Bill Ackman revela por qué sigue confiando en las acciones de Alphabet, Amazon y Meta

El multimillonario Bill Ackman no se aleja de las grandes tecnológicas en un momento en que Wall Street cuestiona cuánto dinero está invirtiendo la industria en la IA.

Durante una entrevista en Forbes Iconoclast, Ackman habló sobre su OPI, el plan de Howard Hughes y su cartera fuertemente orientada a las grandes tecnológicas.

Unos comentarios sorprendentes en un momento en que la inversión en IA entra en una fase mucho más escéptica. Los inversores no solo premian la escala; se preguntan si el enorme gasto detrás del auge se traducirá en rendimientos reales, especialmente después de un repunte masivo en las acciones tecnológicas de gran capitalización.

Al hacerlo, Ackman volvió a poner en el punto de mira a Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN) y Meta Platforms (META). 

Como contexto, Alphabet, la matriz de Google, ha liderado el grupo con ganancias de dos dígitos en lo que va de año, Amazon ha avanzado de forma más modesta, mientras que Meta sigue a la baja en el año. 

Por lo tanto, Wall Street está preocupada por el coste de la carrera de la IA, pero Ackman parece más centrado en lo que esas inversiones podrían desbloquear a continuación para los inversores.

Bryan Bedder&solGetty Images para The New York Times

Por qué Alphabet, Amazon y Meta siguen siendo la base de la apuesta de Ackman por la IA 

El caso de Ackman para Alphabet, Amazon y Meta se trata simplemente de un cambio en el precio y la percepción. 

Dijo que Pershing Square había admirado a las empresas durante años, pero que "nunca eran lo suficientemente baratas". 

Sin embargo, esa situación ha cambiado a medida que los inversores comenzaron a castigar a las grandes tecnológicas por el enorme ciclo de gasto en IA que ahora recorre el sector.

El miedo es evidente. 

Alphabet, Amazon y Meta están comprometiendo sumas enormes en centros de datos, chips e infraestructura de IA, y Wall Street ahora está firmemente en modo "demuéstramelo". 

Para dar más contexto, según 13Finfo, el último 13F publicado por Pershing Square para el primer trimestre de 2026 muestra solo una pequeña participación restante en Alphabet después de que Ackman redujera drásticamente la posición. 

Según la cartera de la declaración de 13.700 millones de dólares, las acciones de Clase A y C de Alphabet representaron juntas solo el 0,8%, mientras que Amazon estaba en el 17% y Meta en el 11,1%, llevando las tres participaciones a cerca del 29%.

Si tenemos en cuenta la nueva participación de Pershing en Microsoft, las grandes tecnológicas representan entre el 40% y el 45% de sus participaciones en acciones cotizadas en EE. UU. divulgadas. 

Curiosamente, Reuters informó recientemente que la empresa de Ackman ya no poseía Alphabet en el segundo trimestre. 

Además, Alphabet, Amazon y Meta comprometieron colectivamente entre 505.000 millones y 535.000 millones de dólares en gastos de capital para 2026, gran parte de los cuales estaba vinculada a la carrera por la infraestructura de IA. 

Sin embargo, Ackman no comparte esa preocupación.

En su opinión, las valoraciones han sufrido un golpe a medida que las tasas de crecimiento se aceleran, creando el tipo de desajuste que busca Pershing Square.

El manual de Ackman nunca ha sido la inversión en valor clásica de "acciones baratas". 

Para él, siempre se ha tratado de comprar empresas dominantes y de alta calidad cuando el mercado está temporalmente preocupado por algo que la gestión puede convertir en valor a largo plazo. 

Eso se alinea con lo que compartió en la entrevista de Forbes.

"Así que la estrategia central de Pershing Square siempre ha sido comprar participaciones minoritarias en empresas bastante grandes y ayudar a que tengan más éxito".

Por qué Ackman dice que el ganador de la IA puede no importar

El gran punto de Ackman sobre la inversión en IA estaba lejos de ser un respaldo a un chatbot específico. De hecho, esencialmente advirtió contra el enfoque de esa inversión de manera demasiado estrecha.

"No está claro qué modelo de vanguardia va a ser el ganador y si habrá un ganador", dijo, señalando que OpenAI una vez pareció llevar la delantera, Google le siguió, y ahora "Anthropic parece ser el tipo de caballo líder". 

Sin embargo, la conclusión de Ackman fue rápidamente más allá de Anthropic en sí.

Para los inversores, su argumento es que la carrera de modelos puede seguir cambiando, mientras que la necesidad de infraestructura es más duradera. Cada competidor serio de IA necesita una enorme potencia de procesamiento, lo que hace que la demanda de servicios en la nube sea más difícil de descartar.

"Una cosa está clara: todas estas empresas requieren cantidades masivas de computación", dijo Ackman. La nube, en su opinión, es el "lugar más escalable y seguro para obtener acceso a ese tipo de computación".

Aquí es donde las cosas vuelven a favorecer a Amazon y Alphabet, porque sus plataformas en la nube están más cerca de las vías que impulsan la expansión de la IA.

Meta encaja en la cesta de manera diferente

No es la misma historia de la autopista de peaje en la nube, pero sigue siendo parte de la visión más amplia de Ackman de que el mercado está centrado en el riesgo de gasto en IA y no lo suficiente en lo que las plataformas dominantes pueden ganar de ello con el tiempo.

Curiosamente, Bloomberg informó recientemente que Meta está construyendo una empresa para vender el exceso de capacidad de computación de IA. 

Aunque esa estrategia aún está en desarrollo y podría cambiar, la idea se ajusta al argumento de Ackman de que los inversores podrían estar subestimando los rendimientos de la expansión de IA de las grandes tecnológicas. 

Lo que significa para los inversores de Alphabet, Amazon y Meta

Para los inversores, la apuesta de Ackman por las grandes tecnológicas no es una sola inversión con tres historias idénticas.

Según Seeking Alpha, Alphabet cotiza a casi 25 veces las ganancias no GAAP a plazo, posicionándola como un compuesto premium de IA y búsqueda, pero lejos de ser extremo si el crecimiento impulsado por la nube y Gemini continúa mejorando. 

Además, Amazon es ligeramente más cara en ganancias a corto plazo a unas 28 veces, pero su múltiplo de ventas más bajo subraya el peso de su negocio minorista y el enfoque del mercado en los márgenes de AWS, el gasto en infraestructura de IA y el apalancamiento operativo a largo plazo.

Además de eso, Meta es la más barata de las tres en ganancias a plazo a aproximadamente 18 veces, lo que explica por qué aún podría encajar en la cesta de valor al estilo Ackman a pesar de las críticas en torno al gasto en IA. 

Sin embargo, la tensión es que el múltiplo más bajo de Meta también subraya una mayor duda de los inversores sobre si su gasto de capital en IA se traducirá en rendimientos tan claramente como los negocios en la nube de Alphabet y Amazon.

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