نرخ اوراق خزانه و اوراق قرضه ممکن است متفاوت باشد زیرا بازار منتظر تصمیم BSP است

بازده اوراق خزانه کوتاه‌مدت (T-bills) و اوراق قرضه خزانه (T-bonds) که این هفته حراج می‌شوند ممکن است متفاوت باشد زیرا بازیگران منتظر تصمیم سیاست بانکو سنترال نگ فیلیپیناس (BSP) هستند، در حالی که برخی از آنها در حال حاضر انتظار افزایش نرخ بهره را دارند زیرا شوک جهانی نفت نگرانی‌های تورم داخلی را افزایش می‌دهد.

اداره خزانه‌داری (BTr) روز دوشنبه تا 36 میلیارد پزو اوراق خزانه کوتاه‌مدت ارائه خواهد کرد، یا به ترتیب 9 میلیارد تا 12 میلیارد پزو برای اوراق 91، 182 و 364 روزه.

روز سه‌شنبه، دولت قصد دارد 20 میلیارد تا 30 میلیارد پزو از اوراق قرضه خزانه 10 ساله بازنشر شده با عمر باقیمانده هفت سال و سه ماه جمع‌آوری کند.

نرخ‌های اوراق خزانه کوتاه‌مدت و اوراق قرضه خزانه می‌توانند منعکس‌کننده تحرکات متفاوت هفته به هفته بازده بازار ثانویه باشند زیرا معامله‌گران تحولات درگیری خاورمیانه و تأثیر آن بر قیمت‌های جهانی نفت و شرط‌بندی‌های خود برای تصمیم سیاست BSP در روز پنجشنبه (23 آوریل/1404/02/03) را قیمت‌گذاری کرده‌اند، مایکل ال. ریکافورت، اقتصاددان ارشد شرکت بانکداری تجاری ریزال در پیامی در وایبر گفت.

تقاضا برای اوراق قرضه خزانه ارائه شده ممکن است ضعیف باشد، با احتمال اینکه اوراق نرخ‌هایی بین 6.6% تا 6.7% را کسب کنند و "فرصت‌های خوبی برای سبد سرمایه‌گذاری" فراهم کنند، یک معامله‌گر در ایمیلی گفت.

این معامله‌گر اضافه کرد که بازار اکنون انتظار دارد BSP این هفته نرخ‌ها را افزایش دهد، که در صورت اتخاذ موضع انتظار و تماشا به جای آن، به معنای برخی شرط‌بندی‌های روند صعودی خواهد بود.

در بازار ثانویه روز جمعه، بازده اوراق با سررسیدهای کوتاه‌تر کاهش یافت در حالی که بازده بدهی‌های بلندمدت افزایش یافت که منعکس‌کننده احساسات محتاطانه نسبت به جنگ ایران و تأثیر آن بر اقتصاد فیلیپین است.

نرخ‌های اوراق خزانه کوتاه‌مدت 91، 182 و 364 روزه به ترتیب 14.16 واحد پایه (bps)، 20.61 واحد پایه و 6.22 واحد پایه هفته به هفته کاهش یافت و به 4.6183%، 4.708% و 5.0969% رسید، بر اساس داده‌های نرخ مرجع سرویس ارزیابی بلومبرگ PHP تا 17 آوریل/1404/01/28 منتشر شده در وب‌سایت سیستم معاملات فیلیپین.

در همین حال، بازده اوراق قرضه 10 ساله 6.24 واحد پایه هفته به هفته افزایش یافت و به 6.6604% رسید، در حالی که بدهی هفت ساله، نزدیک‌ترین سررسید به عمر باقیمانده اوراقی که روز سه‌شنبه فروخته می‌شود، نرخ آن 3.54 واحد پایه کاهش یافت و به 6.5568% رسید.

نظرسنجی BusinessWorld نشان داد که 11 نفر از 19 تحلیلگر انتظار دارند هیئت پولی نرخ هدف بازخرید معکوس خود را این هفته 25 واحد پایه افزایش دهد و به 4.5% برساند، که اولین افزایش از اکتبر 2023 خواهد بود.

الی ام. رمولونا جونیور، فرماندار BSP، هفته گذشته در حاشیه نشست‌های بهاری 2026 صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی به BusinessWorld گفت که بانک مرکزی فضا دارد تا در میان درگیری خاورمیانه برای مهار تورم افزایش‌یابنده سخت‌گیری کند زیرا انتظار دارند هزینه‌های دولت از رشد حمایت کند.

وی گفت که اثرات دور دوم ممکن است زودتر از حد انتظار ظاهر شود زیرا انتظار می‌رود شوک نفت به هزینه‌های غذا و حمل‌ونقل داخلی سرایت کند. در مارس/1404/01، قیمت‌های بالای نفت به دلیل جنگ تورم را به بالاترین سطح نزدیک به دو سال یعنی 4.1% رساند، سریع‌تر از پیش‌بینی 3.1% تا 3.9% BSP و هدف 2% تا 4% برای سال.

هفته گذشته، خزانه‌داری 32.06 میلیارد پزو از طریق اوراق خزانه کوتاه‌مدتی که حراج کرد جمع‌آوری کرد، بالاتر از برنامه 30 میلیارد پزویی آن زیرا مجموع پیشنهادات به 99.425 میلیارد پزو رسید یا بیش از سه برابر مبلغ ارائه شده. بازده در تمام سررسیدها کاهش یافت، حتی با اینکه جوایز متفاوت بود.

در همین حال، اوراق قرضه 10 ساله بازنشر شده که روز سه‌شنبه ارائه می‌شود آخرین بار در 10 مارس/1404/01/20 فروخته شد، جایی که دولت تنها 9.451 میلیارد پزو جمع‌آوری کرد، کمتر از برنامه 20 میلیارد تا 30 میلیارد پزو. این اوراق نرخ میانگین 6.473% کسب کرد، بالاتر از نرخ کوپن 6.625%.

خزانه‌داری می‌خواهد این ماه تا 248 میلیارد پزو از بازار داخلی وام بگیرد، یا 140 میلیارد پزو از طریق اوراق خزانه کوتاه‌مدت و 108 میلیارد پزو از طریق اوراق قرضه خزانه.

دولت از منابع داخلی و خارجی وام می‌گیرد تا به تأمین مالی کسری بودجه خود کمک کند، که امسال به 1.61 تریلیون پزو یا 5.3% از تولید ناخالص داخلی محدود شده است. — آرون مایکل سی. سای