بازارهای پرخطر و بحث‌های تمرکززدایی — مرور هفته – مقاله تحلیلی اخبار بیت کوین

نکات کلیدی:

• ارز دیجیتال بیت کوین با خطر کاهش به زیر 59 هزار دلار مواجه است زیرا PlanB میانگین متحرک 200 هفته‌ای را علامت‌گذاری کرده؛ نهادها بر جریان‌ها تسلط دارند.
• مقاله گوگل ادعای 20 برابر بهبود کوانتومی را مطرح می‌کند که خطرات رمزنگاری ارز دیجیتال بیت کوین و بلاک چین اتریوم را افزایش می‌دهد.
• سوءاستفاده 260 تا 285 میلیون دلاری از پروتکل Drift نشان‌دهنده افزایش هک‌های امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای است زیرا واکنش Circle زیر سؤال می‌رود.

بازارها با نزدیک شدن شوک نفتی متزلزل می‌شوند، نهادها کنترل خود بر کریپتو را تشدید می‌کنند و خطرات کوانتومی وارد صحنه می‌شوند

ارز دیجیتال بیت کوین و بلاک چین اتریوم هر دو در طول هفته معاملات جانبی داشتند، در حالی که Solana بیشتر بازار آلتکوین را یک پایین‌تر هدایت کرد.

شاخص‌های سهام ایالات متحده حرکت شگفت‌انگیزی به سمت بالا داشتند، به طوری که S&P500، Nasdaq و Dow Jones به ترتیب 4.34%، 3.3% و 2.9% افزایش یافتند. Ram Ahluwalia اشاره کرد که حرکت S&P 500 به سمت بالا در نیمه اول هفته عمدتاً یک پیشنهاد مکانیکی بود که توسط فشرده‌سازی حجم پایان فصل هدایت می‌شد نه فشار خرید ساختاری.

در همین حال، فلزات گرانبها تهدید به از سرگیری بازار گاوی چند ساله خود کردند زیرا طلا و نقره هر دو هفته‌های سبز ثبت کردند. طلا اکنون 14.7% از پایین‌ترین سطح 23 مارس خود افزایش یافته است.

جنگ در خاورمیانه ادامه دارد، با این حال به نظر می‌رسد مه جنگ غلیظ‌تر می‌شود. وقتی افرادی مانند Jamie Dimon اعلام می‌کنند که موفقیت در ایران مهم‌تر از بازارها است، این نشان می‌دهد که توقف حداقل هفته‌ها دور است.

پس‌زمینه اقتصادی گسترده‌تر تازه شروع به بدتر شدن کرده است زیرا شوک فیزیکی نفت هنوز فرود نیامده است. Rory Johnston، در Hidden Forces این هفته، گفت:

"ما هنوز واقعاً تأثیر فیزیکی از دست دادن عرضه هرمز را احساس نکرده‌ایم. کشتی نهایی هنوز نرسیده است. آن کشتی نهایی احتمالاً این هفته به آسیا، هفته آینده به اروپا و هفته بعد از آن به آمریکای شمالی خواهد رسید. پس از رسیدن آن کشتی، پشت سر آن چیزی جز هوا نیست."

البته، ما قبلاً برخی از دولت‌ها را دیده‌ایم که برای شوک پیش رو آماده می‌شوند. آقای Johnston گفت این اتفاق عمدتاً از کشورهای آسیایی می‌افتد، که به محض بسته شدن تنگه، بلافاصله شروع به کاهش مصرف انرژی کردند.

برخی از کاهش‌ها در اروپا شروع شده است. اعلامیه بی‌اثر اتحادیه اروپا وجود داشت که مردم آن باید کمتر سفر کنند، و "محدودیت سرعت بزرگراه را ده کیلومتر [در ساعت] کاهش دهند". استرالیا، که به طور اسمی در آسیا اما اروپایی در سیاست است، خطابیه بی‌اثر مشابهی از نخست‌وزیر خود دریافت کرد. نخست‌وزیر هند تکرار کرد که نیاز به حفاظت از زیرساخت‌های انرژی منطقه‌ای در غرب آسیا بدون هیچ وعده قدرت سخت وجود دارد.

اقتصاد ایالات متحده ممکن است قبل از درگیری خوب به نظر می‌رسید، شاید بهترین حالتی که داشته از اواخر سال 2023، اما این شوک نفتی رکودی به نظر می‌رسد. Ram Ahluwalia هشدار داد که یک شوک تورمی و افزایش هزینه‌های انرژی در حال آماده شدن برای ضربه زدن به مخارج مصرف‌کننده هستند، و "تحلیلگران هنوز برآوردهای درآمد آتی را کاهش نداده‌اند." به عبارت دیگر:

"خروج از ریسک."

Warren Buffett موافق است، می‌گوید او در نقدینگی منتظر کاهش بیشتر است. Jamie Coutts هشدار داد که مجموع نقدینگی جهانی و DXY سیگنال‌های روندی نزولی می‌دهند.

Luke Gromen انتخاب‌های تلخ برای خزانه‌داری ایالات متحده را ترسیم کرد، با استدلال اینکه چاپ دلار آمریکا در جهش نفت محتمل‌ترین نتیجه است، احساسی که او به همتایان خود تکرار کرد. با افزودن به بحث دلار، J.P. Mayall یک تز جالب منتشر کرد که استدلال می‌کند تجمع طلا توسط بانک‌های مرکزی خارجی نشانه‌ای از غیردلاری‌سازی نیست، بلکه قرارگیری غیرمستقیم در اوراق خزانه‌داری ایالات متحده است.

در حالی که سهام بازگشته و بیشتر آن سودها را حفظ کرده‌اند، کریپتو جهش کرد و بیشتر آنها را بازگشت داد. تحلیل‌های تکنیکال آزمون Rorschach واقعی برای معامله‌گران ارائه می‌دهند. PlanB یک به‌روزرسانی روندی نزولی نادر پست کرد، با ذکر اینکه او تعجب نمی‌کند اگر کاهش به زیر میانگین متحرک 200 هفته‌ای (59 هزار دلار) و قیمت محقق شده (54 هزار دلار) را ببیند. برعکس، Jamie Coutts به اندیکاتورهای Z-score نگاه کرد و نتیجه گرفت که، به طور احتمالی، ارز دیجیتال بیت کوین نزدیک به کف خود است. CryptoQuant پست کرد که کاهش ذخایر ETH بایننس در حالی که استیبل‌کوین‌ها افزایش می‌یابند، یک تنظیم بسیار حمایتی برای گسترش قیمت ایجاد می‌کند.

تحلیل تکنیکال، یا طالع‌بینی برای مردان، احتمالاً مهم نیست. همانطور که Pledditor به همه یادآوری کرد، اگر به تجمع در شش ماه گذشته نگاه کنید، بیشتر این بازار واقعاً فقط Michael Saylor است. خرده‌فروشی تا حد زیادی دور شده، و فضا را به بازیگران بزرگ شرکتی و نهادی واگذار کرده است. از خبرنامه دو هفته پیش به یاد بیاورید:

"به پادکست اخیر با Haseeb و Santiago گوش دهید که چرا آنها فکر می‌کنند "توکن‌ها مرده‌اند." Santiago استدلال می‌کند توکن‌ها ارزش واقعی را ضبط نمی‌کنند، در حالی که Haseeb اشاره می‌کند که خریداران حاشیه‌ای فعلی نهادها هستند، و نهادها، به طور کلی، توکن نمی‌خرند."

به نظر می‌رسد نهادها زمان خوبی دارند. Franklin Templeton فقط یک محصول کریپتو دیگر ایجاد نکرد؛ آنها یک بخش اختصاصی کریپتو راه‌اندازی کردند. Morgan Stanley که مدت‌ها شکاک بود، به نظر می‌رسد تنظیمات نهایی را انجام می‌دهد برای راه‌اندازی ETF اسپات ارز دیجیتال بیت کوین خود هفته آینده.

این نفوذ نهادی و شرکتی همیشه زیبا نیست. Coinbase ظاهراً لابی می‌کرد علیه معافیت مالیاتی de minimis برای ارز دیجیتال بیت کوین در حالی که برای یکی که به نفع USDC است فشار می‌آورد. در همین حال، بنیاد Worldcoin سام آلتمن تصمیم گرفت 65,000,000 دلار ارزش WLD را در فروش‌های OTC درست در پایین‌ترین سطح تمام دوران‌ها بریزد.

بزرگترین داستان کریپتو این هفته از یک مقاله تحقیقاتی کوانتومی گوگل آمد که ادعا می‌کند کاهش 20 برابری از سیستم‌های کوانتومی قبلی برای اجرای حملات به رمزنگاری منحنی بیضوی، ستون فقرات ارز دیجیتال بیت کوین، بلاک چین اتریوم و بیشتر بلاک چین‌ها. Nic Carter، Haseeb Qureshi، و مدیرعامل Coinbase Brian Armstrong این تحقیق را جدی می‌گیرند. اگر یک مقاله کوانتومی کافی نبود، Nic Carter و Justin Drake اشاره کردند که یک مقاله پیشرفت دیگر همان روز منتشر شد.

با این حال، به نظر می‌رسد جامعه ارز دیجیتال بیت کوین عمدتاً در انکار گیر کرده است. Mert Mumtaz یکی از روش‌های اصلی انجام این کار را فراخواند: whataboutism. Jordi Visser، که استدلال کرد باید تهدید کوانتومی برای ارز دیجیتال بیت کوین را نادیده بگیریم چون ازدحام AI Agent ابتدا بانک‌های TradFi را خواهد شکست، یک مثال عالی ارائه کرد از whataboutism.

یک شکل حتی رایج‌تر از انکار استفاده از ad hominem بوده است. بیت کوینرها به مقاله گوگل حمله کردند چون یک نویسنده مشارکت‌کننده "در واقع برای بنیاد اتریوم کار می‌کند." نگرانی‌های Nic Carter می‌توانند نادیده گرفته شوند، ظاهراً، چون او در شرکتی سرمایه‌گذاری کرده که بر ساخت محصولات مقاوم در برابر کوانتوم تمرکز دارد. اینها افراد جدی نیستند اگر به جای ادعاهای افرادی که نگرانی‌های کوانتومی دارند، به شخصیت یا انگیزه‌های آنها حمله کنند.

Jonas Schnelli به افرادی که نگرانی‌های کوانتومی دارند گفت آنها توسعه‌دهندگان هستند و باید قدم بردارند. امیدوارم Nic Carter درست نگوید وقتی پاسخ داد:

"برای عبور یک BIP، یکی از حدود 5 نفر باید از آن حمایت کنند. ما هر دو می‌دانیم آنها چه کسانی هستند. هیچ BIP بدون آنها در دهه گذشته عبور نکرده است."

تهدید امنیت کوانتومی در آینده است، اما ما در حال حاضر با افزایش هک‌های امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای مواجه هستیم. آقای Qureshi پست کرد که افزایش سوءاستفاده‌ها احتمالاً قبل از بهتر شدن بدتر خواهد شد، زیرا مهاجمان از جدیدترین ابزارهای AI استفاده می‌کنند در حالی که مدافعان عقب هستند.

گویی برای اثبات یک نکته، ساعاتی بعد، یک سوءاستفاده 260 تا 285 میلیون دلاری در پروتکل Drift اتفاق افتاد. هکر به طور سیستماتیک عمدتاً JLP و استیبل‌کوین‌ها را تخلیه کرد و به طور فعال دارایی‌های مسروقه را برای ETH مبادله کرد. Austin Campbell اشاره کرد این دقیقاً سناریویی است که Circle باید ملزم به مسدود کردن USDC می‌شد. ZachXBT ناامیدی خود را به اشتراک گذاشت که Circle آنقدر کند عمل کرد. او تنها نبود.

هفته گذشته تا این هفته شاهد یک بحث کلاسیک کریپتو بین تمرکز و غیرمتمرکزسازی بود. این بار حول Canton متمرکز شد، که بسیاری در جامعه کریپتو احساس می‌کنند بیش از حد متمرکز است.

مدیر فروش Canton ادعا کرد Canton "عمیق‌ترین استخر نقدینگی نهادی را دارد." Omid Malekan پاسخ داد که هیچ کس در Canton معامله نمی‌کند، و هیچ فعالیت اقتصادی قابل تأیید وجود ندارد. Austin Campbell موافقت کرد که هیچ کس در مقیاس زنجیره معامله نمی‌کند.

در مورد قابلیت تأیید، Shaul Kfir، بنیان‌گذار مشارکت‌کننده Digital Asset، شرکتی که Canton Network را طراحی، ساخت و به توسعه آن ادامه می‌دهد، اعتراف کرد که سقف عرضه نمی‌تواند در Canton تأیید شود.

Rebecca Rettig از Jito Labs یک رشته نوشت که بحث را به عنوان یکی بین زنجیره‌های مجاز در مقابل بدون مجوز چارچوب‌بندی کرد، و بدون مجوز برنده می‌شود. Omid Malekan نوشت مدل حکومتی مجاز Canton همان مدل هر سیستم متعلق به بخش خصوصی در tradfi است.

Mert Mumtaz از Helius شوخی کرد، "Canton یک راه بسیار سرگرم‌کننده برای هجی کردن 'پایگاه داده وب 2 با یک توکن' است". اساساً، این یک بلاک چین نیست.

Solana این هفته بحث داخلی متمرکز در مقابل غیر متمرکز خود را درباره تکامل مداوم اجماع بلاک چین انجام داد. FCFS (اگر اول برسی، اول هم می گیریش) و MCP (پیشنهاددهندگان همزمان چندگانه) دو رویکرد متضاد برای تولید بلوک و ترتیب تراکنش هستند. برای ساده‌سازی، FCFS سریع‌تر، ساده‌تر، و متمرکزتر از تنظیم اجماع فعلی است، در حالی که MCP کندتر، پیچیده‌تر، قیمت‌گذاری را حفظ می‌کند، و غیر متمرکز تر است.

بنیان‌گذار مشارکت‌کننده Solana، Anatoly Yakovenko، MCP را ترجیح می‌دهد، اما فکر می‌کند تنظیم ترکیبی فعلی بدترین هر دو دنیا است.

در نهایت، AI x crypto در مقایسه با یک ماه پیش توجه بسیار کمتری دریافت می‌کند، اما Algod به پست‌های گاوی بی‌امان Bittensor خود ادامه می‌دهد، پیش‌بینی می‌کند زیرشبکه‌های پیشرفت چندگانه امسال و یک افزایش نمایی در کیفیت هدایت شده توسط استعداد آزمایشگاه مرزی.

-David Sencil