Qu'est-ce qui se cache derrière la réserve de 1,44 milliard de dollars de Strategy : Est-ce Haussier ou Baissier pour BTC ?

Alors que les baissiers continuent de dominer le marché, les entités de trésorerie crypto ont été contraintes de céder dans leurs achats d'actifs numériques et de trouver des moyens de rester à flot. La principale société d'intelligence d'affaires et de Réserve stratégique de Bitcoin, Strategy, a adopté une approche similaire, visant à protéger ses avoirs en bitcoin (BTC) et les intérêts des actionnaires au cours des prochains mois.

Selon un rapport hebdomadaire de CryptoQuant, Strategy crée une réserve en dollars américains entièrement financée par l'émission sur le marché (ATM) de nouvelles actions ordinaires MSTR. La réserve, dont la valeur devrait dépasser 1,44 milliard de dollars, sera gérée séparément de la Réserve stratégique de Bitcoin de l'entité. Ce développement fera de l'entreprise une société à double réserve.

Strategy dévoile une réserve de 1,44 milliard de dollars

Grâce à cette réserve, Strategy gérera les dividendes en espèces pour les catégories d'actions privilégiées, ce qui coûterait environ 700 millions de dollars par an. L'entreprise couvrira également les besoins de liquidité à court terme pendant le resserrement du marché des capitaux, ainsi que les intérêts sur les obligations convertibles en circulation.

De plus, la réserve renforcera également le bilan de Strategy en fournissant une couverture en espèces pour les obligations fixes au cours des 12 à 24 prochains mois. Bien que l'entreprise évitera de vendre ses avoirs en BTC à bas prix, elle pourrait devoir se défaire de quelques actifs ou dérivés Bitcoin dans le cadre des options de gestion des risques.

Le modèle de double réserve consiste en des avoirs en BTC de longue durée et une liquidité en dollars américains de courte durée qui réduit le risque de ventes de BTC pendant les baisses. Strategy ne considère plus ses avoirs comme intouchables à travers toutes les phases du marché. Bien que le BTC reste au centre de la thèse à long terme de l'entreprise, celle-ci est déterminée à maintenir un cadre qui défend le magot grâce à des tampons de trésorerie et à la couverture.

Demande adoucie et pression de vente réduite

La dernière initiative de Strategy représente un changement majeur par rapport à son modèle d'accumulation de Bitcoin dans des conditions baissières. Les signaux on-chain suggèrent que le BTC pourrait connaître un marché faible en 2026. Strategy est passé de la simple émission d'actions et d'obligations convertibles pour acheter du BTC au cours des cinq dernières années à la création d'un modèle qui protège ses avoirs et son activité.

Au cours de la dernière année, les achats de Bitcoin de Strategy ont diminué mensuellement - passant de 134 000 BTC en novembre 2024 et 59 700 BTC en décembre 2024 à 31 500 BTC en juillet 2025 et 9 100 BTC le mois dernier. Jusqu'à présent ce mois-ci, l'entreprise n'a acquis que 135 BTC.

Néanmoins, la démarche de l'entreprise aura un impact significatif sur le marché du Bitcoin. La réduction des achats adoucira la demande, tandis que la réserve en USD réduira la probabilité de ventes de BTC en détresse.

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