La reciente aprobación de la SEC del marco de valores tokenizados de Nasdaq marca un punto de inflexión clave para cómo podrían negociarse las acciones en el futuro: lleva blockchain al núcleo de los mercados de acciones estadounidenses, pero en los términos de Wall Street.
La luz verde regulatoria permite a Nasdaq probar un sistema donde ciertas acciones y ETFs pueden emitirse y liquidarse como tokens basados en blockchain mientras se negocian junto con acciones tradicionales. En la práctica, los inversores podrían mantener versiones tokenizadas de valores en billeteras digitales, con la compensación y liquidación gestionadas por la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).
Sin embargo, el esfuerzo no es una revisión completa de las operaciones del mercado; más bien, se centra en la infraestructura post-negociación.
El ejecutivo de DTCC Brian Steele dijo que la firma tiene como objetivo construir "servicios de tokenización seguros y protegidos para avanzar hacia un sistema financiero más resiliente, inclusivo, rentable y eficiente", mientras trabaja con exchanges y participantes del mercado para escalar la adopción.
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'Mayores beneficiarios'
Una de las principales razones por las que los gigantes de Wall Street están avanzando hacia la tokenización de acciones es que pueden ofrecer a los traders operaciones las 24 horas del día.
Los mercados de acciones tradicionales operan dentro de horarios de negociación fijos y dependen de ciclos de liquidación de varios días. Crear tokens de acciones en rieles blockchain trae la posibilidad de liquidación casi instantánea y, eventualmente, operaciones las 24 horas del día.
Val Gui, gerente general de la plataforma de acciones tokenizadas de Kraken xStocks, llamó a la aprobación "una señal clara de que el mercado de acciones de 126 billones de dólares se trasladará a rieles blockchain", señalando un futuro donde la propiedad de acciones se vuelve "24/7 y global".
"Esto se basa en el trabajo de la SEC con la DTC, y es alentador", dijo Ian De Bode, presidente de la firma de tokenización Ondo. "El progreso hacia mercados 24/7, incluso en forma permisionada, es positivo".
"Los mayores beneficiarios serán los inversores globales... que durante mucho tiempo han carecido de acceso fluido y continuo a las acciones estadounidenses", agregó.
Para esa conexión, Nasdaq dijo que está recurriendo al exchange de cripto Kraken para distribuir tokens de acciones globalmente.
Wall Street mantiene el control
Aún así, el modelo de Nasdaq no reemplaza el antiguo sistema financiero. Solo lo extiende a valores en cadena.
Las acciones tokenizadas seguirán negociándose a través de brokers y liquidándose vía DTCC, con blockchain utilizado principalmente como un registro alternativo de propiedad.
"Nasdaq está efectivamente delimitando los beneficios de blockchain dentro del stack TradFi [finanzas tradicionales] existente", dijo Maylea Ma, asesora legal adjunta en 1inch, un agregador de exchange descentralizado (DEX).
Los inversores pueden ver liquidaciones más rápidas o características de propiedad más flexibles, dijo, pero solo dentro de un sistema permisionado que todavía depende de intermediarios.
"Si las acciones tokenizadas no pueden conectarse a una liquidez en cadena más amplia y a una ejecución sin custodia, las ganancias de eficiencia serán incrementales en lugar de transformacionales", dijo Ma.
'Todavía un paso atrás'
Si bien el movimiento es un paso hacia el futuro del trading, EE.UU. todavía está rezagado con respecto a otras jurisdicciones.
Jesse Knutson, jefe de operaciones de Bitfinex Securities, quien ha trabajado en emisiones tokenizadas en mercados fronterizos como Kazajistán y El Salvador, dijo que la aprobación refleja progreso regulatorio pero también destaca cuánto le falta recorrer a los esfuerzos estadounidenses.
"La flexibilidad de la tokenización es lo que los mercados realmente quieren" ofreciendo operaciones 24/7, fraccionamiento, liquidación en tiempo real y la capacidad de autocustodia, dijo.
En lugares como el Centro Financiero Internacional de Astaná de Kazajistán (AIFC) y El Salvador, los reguladores ya han permitido que los valores tokenizados se emitan y negocien con menos restricciones heredadas, incluido un acceso más directo de los inversores y liquidación nativa de blockchain. Otros centros como Suiza y los EAU también se movieron más rápido para establecer marcos para la emisión y negociación de activos digitales, dando a las empresas espacio para experimentar.
"Es un movimiento alentador... pero todavía está un paso atrás de jurisdicciones más progresistas", dijo Knutson.
Para ser justos, los reguladores de EE.UU. supervisan el mercado de acciones más grande y dominante del mundo, valorado en aproximadamente 62 billones de dólares, lo que deja menos incentivo y flexibilidad para reformar los sistemas existentes a favor de modelos más nuevos basados en blockchain. Cualquier cambio debe encajar dentro de una estructura de mercado profundamente arraigada construida alrededor de la protección del inversor, intermediarios y compensación centralizada.
Pero por ahora, la decisión de la SEC sugiere una dirección clara: La tokenización está llegando a los mercados públicos, y será moldeada, al menos inicialmente, por las mismas instituciones y reglas que los definen hoy.
Fuente: https://www.coindesk.com/business/2026/03/19/nasdaq-winning-sec-approval-to-move-stocks-onchain-shows-how-wall-street-is-taking-charge-of-crypto-tech
