L'un des journalistes les plus proches de la Fed déclare que les taux d'intérêt ont atteint un point critique – Voici les détails

Nick Timiraos, journaliste connu pour ses liens étroits avec la Fed, a écrit que les discussions au sein de la Fed concernant la trajectoire de prix des taux d'intérêt ont atteint un tournant critique.

En conséquence, les responsables discutent désormais non plus du moment où les baisses de taux d'intérêt commenceront, mais dans quelles conditions des hausses de taux d'intérêt pourraient à nouveau être nécessaires.

La déclaration publiée à l'issue de la dernière réunion de politique monétaire a signalé un changement significatif dans le langage de communication de la Fed. La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, et le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, ont formellement objecté au maintien de la déclaration selon laquelle « la prochaine étape sera très probablement une baisse des taux d'intérêt ». Cela a été noté comme une divergence rare dans l'histoire de la Fed.

Le président de la Réserve fédérale Jerome Powell, dont le mandat arrive à son terme, a reconnu dans une déclaration post-réunion qu'il y avait eu des « discussions intenses » au sein du comité. Tout en indiquant qu'ils n'avaient pas complètement supprimé les orientations pour des raisons procédurales, Powell a explicitement indiqué que la position de la Fed avait évolué d'une posture accommodante vers une position plus neutre. Il a également déclaré que les arguments des membres dissidents étaient « totalement valides ». Ces déclarations suggèrent que la Fed s'éloigne progressivement des signaux de baisse des taux d'intérêt et adopte une approche d'« attente et d'observation ».

Le facteur clé derrière ce changement de politique est le choc sur les marchés énergétiques. En particulier, la perturbation de l'approvisionnement due à la fermeture de facto du détroit d'Ormuz a renforcé les craintes que les prix de l'énergie puissent rester élevés pendant une période prolongée. Selon les experts, cette situation représente non seulement une hausse temporaire des prix, mais aussi un risque structurel susceptible de pousser les anticipations d'inflation globale à la hausse.

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Le président de la Fed de Minneapolis, Kashkari, dans son récent discours, a attiré l'attention sur ce scénario, affirmant que si le Bosphore ne rouvre pas rapidement, les hausses de taux d'intérêt pourraient revenir à l'ordre du jour. Selon Kashkari, bien que ces mesures risquent d'affaiblir le marché du travail, la lutte contre l'inflation restera une priorité.

D'autre part, l'ancien économiste de la FED William English a critiqué la position politique actuelle, affirmant que maintenir les taux d'intérêt stables alors que l'inflation augmente équivaut à un « assouplissement passif » et n'est pas viable à long terme.

La dernière fois qu'un défi d'une telle ampleur à la déclaration de politique monétaire avait été observé remonte à septembre 2020. Les débats actuels devraient s'intensifier sous Kevin Warsh, qui devrait prendre la présidence de la FED à la mi-mai. La première réunion de la FED après la fin du mandat de Powell sera un test critique pour la direction de la politique monétaire.

*Ce n'est pas un conseil en investissement.

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