Kuldareservid ületasid esmakordselt 4 triljoni USA dollari suuruse märgi ja said suuremaks kui välismaalaste valduses olevad USA riigilõivud

Kokkuvõte:

• Keskpankade kuldvarud ületasid 4 triljoni dollari, ületades varasemas 2026. aastas välismaistes käes olevad USA riigivõlakirjad, mille väärtus oli 3,9 triljonit dollarit.
• 2025. aastal ostsid maailma keskpankad kokku 863 tonni kulda, mis tähistab kolmandat järjestikust aastat rekordtasemel ostudega.
• Kuld kukkus Iraani sõja põhjustatud inflatsioonirõhkude tõttu 5608 dollari alt 4676 dollari peale, kuid institutsionaalsed hinnatargetid jäävad siiski 5400 dollari üle.
• 2022. aastal freeze’itud 300 miljardi dollari suuruse Venemaa reservide blokeerimine põhjustas keskpankade struktuurilise liikumise külmakindlate kuldaassetite suunas.

Maailma keskpankade kuldvarud on 2026. aasta alguses ületanud kriitilise piiri. Esimest korda ületab suveräänsete kuldaassetite koguväärtus – umbes 4 triljonit dollarit – välismaiste valitsuste käes olevate USA riigivõlakirjade väärtust, mis on 3,9 triljonit dollarit.

See muutus tähistab olulisimat muutust globaalsetes reservstruktuurides alates dollari üle võtmisest briti naelast kümnendite tagasi.

Keskpankad juhivad struktuurilist kuldaakumulatsiooni

Keskpankade kuldostude ulatus on olnud järjepidev ja kasvav. 2025. aastal ostsid keskpankad kokku 863 tonni kulda. See tähistab kolmandat järjestikust aastat, mil ostud ületavad 1000 tonni, kui arvesse võtta Maailma Kuldnõukogu hinnanguid teadmata jäänud ostude kohta.

Poola lisas üksnes veebruaris 20 tonni kulda. Hiina keskpangal on ostud kestnud juba üle 15 järjestikuse kuu.

Samas said globaalsed kuld-ETF-id uue kõrgema tippväärtuseni – 4171 tonni, mis peegeldab laiaulatuslikku institutsionaalset osalemist kahepoolsete ostjate (sovereign buyers) piirides.

Nagu analüütik Shanaka Perera sotsiaalmeedias märkis: „Ostmine ei ole spekulatiivne. See on struktuuriline. See on keskpankade asendamine varaga, mida saab blokeerida, varaga, mida ei saa blokeerida.“

Selle muutuse käivitajaks oli veebruar 2022. Sel kuul Ameerika Ühendriigid ja Euroopa blokeerisid umbes 300 miljardi dollari suuruse Venemaa keskpanga reservide summa, mis asus läänelikes finantsasutustes. Sõnum mitteselgitatud keskpankadele oli selge – välismaiste võlakirjade kujul hoitavad reservid kanduvad poliitilist riski.

Kuldhinna parandus varjab pikkajalist momentumit

Kuld on hetkel 4676 dollari juures, langenud jaanuaris olnud 5608 dollari pealt. Langus tuleneb peamiselt lühiaegsetest sõjaga seotud turumehaanikatest.

Iraani konflikt tõstis õli hindu 140 dollari üle, põhjustades inflatsiooni ja hoides USA keskpanga intressimäärasid tasemes 3,5–3,75 protsenti. Kõrgemad reaalsed tootlusmäärad on ajutiselt muutnud dollari kulga suhtes atraktiivsemaks.

See sama konflikt, mis nõrgendab USA strateegilist mõju Hormuzi väinas, toetab vähemalt lühikeses perspektiivis dollari tugevust just inflatsioonikanalite kaudu. Seega on kuld kinni lühiaegsete intressimäära rõhkude ja pikemaajaliste reservide diversifitseerimise trendide vahel.

Suured finantsasutused ei ole oma bullish-i vaatenurka muutnud. JPMorgan ja Wells Fargo prognoosivad targeteid vahemikus 6100–6300 dollarit. Goldman Sachs prognoosib aasta lõpuks 5400 dollarit. Institutsionaalsed ostjad näib olevat akumuleerimas positsioone languse ajal, mitte oma positsioone sulgema.

Laiem kontekst ei ole muutunud. Kulda ei saa blokeerida presidendi korraldusega, see ei arvestu SWIFT-i kaudu ja selle säilitamiseks ei ole vaja välismaist hoiustajat.

Just see omaduste kombinatsioon – mitte mingisugune spekulatiivne tees – jätkab soveräänset nõudlust. 4 triljoni dollari ületamine peegeldab mõõdukas, jätkuvat globaalset reservistrateegia ümbertäiendamist – ühe tonni kaupa.

The post Gold Reserves Top $4 Trillion, Surpassing Foreign-Held U.S. Treasuries for the First Time appeared first on Blockonomi.