El acuerdo de SBI por $289 millones con Bitbank es sintomático de la consolidación cripto en Japón: Architect Partners

La adquisición de la plataforma de intercambio de criptomonedas japonesa Bitbank por parte de SBI Holdings (8473) por 289 millones de dólares es su mayor movimiento de Consolidación hasta la fecha, lo que posiciona al grupo financiero para dominar el mercado regulado de activos digitales del país a medida que las nuevas normas elevan el coste de operar exchanges independientes, según el banco de inversión Architect Partners.

La compra refleja la estrategia de larga data de SBI de construir escala a través de fusiones y adquisiciones en lugar de expansión orgánica, señaló el informe. La unidad SBI VC Trade de la empresa absorbió TaoTao en 2020, las cuentas de clientes y los activos bajo custodia de DMM Bitcoin en 2024, y absorbió Bitpoint Japan, propiedad total de SBI desde 2023, en abril.

Incorporar Bitbank, que tiene 570.000 millones de yenes (3.500 millones de dólares) en activos bajo custodia y 960.000 cuentas, llevaría la plataforma combinada a aproximadamente 1,1 billones de yenes en activos bajo custodia en 2,9 millones de cuentas.

"Esperamos que la Consolidación continúe", escribió Steve Payne, cofundador y socio de Architect Partners. "Con el campo listo para reducirse, bitFlyer, el último gran independiente y ya en manos de capital privado, es el siguiente dominó obvio, y las plataformas extranjeras que quieren entrar en Japón tienen más probabilidades de comprar una licencia que de construir una desde cero."

SBI Holdings es un grupo de servicios financieros con negocios que abarcan valores, banca, seguros, gestión de activos e inversión de capital riesgo, con una capitalización de mercado de aproximadamente 11.000 millones de dólares. La empresa con sede en Tokio es uno de los participantes de las finanzas tradicionales más activos de Japón en activos digitales, con participaciones y asociaciones en trading de cripto, liquidez, tokenización, Stablecoins y liquidación basada en Blockchain.

Bitbank es uno de los exchanges de Criptomoneda con licencia más grandes del país, que ofrece Operación de Spot, custodia y otros servicios de activos digitales a clientes minoristas e institucionales.

Más barato y rápido comprar

Las fusiones y adquisiciones de cripto han seguido siendo dinámicas en 2026, ya que los bancos, las empresas de pagos y los exchanges se apresuran a construir negocios de activos digitales regulados en lugar de desarrollarlos internamente.

El sector ha registrado 144 operaciones por valor de 11.800 millones de dólares hasta ahora este año, según datos de Architect Partners, con compradores que se dirigen cada vez más a exchanges, proveedores de custodia, empresas de datos e infraestructura de Stablecoin, a medida que la claridad regulatoria atrae más capital institucional al sector.

Según Payne, la adquisición de Bitbank va más allá del crecimiento de clientes. El acuerdo aporta un exchange con licencia de la Agencia de Servicios Financieros, uno de los fondos de liquidez de Altcoins más profundos de Japón y un negocio de custodia institucional, Japan Digital Asset Trust, lo que otorga a SBI capacidades que serían mucho más costosas y llevarían más tiempo construir internamente.

La adquisición llega en un momento crucial para el sector de la cripto en Japón. La legislación aprobada por la cámara baja del país el 11 de junio trasladaría los activos de cripto bajo la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa, alineándolos con la regulación de valores. Las reformas reducen el tipo impositivo sobre las ganancias de cripto a un flat del 20% y allanan el camino para los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado BTC$59,493.75, ether (ETH) y XRP, al tiempo que imponen requisitos más estrictos de capital, custodia y divulgación a los exchanges.

Architect Partners señaló que esos mayores costes de cumplimiento normativo probablemente acelerarán la Consolidación en un mercado donde aproximadamente el 90% de los exchanges con licencia ya no son rentables y hasta la mitad de los 27 exchanges registrados podrían desaparecer en última instancia.

El informe señaló que, a pesar de que Bitbank registró una pérdida operativa al caer los ingresos un 27% en el ejercicio fiscal 2025, SBI acordó pagar aproximadamente ocho veces los ingresos. Esto se acerca al múltiplo de ingresos de 9,7 veces que Coinbase (COIN) pagó por Deribit. Esa valoración solo tiene sentido como compra de una posición de mercado regulada más que como rentabilidad a corto plazo.

El banco también señaló la estrategia más amplia de activos digitales de SBI. Junto con el anuncio de la adquisición, SBI presentó la distribución de la Stablecoin RLUSD de Ripple en Japón, una tarjeta de recompensas de cripto de la marca Visa y una iniciativa de pagos con Stablecoin, subrayando su ambición de construir una plataforma integrada que abarque el trading, la custodia, la tokenización, los pagos y la liquidación.

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