L'émetteur de l'USDC recadre les stablecoins comme infrastructure financière, et non comme concurrent des paiements

Le PDG Jeremy Allaire a souligné que les stablecoins fonctionnent davantage comme une infrastructure partagée – similaire aux protocoles sur lesquels n'importe qui peut construire – plutôt que comme des services de marque en concurrence pour les utilisateurs finaux.

Cette approche évite délibérément la confrontation avec les banques, les entreprises de paiement ou les plateformes d'échange de crypto-monnaies. La stratégie de Circle suppose que les stablecoins ne gagnent en pertinence que lorsqu'ils sont largement adoptés sur de nombreuses plateformes, juridictions et cas d'usage. En ce sens, l'entreprise parie que la neutralité crée la confiance, et la confiance crée l'échelle.

Pourquoi Circle ne veut pas d'une guerre des paiements

Un élément clé de la réflexion de Circle est que les géants du paiement existants ne sont pas des obstacles mais des accélérateurs. Plutôt que d'essayer de remplacer les infrastructures existantes, Circle s'attend à ce que les stablecoins coexistent avec elles et finissent par les améliorer. Les partenariats avec les réseaux traditionnels permettent aux stablecoins de progresser plus rapidement vers une utilisation réelle sans forcer les institutions à réviser leurs systèmes.

Allaire a également évoqué un changement à plus long terme dans la façon dont la valeur circule dans l'économie. Alors que l'automatisation et l'IA gèrent de plus en plus les transactions en coulisses, le coût du transfert d'argent pourrait tendre vers zéro. Dans cet avenir, les modèles commerciaux qui dominent les paiements aujourd'hui pourraient sembler dépassés, tandis que l'argent programmable gère discrètement le règlement en arrière-plan.

Ce cadrage suggère que Circle est moins préoccupé par la conquête des volumes de paiement actuels et plus concentré sur le fait de s'assurer que son stablecoin reste pertinent lorsque les règles des paiements changeront complètement.

Marchés saturés et incertitude réglementaire

La stratégie d'infrastructure d'abord de Circle se déploie alors que la concurrence sur les stablecoins s'accélère. L'entreprise émet l'USDC, qui reste l'un des plus grands tokens adossés au dollar, mais elle fait maintenant face à la pression des entreprises natives de la crypto et des institutions financières traditionnelles. De nouveaux entrants soutenus par des entreprises comme Fidelity Investments, Stripe et MoonPay élargissent le domaine et fragmentent l'émission.

Dans le même temps, la réglementation apparaît comme un facteur décisif. Allaire a suggéré qu'il existe toujours une dynamique significative à Washington pour adopter un cadre complet sur les actifs numériques. Crucialement, il considère cette législation comme servant non seulement les entreprises de crypto-monnaies, mais aussi les banques et les marchés de capitaux, en particulier à mesure que les actifs tokenisés et le règlement onchain se rapprochent du courant financier dominant.

Dans cet environnement, la neutralité de Circle pourrait devenir un avantage stratégique. Si les stablecoins sont réglementés comme une infrastructure essentielle, les émetteurs les plus fiables pour les régulateurs et les institutions pourraient façonner la façon dont les dollars numériques sont utilisés dans le monde – même s'ils ne dominent jamais les paiements destinés aux consommateurs.



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