackRock se dirige a inversores de Bitcoin enfocados en el rendimiento

Jay Jacobs, director de ETF de renta variable en EE. UU. de BlackRock, dijo que el fondo está destinado a satisfacer una gama más amplia de necesidades de los inversores a medida que los productos de Bitcoin maduran. Dijo que algunos inversores quieren mantener una posición mayoritariamente long en Bitcoin mientras generan ingresos a partir de esa exposición.

BlackRock ve varios grupos de inversores potenciales para BITA. Un grupo incluye a inversores enfocados en ingresos que buscan alternativas a los dividendos y los bonos. Otro incluye a tenedores de Bitcoin que siguen siendo alcistas pero quieren flujo de caja de posiciones a largo plazo.

Jacobs también dijo que algunos inversores han evitado históricamente activos como Bitcoin o el oro porque no producen ingresos. BITA está estructurado para abordar esa preocupación añadiendo un componente de ingresos basado en opciones a la exposición a Bitcoin.

El fondo puede atraer a algunos tenedores de IBIT que desean ingresos, aunque BlackRock espera que BITA llegue a inversores que actualmente pueden no poseer ETF de Bitcoin spot. Jacobs describió BITA como un complemento de IBIT, más que un sustituto del seguimiento directo de Bitcoin spot.

El mercado de ETF de Bitcoin se expande más allá de los fondos spot

BITA entra al mercado cuando Bitcoin cotiza cerca de los 67.000 dólares y se mantiene por debajo de máximos anteriores. IBIT ha registrado salidas de capital durante períodos de menor actividad del precio de Bitcoin, mientras que la atención de los inversores también se ha desplazado hacia grandes cotizaciones de renta variable y otras clases de activos.

El nuevo fondo refleja una tendencia más amplia en los productos ETF de Bitcoin que utilizan estrategias de opciones para generar ingresos. A diferencia de Ether o Solana, Bitcoin no ofrece recompensas de staking nativas, lo que ha impulsado a los emisores hacia estructuras de covered call para productos orientados al rendimiento.

Goldman Sachs también ha presentado una solicitud para un Bitcoin Premium Income ETF que utiliza una estrategia de covered call parcial, con el fondo previsto para entrar en vigor alrededor del 1 de julio, según comentarios previos del mercado. Otros ETF de Bitcoin centrados en ingresos, incluidos productos de Roundhill y NEOS, ya han entrado al mercado.

BITA tiene una comisión de patrocinio del 0,65%, superior a la comisión del 0,25% de IBIT pero inferior a la de algunos ETF de ingresos de Bitcoin competidores. BlackRock afirmó que el fondo fue registrado bajo la Ley de Valores de 1933, otorgando a las ganancias de capital relacionadas con las primas de opciones un tratamiento fiscal mixto del 60% a largo plazo y el 40% a corto plazo.

Jessica Tan, directora para las Américas de Soluciones de Productos Globales de BlackRock, dijo que la entrega de BITA requiere experiencia en ETF, ejecución de opciones, gestión de riesgos e infraestructura institucional.

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