Bitcoini tehingutasud on saavutanud madalaima taseme alates 2017. aastast, kuid see ei ole tingitud nõrgast nõudlusest
Üks ülevalt kinnitamata aruanne on esitanud bitcoini tehingutasusid kui tagasipöördunud 2017. aasta madalate tasemeni, kuid Galaxy Digitali uuringus ja Glassnode’i viimasel kettaalasel märkuses toodud otsestest allikatest pärit tõendid toetavad kitsamat järeldust: madalad tasud põhinevad tõhusamal plokiruumi kasutamisel ja tegevuse nihkumisel baaskihtilt ära, mitte lihtsalt bitcoini majandusliku tähtsuse kokkukukkumisel. Allikadokumendid on https://www.galaxy.com/insights/research/why-are-bitcoin-transaction-fees-so-low ja https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-24-2025/.
Galaxy andmete järgi toimub struktuuriline muutus
Galaxy Digital kirjutas, et bitcoini tehingutasud olid endiselt ligi ajalooliselt madalaimal tasemel olgugi olulise kasutajate tegevuse ja hindade volatiilsuse korral, ning nimetasid juuni 2021. aastat kaasaegse madala-tasu režiimi pöördepunktiks. See teeb sellest pigem võrgu tõhususe loo kui hinna loo, nagu näiteks „Bitcoini aprillikorraldus kohtub ajaloos unikaalse kasvuga seotud olulise Fedi kuupäevaga“.
Galaxy selgitus algab SegWit’i kasutusega, mis tõusis 1. juunil 2021. aastal tehingute 53%-lt 1. juulil 2021. aastal üle 70%-ni. Galaxy raamistikus võimaldas see muutus rohkem tehingute andmeid mahutada iga plokki ja vähendas sama maksetevoogu jaoks vajalikku tasude pakkumist.
Sama Galaxy uuring väidab, et 100 või enam väljundit sisaldavate tehingute osakaalad ületasid mai lõpus 2021. aastal 23%, samas kui tehingud, milles oli rohkem kui 3 väljundit, moodustasid 53%. Galaxy seostas tasude kokkusurumist ka kasvava Lightningi kasutuse ja väheneva OP_RETURN-raskete liikluste kasvuga, mis on kooskõlas ideega, et iga kettaalune makse kasutas vähem haruldast plokiruumi.
Glassnode näitab, miks „nõrk nõudlus“ on liiga lihtne selgitus
Glassnode teatab, et bitcoini aastas keskmiselt igapäevaselt läbi viidud settlemendid jäävad ikka umbes 7,5 miljardi dollari suuruseks, isegi kui tehingute arv 2025. aastal vähenes. See sega on oluline, sest see näitab, et madalamad tasud ja suured settlemendivood võivad eksisteerida kõrvuti – just nagu institutsionaalne ülekanne jääb keskseks ka ettevõtliku krüptovaluuta kasutamise lugudes, näiteks „Ripple integreerib XRP-d ettevõtete rahakottidesse“.
Sama Glassnode andmekogu näitab, et praegu moodustavad 100 000 dollarit ületavad ülekanded 89% bitcoini võrgu mahtust, samas kui börsidel kogu spot-, tuleviku- ja optsiooniturnover on tavaliselt 7–16 korda suurem kui kettaalused settlemendid. Need arvud toetavad täpsemat pealkirja lugemist: väärtuse ülekanne on endiselt kontsentreerunud suurtesse organisatsioonidesse, kuid kogu tegevuse suurem osa toimub väljaspool ketta või börsidel.
See on ka põhjus, miks kõige tugevamad olemasolevad tõendid ei tõesta täielikult pealkirjas mainitud väidet „ei ole tingitud nõrgast nõudlusest“. Glassnode ütleb selgelt, et tehingute arv 2025. aastal vähenes, seega on nõrgem nõudlus plokiruumi järele (arvuliselt) siiski osa pildist, isegi kui Galaxy andmed näitavad, et tõhusus kasvas ja see surus tasusid alla. Erinevalt poliitikaga seotud krüptoajaloost, näiteks „CLARITY seaduse stabilsete müntide tulud seisavad tähtaegade riski ees“, on tegemist peamiselt turustruktuuri ja võrgu kujunduse looga.
Üldine märkus: See artikkel on informatiivsel eesmärgil ja ei ole finants- ega investeerimisnõuanne. Krüptovaluutade ja digitaalsete varade turud kanduvad olulisi riske. Enne otsuste tegemist tee alati oma isiklik uurimus.
