La Fed sigue adelante con el recorte de tasas, pero las perspectivas para 2026 son menos predecibles

• Recorte de la tasa de referencia de EE.UU. en 0,25 puntos
• Tercera reducción de la Fed este año
• Buena noticia para el CCG, dicen los analistas

La Reserva Federal de EE.UU. redujo su tasa de interés de referencia en 0,25 puntos porcentuales el miércoles, su tercer recorte este año y una medida que probablemente respaldará a las economías del Golfo.

Sin embargo, las divisiones dentro del Comité Federal de Mercado Abierto, que establece la tasa – así como las maniobras políticas en un contexto de crecientes preocupaciones económicas en Washington – han generado dudas sobre la dirección del banco central para el próximo año.

En el CCG, donde la inflación se mantiene moderada y cinco de los seis estados miembros fijan su moneda al dólar, la nueva flexibilización monetaria de EE.UU. será bienvenida, según Junaid Ansari, director de estrategia de inversión e investigación en Kamco Invest en Kuwait.

Esto es especialmente cierto dado "los considerables proyectos en curso" y la expectativa de que los gobiernos del CCG utilizarán emisiones de bonos o sukuk para financiar sus ambiciones de desarrollo mientras los precios del petróleo se mantienen bajos, dijo a AGBI. 

Arabia Saudita, cuyo déficit presupuestario está aumentando mientras emprende un programa masivo de construcción, será el país más beneficiado por las tasas más bajas, dijo Ansari.

Los bancos centrales de Bahréin, Omán, Qatar, Arabia Saudita y los EAU generalmente aumentan o reducen sus tasas de interés en conjunto con la Reserva Federal. El dinar kuwaití no está formalmente vinculado al dólar, pero está ligado a una cesta de monedas que se cree está fuertemente ponderada hacia él.

El miércoles, la Reserva Federal estableció la tasa de fondos federales en un rango de 3,5 a 3,75 por ciento en una votación dividida de 9-3. Señaló que podría pausar acciones adicionales en su próxima reunión en enero.

Ansari dijo que esperaba como máximo dos recortes de tasas en 2026, porque los aranceles del presidente Donald Trump podrían llevar a precios más altos para los consumidores estadounidenses.

Las tasas más bajas también podrían alimentar la inflación en el Golfo, pero los analistas no predicen esto a corto plazo ya que los precios de los alimentos y la energía están en gran medida controlados por las autoridades de la región. 

Las reducciones "podrían mantener el ciclo de deuda en marcha, planteando problemas de sostenibilidad futura, especialmente para los países más endeudados – Bahréin, por supuesto, pero también estoy observando a Arabia Saudita", dijo Rachel Ziemba, fundadora de la firma consultora Ziemba Insights.

Se espera que Trump continúe insistiendo en tasas más bajas independientemente y no ha escatimado críticas al presidente de la Fed, Jerome Powell, por su postura cautelosa. 

El mandato de Powell debe terminar el próximo mayo, pero el presidente planea elegir a su sucesor a principios de 2026 – y ha dicho que solo elegirá a un candidato que esté comprometido con más recortes.

​​"Creo que el mandato de Powell se verá socavado a principios del próximo año cuando se anuncie al próximo presidente de la Fed", dijo Ziemba.

También está atenta a sorpresas en la votación para volver a nombrar a los presidentes de los 12 bancos regionales de reserva de Estados Unidos – un proceso típicamente rutinario programado para febrero – y la rotación anual de aquellos que tienen poder de voto en el Comité Federal de Mercado Abierto. 

Algunos analistas temen que la creciente presión política sobre el banco central desde la Casa Blanca pueda socavar la reputación de independencia de la Reserva Federal y tener efectos en cascada sobre las políticas monetarias de los estados extranjeros que siguen su política.

"Los países con un fuerte anclaje al régimen de tipo de cambio deberían preocuparse por una pérdida repentina de confianza en el dólar estadounidense derivada de la transición de liderazgo en la Reserva Federal", dijo Marcelo Giugale, economista de la Universidad de Georgetown.

Hablando en el lanzamiento de una evaluación del Banco Mundial sobre las economías del CCG este mes, dijo: "Si los mercados dijeran: 'Realmente no confiamos en el nuevo presidente', entonces tenemos un problema".

Ansari es más optimista.

"No creemos que la independencia de la Fed se vea amenazada dado que es un panel el que decide las tasas, que incluye principalmente miembros independientes", dijo.

"Además, si los datos no los respaldan, los recortes de tasas serían extremadamente difíciles de implementar y justificar".