بازار IDO 2026 در مشکل است، تنها یک پروژه نرخ بازگشت سرمایه مثبت ارائه می‌دهد

آمار اخیر منتشرشده توسط CryptoRank نشان‌دهنده سال دشواری برای IDOها در سال ۲۰۲۶ است. این گزارش که پروژه‌ها را بر اساس نرخ بازگشت سرمایه از زمان قیمت IDO رتبه‌بندی می‌کند، نشان‌دهنده کاهش شدیدی در سراسر صنعت است. از میان ۳۸ IDO گزارش‌شده، تنها یک پروژه توانسته نرخ بازگشت سرمایه بالاتر از ۱x ایجاد کند که این موضوع نگرانی فزاینده‌ای را درباره پایداری و اعتماد سرمایه‌گذاران به فروش توکن‌های اولیه برجسته می‌سازد.

داده‌ها نشان می‌دهد که نرخ بازگشت سرمایه در بالاترین حد تنها ۱.۰۵x بوده و در اکثر پروژه‌های دیگر به تقریباً ۰x رسیده است. تنها پروژه برتر که از طریق Uniswap عرضه شده، OCT است که ارزش آن از قیمت باز شدن عرضه اولیه فراتر رفته است. این عملکرد در تضاد شدیدی با بقیه بازار قرار دارد، جایی که بازدهی‌ها عمدتاً به سمت ۰x حرکت کرده‌اند.

تنها یک پروژه در وضعیت مثبت

نمودار نشان می‌دهد که OCT به نرخ بازگشت سرمایه ۱.۰۵x رسیده و تنها IDO سودآور در سال ۲۰۲۶ تا به امروز محسوب می‌شود. تمام پروژه‌های دیگر به نقطه سربه‌سر نرسیده‌اند. دومین عملکرد برتر نرخ بازگشت سرمایه ۰.۸۲x را ثبت کرده و بقیه در ۰.۶۸x، ۰.۵۲x و ۰.۵۰x قرار دارند. این ارقام نشان‌دهنده زیان‌هایی بین ۱۸ تا ۵۰ درصد حتی در میان بازیگران نسبتاً قوی‌تر هستند.

در رتبه‌های پایین‌تر، بازدهی‌ها به تضعیف ادامه می‌دهند. پروژه‌ها نرخ بازگشت سرمایه‌هایی معادل ۰.۳۹x، ۰.۳۷x، ۰.۳۲x و ۰.۲۵x گزارش کردند که نشان‌دهنده زیان‌هایی از ۶۱٪ تا ۷۵٪ است. عملکرد پروژه‌های سطح میانی کاهش‌های حتی شدیدتری را تجربه کرد، با مقادیر ۰.۱۳x و ۰.۱۰x، جایی که سرمایه‌گذاران تقریباً ۹۰ درصد سرمایه خود را از دست دادند.

این ارقام در پایین‌ترین سطح مقیاس حتی نگران‌کننده‌تر هستند. برخی توکن‌های پروژه بازدهی‌هایی معادل ۰.۰۳x و ۰.۰۱x ثبت کردند و تعداد زیادی از پروژه‌ها به طور قابل‌توجهی به ۰.۰۰x سقوط کردند. این به معنای از دست دادن تقریباً ۱۰۰ درصد ارزش است و چنین وضعیتی در فضای فعلی IDO گسترش بیشتری یافته است.

بیش از نیمی از توکن‌های پروژه با کاهش ۹۹٪ یا بیشتر

از میان برجسته‌ترین اعداد ارائه‌شده در گزارش، این واقعیت است که بیش از نیمی از توکن‌های پروژه IDO تا سال ۲۰۲۶ حداقل ۹۹٪ یا بیشتر نسبت به قیمت‌های اولیه خود کاهش خواهند یافت. این نرخ رشد پایین نشان می‌دهد که بسیاری از پروژه‌ها نه نقدینگی خود را حفظ کردند، نه توانستند علاقه کاربران را جلب کنند و نه به اهداف توسعه خود دست یافتند.

نمودار همچنین پروژه‌ها را بر اساس پلتفرم‌های عرضه طبقه‌بندی می‌کند، از جمله KingdomStarter، Fjord Foundry، BSC Launch، Coin Terminal، Kommunitas، Polkastarter، TrustFi و غیره. اگرچه لانچ پدهای مختلف عملکردهای متفاوتی دارند، اما ضعف عملکرد در سراسر آن‌ها یکسان به نظر می‌رسد و بنابراین مشکل محدود به یک پلتفرم خاص نبوده بلکه یک مسئله فراگیر در بازار است.

ضعف عملکرد پروژه‌ها حتی در پلتفرم‌هایی که به طور سنتی با سطوح بالاتر بررسی و ارزیابی شناخته می‌شوند نیز مشاهده شده است. شیوع این زیان‌ها، بررسی دقیق، طراحی توکنومیکس و خدمات پس از عرضه در اقتصاد IDO را زیر سوال می‌برد.

شرایط بازار و احساسات سرمایه‌گذاران

عملکرد ضعیف IDOها در سال ۲۰۲۶ در محیط بازار کریپتو با ریسک‌گریزی بیشتر قرار دارد. تکه‌تکه شدن نقدینگی و کاهش مشارکت خرده‌فروشان نیز منجر به عملکرد ضعیف قیمت پس از عرضه شده است.

همچنین، پروژه‌های معدودی در بازار معرفی می‌شوند که بسیار رقابتی هستند و به سختی می‌توان آن‌ها را از هم متمایز کرد. مگر اینکه کاربرد یا پذیرش بالا باشد، توکن‌های پروژه تمایل دارند پس از فهرست‌شدن به سرعت فروخته شوند و این امر به کاهش‌های شدید در داده‌ها کمک می‌کند.

چشم‌انداز اکوسیستم IDO

آمار موجود تصویر دشواری از IDOها در آینده ترسیم می‌کند. از آنجا که تنها ۱ پروژه از ۳۸ پروژه بازدهی مثبت نشان می‌دهد و اکثر پروژه‌ها زیان‌های هنگفتی متحمل شده‌اند، می‌توان گفت که اعتماد به این مدل جمع‌آوری سرمایه در حال کاهش است. برای احیای این بخش، ممکن است از فعالان صنعت خواسته شود که کیفیت پروژه، شفافیت و همسویی انگیزه‌ها میان تیم‌ها و سرمایه‌گذاران را بهبود بخشند.

اگرچه IDOها زمانی یک فرصت سرمایه‌گذاری امیدوارکننده در روزهای اولیه کریپتو بودند، سال ۲۰۲۶ برخی از خطرات آن را آشکار ساخته است.