Los ETF de Bitcoin cerca de recuperar los flujos del año a pesar de una caída del 40% en el precio

Los ETF al contado de Bitcoin de EE. UU. están a punto de revertir completamente sus salidas del año hasta la fecha, incluso después de que Bitcoin soportara una caída de aproximadamente el 40% en los últimos seis meses, una resiliencia que comienza a destacarse frente al precedente histórico en otras clases de activos.

Los datos compartidos por el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, muestran que los flujos agregados de los ETF de Bitcoin se han vuelto marcadamente positivos en las últimas semanas. Aunque el grupo todavía se sitúa en aproximadamente -$140 millones en el año hasta la fecha, el ritmo de las entradas recientes sugiere que ese déficit está cerca de ser eliminado. Solo en el último mes, los ETF de Bitcoin han atraído aproximadamente $2.59 mil millones, subrayando un cambio notable en el comportamiento de los inversores.

El IBIT de BlackRock lidera la recuperación de los ETF de Bitcoin

En el centro de la recuperación está el IBIT de BlackRock, que ha atraído $1.32 mil millones en entradas netas en el año hasta la fecha, ubicándolo en el 2% superior de todos los ETF por flujos. Solo en el último mes, IBIT ha atraído $2.23 mil millones, con $212 millones adicionales en la última semana, señalando una demanda persistente a pesar de la volatilidad del mercado más amplia.

Otros fondos están contribuyendo a la recuperación, aunque a menor escala. El FBTC de Fidelity y el ARKB de ARK permanecen bajo presión en el año hasta la fecha, registrando -$1.13 mil millones y -$193 millones respectivamente. El GBTC de Grayscale también está en números rojos con salidas de -$730 millones.

Aun así, el panorama general ha mejorado materialmente. Varios productos de nivel medio, incluidos BITB, BTC y HODL, muestran entradas positivas en el año hasta la fecha, mientras que fondos más pequeños como EZBC y BRRR han agregado discretamente decenas de millones en demanda neta. El efecto agregado es un mercado que ha absorbido una presión de venta significativa a principios de año y ahora se acerca al equilibrio.

Balchunas enmarcó el desarrollo como inusual en contexto histórico, particularmente dado la magnitud de la corrección reciente de Bitcoin. "Sí, los ETF de bitcoin ahora $2.5 mil millones en el mes y a un buen día de salir completamente de su agujero de flujo del año hasta la fecha", escribió, agregando que IBIT ya ha cruzado ese umbral. "Nuevamente, fortaleza increíble frente a una caída de precio del 40% en 6 meses y el acoso generalizado de los medios".

Contrastó este comportamiento con el oro durante un período comparable de estrés. "Para contexto, cuando el oro cayó un 40% en un corto período de tiempo hace unos 10 años, vio a 1/3 de sus inversores retirarse (no es que eso sea malo tampoco, eso es normal, btc es simplemente anormal)". La implicación no es que Bitcoin sea inherentemente más estable, sino que su base de inversores, al menos en forma de ETF, ha demostrado una mayor tolerancia a las caídas.

Esa observación se alinea con la visión más amplia de Balchunas sobre cómo ambos activos funcionan dentro de las carteras. En una nota separada, enfatizó que ni Bitcoin ni el oro deberían evaluarse únicamente a través del rendimiento a corto plazo, particularmente dadas sus propiedades de correlación inconsistentes. "Bitcoin es similar pero con más correlación (0.45) con las acciones. Ambas clases de activos impredecibles pero válidas y no deberían ser juzgadas en base a períodos cortos de tiempo".

Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $71,322.