Más de la mitad del suministro de Bitcoin minado entra en territorio de PNL no realizado

• Más del 53% del suministro en circulación de Bitcoin se encuentra actualmente en pérdida no realizada, lo que pone de relieve una capitulación extrema y una presión estructural en toda la red.
• El repunte del indicador sigue a la caída de Bitcoin por debajo del umbral crítico de $60,000, marcando un importante retroceso técnico desde sus máximos históricos de 2025.
• Los analistas advierten que las zonas de compra profundamente en negativo entre $80,000 y $120,000 están creando una formidable pared de resistencia para la recuperación futura.

La mayoría del suministro en circulación de Bitcoin ha cruzado hacia territorio financiero negativo tras agresivas liquidaciones del mercado. Los datos on-chain indican que el 53% de todo el Bitcoin actualmente en circulación se mantiene en pérdida no realizada, reflejando el nivel más profundo de angustia generalizada entre los holders desde el invierno cripto de 2022.

La expansión repentina del indicador de suministro en pérdida refleja la dinámica reciente del mercado spot, donde Bitcoin cayó por debajo del psicológicamente importante nivel de soporte de $60,000. Esta caída de precio representa una fuerte corrección desde el máximo histórico de $126,210 registrado en octubre de 2025. Según datos de Coinglass, las recientes liquidaciones apalancadas liquidaron más de $100 millones en posiciones long en ventanas de una sola hora, acelerando la repreciación a la baja de los UTXOs adquiridos recientemente.

Los modelos de distribución de Unspent Transaction Output (UTXO) revelan que la mayor parte de las posiciones en negativo están fuertemente concentradas en dos zonas de precio premium superiores: una entre $80,000 y $95,000, y una segunda entre $105,000 y $120,000. Estas regiones representan fases de distribución minorista e institucional masiva que ocurrieron durante el bull run de finales de 2025.

Los analistas de mercado señalan que esta estructura de distribución plantea un desafío particular para las reversiones inmediatas de la tendencia macro. "Una gran proporción de holders está esperando vender en el rango de punto de equilibrio o con ligera ganancia", señaló el analista on-chain Maartunn en una actualización de mercado. "Para que se forme un suelo sostenible, el suministro en este rango superior necesita ser absorbido y redistribuido en manos más fuertes." Este fenómeno crea efectivamente una pared de venta de múltiples capas, ya que los inversores en negativo buscan reducir el riesgo y salir de sus posiciones al costo durante los posteriores rebotes de alivio.

A pesar del estrés predominante entre los participantes del mercado a corto plazo, las señales estructurales más amplias ofrecen indicadores mixtos a largo plazo. Si bien los ETFs spot de Bitcoin han registrado salidas netas intermitentes en medio de la incertidumbre, los patrones de acumulación estructural permanecen activos. Los analistas señalan que la convicción a largo plazo se mantiene históricamente alta, aunque una fase de capitulación completa puede requerir una mayor acumulación en un mercado lateral para limpiar a fondo a los compradores especulativos de final de ciclo.

Aviso legal: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye ningún tipo de asesoramiento. Los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar cualquier decisión.

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