La loi GENIUS pourrait impacter les 10 milliards de dollars de revenus de trésorerie de Tether

Tether gagne environ 10 milliards de dollars par an grâce aux bons du Trésor américain, et le GENIUS Act pourrait forcer des changements à ce modèle. Le marché du depeg de l'USDC pour le 31 décembre se situe à 3,6 % OUI.

Réaction du marché

Le mandat potentiel du GENIUS Act pour le partage des rendements menace directement la structure de revenus de Tether, ce qui augmente le risque de depeg pour les stablecoins, y compris l'USDC. Tous les sous-marchés de depeg de stablecoins du 31 décembre affichent des cotes identiques, ce qui signifie que les traders traitent l'impact du GENIUS Act comme uniforme sur tous les stablecoins plutôt que de cibler un émetteur en particulier.

Pourquoi c'est important

Tether a déjà pris des mesures pour se protéger contre le risque réglementaire en s'associant avec Anchorage Digital Bank pour lancer un stablecoin USA₮ conforme. Cette stratégie à double stablecoin pourrait absorber une partie du choc réglementaire, mais elle expose également à quel point le modèle actuel de Tether dépend de la conservation des rendements du Trésor entièrement pour lui-même.

Le volume sur ces marchés est nul, avec 0 $ échangé au cours des dernières 24 heures. Une seule commande importante pourrait faire bouger les prix fortement dans un sens ou dans l'autre. L'absence de toute activité de trading reflète une véritable incertitude quant à savoir si le GENIUS Act sera appliqué et ce que cela signifierait réellement pour les opérations de Tether.

Ce qu'il faut surveiller

À 3,6 ¢ par action OUI, un pari correct rapporte 1 $ si un depeg se produit, soit un rendement de 27,78x. Ce ratio de paiement intègre une faible probabilité mais un potentiel de hausse important pour quiconque parie que la pression réglementaire rompt l'équilibre actuel des stablecoins.

Surveillez les clarifications réglementaires autour du GENIUS Act, les mises à jour sur le partenariat de Tether avec Anchorage Digital Bank, et toute déclaration des principaux émetteurs de stablecoins ou du Trésor américain. N'importe lequel de ces éléments pourrait faire évoluer rapidement les cotes sur un marché sans tampon de liquidité.

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