Les traders ne sont pas convaincus par la rhétorique du dollar fort alors que la performance de l'USD reste faible

Le dollar a connu sa pire année en près d'une décennie, et les traders ne tombent plus dans le piège des discours fermes. Alors que les responsables de la Maison Blanche de Donald Trump continuent d'insister sur leur soutien à un "dollar fort", la devise continue de chuter. L'indice du dollar a encore baissé de 1% depuis le début de 2026. Cela s'ajoute à la chute de 9% observée en 2025, sa plus grande perte annuelle en huit ans.

Les stratèges de change de Goldman Sachs ont déclaré dans une note aux clients que :- Fondamentalement, nous pensons que l'injection récente d'incertitude politique sera suffisamment durable pour empêcher le dollar de rattraper le terrain perdu."

Ils ont déclaré que les investisseurs s'attendaient à un soutien accru à l'économie en 2026. Au lieu de cela, ils ont obtenu une série de nouvelles menaces tarifaires, qui ont ébranlé ces attentes.

Les traders réagissent aux tarifs douaniers et aux changements politiques

Les véritables dégâts ont commencé en avril dernier, lorsque Trump a déployé ses tarifs douaniers du "Jour de la Libération". En quelques jours, le dollar a chuté de plus de 5%. Près d'un an plus tard, il ne s'est toujours pas redressé. Les traders n'ont pas oublié. Et le rebond que certains espéraient n'est jamais venu.

Le dollar était autrefois le refuge vers lequel tout le monde se tournait en période de crise. Il était considéré comme une valeur refuge. Pendant des décennies, il a détenu le titre officieux de devise de réserve mondiale, ce qui a donné aux États-Unis d'énormes avantages. Ce statut est maintenant remis en question.

Thierry Wizman, stratège à Macquarie Bank, a déclaré : "Si le statut de réserve de l'USD dépend du rôle des États-Unis dans le monde — en tant que garant de la sécurité et d'un ordre basé sur les règles — alors les événements de l'année passée portent les germes d'une réallocation en dehors de l'USD et de la recherche d'alternatives."

Il ne s'agit pas seulement de tarifs douaniers. Il s'agit également de l'avenir de la politique monétaire américaine. Le président Trump a nommé Kevin Warsh, un ancien gouverneur de la FRB, pour succéder à Jerome Powell en tant que prochain président de la Réserve fédérale. Warsh est connu comme un faucon depuis son époque lors de la crise de 2008. Mais le marché n'a pas mordu à l'hameçon cette fois.

Le dollar n'a bondi que brièvement lorsque son nom a été mentionné. Ce rebond s'est estompé rapidement. Les traders ont rapidement réalisé que Trump ne voulait pas quelqu'un qui augmenterait les taux. Dans une interview avec NBC News le 4 février, Trump a déclaré clairement : "S'il était venu et avait dit 'Je veux les augmenter'... il n'aurait pas obtenu le poste, non." Il a ajouté : "Nous sommes très haut en intérêt", et a dit qu'il n'y a "pas beaucoup" de doute que la FRB abaissera les taux sous Warsh.

Les investisseurs recherchent des couvertures alors que la confiance diminue

Alors que le bruit politique augmente, le dollar reste techniquement l'épine dorsale de la finance mondiale. Mais un nombre croissant de traders recherchent des paris plus sûrs. Ils se tournent vers l'euro, le franc suisse et surtout vers l'or. Et ce n'est pas seulement l'or. D'autres métaux comme l'argent, le platine, le cuivre et l'acier augmentent également tous.

L'or seul a bondi de plus de 60% en 2025. Il est toujours en hausse de plus de 70% sur l'année écoulée, malgré un certain refroidissement récent. Le rallye plus large des métaux qui a commencé l'année dernière se poursuit encore début 2026.

Wizman de Macquarie ne pense pas que cette tendance soit à court terme. "Nous ne pensons pas qu'à moyen et long terme, le 'commerce de diversification' de l'USD soit terminé", a-t-il déclaré. Selon lui, les phases de dollar faible déclenchées par des changements géopolitiques et le chaos politique à Washington peuvent s'étendre sur dix ans ou plus.

Il a ajouté : "Sous la direction dans laquelle l'administration américaine semble vouloir emmener les États-Unis vis-à-vis du reste du monde, l'USD ne peut pas maintenir indéfiniment son statut de devise de réserve."

Donc, même si la Maison Blanche continue de répéter qu'elle soutient un "dollar fort", personne n'y croit. Pas dans les graphiques. Pas dans les transactions. Pas dans le rallye des métaux. Et certainement pas sur les parquets de trading. Les traders veulent moins de paroles et plus de stabilité. Jusqu'à ce qu'ils le voient, le dollar n'obtient pas leur vote.

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