Le Bitcoin n'est plus qu'à 5% de sa "zone d'achat" historique qui pourrait déclencher le début du prochain marché haussier

Le mème de la "zone d'achat" du Bitcoin redevient réel, voici ce que cela signifie à l'ère des ETF

Un certain type de publication sur le Bitcoin apparaît au bon moment. Elle arrive généralement juste après que le prix cesse d'être amusant.

Cette semaine, elle est venue de PricedinBTC, présentée sous la forme d'un tableau soigné intitulé "Rendements futurs par niveau de drawdown".

Les chiffres clés font le gros du travail, acheter lors d'un drawdown de 50% offrirait apparemment un taux de réussite d'environ 90% au cours de l'année suivante, avec des rendements moyens proches de 125%. La légende se termine par "LOCK IN", le type de phrase qui ressemble à un conseil et se lit comme un défi.

Les gens partagent ces graphiques pour la même raison qu'ils enregistrent des programmes d'entraînement. Les drawdowns brouillent l'esprit, même pour les détenteurs qui jurent ne rien ressentir. Une règle claire offre un soulagement, une ligne dans le sable, une façon d'agir sans revivre tout le débat à chaque fois que le prix baisse.

Celui-ci circule à un moment où les chiffres se rapprochent du mème. Le Bitcoin s'est échangé autour des 60 000$ élevés, et le dernier sommet plane toujours sur le marché. Cela place le drawdown dans la fourchette de 40%, suffisamment proche pour qu'une pression soutenue puisse le pousser dans la catégorie moins 50%.

Le graphique fait du repli une destination, et l'histoire offre du réconfort. La même histoire comporte également un avertissement. La recherche d'iShares note quatre drawdowns supérieurs à 50% depuis 2014, les trois plus importants ont atteint en moyenne environ 80% de baisse, et les récupérations ont pris près de trois ans dans trois cas sur quatre.

L'écart entre "un an plus tard" et "le vivre" est l'endroit où beaucoup de confiance est testée. Aujourd'hui, ce test passe par de nouvelles infrastructures, les ETF au comptant, les anticipations de taux, le dollar et la couverture par options, tous visibles en temps réel.

La ligne des moins 50% ressemble à une promesse, et elle est proche

En utilisant le dernier sommet au-dessus de 126 000$ comme point de référence, les niveaux tombent dans des endroits familiers. Moins 50% se situe autour de 63 000$, moins 60% autour de 50 000$, et moins 70% autour de 38 000$. Avec le Bitcoin près de 68 000$, la première ligne se situe à quelques milliers de dollars.

Cette proximité transforme un chiffre en plan. Certaines personnes commencent à accumuler des liquidités, attendant le signal. Certains achètent tôt pour éviter de le manquer. Certains se figent quand il arrive enfin, parce que la baisse semble plus forte que ce que le graphique paraissait sur leur écran.

Le mème fonctionne comme un outil psychologique car il comprime le chaos en un simple déclencheur.

L'expérience vécue se dilate à nouveau au moment où le déclencheur se produit, et le drawdown continue de bouger. L'historique des drawdowns d'iShares compte ici, car il encadre une vérité plus profonde, de nombreuses entrées "gagnantes" sont encore venues avec une longue période de doute, et parfois une glissade beaucoup plus profonde, avant que la reprise n'apparaisse.

Gagner avec le Bitcoin n'est pas aussi simple que d'acheter du Bitcoin tôt. Quiconque est présent depuis plus d'une décennie a au moins une histoire d'une fois où il a vendu trop tôt. C'est certainement mon cas. J'ai un câble HDMI à 7 chiffres qui traîne quelque part que j'ai acheté en utilisant du Dogecoin en 2014.

Les ETF ont transformé le repli en reçu quotidien

Les ETF Bitcoin au comptant ont ajouté un tableau de bord que tout le monde peut regarder, chaque jour. Les ETF Bitcoin au comptant américains détenaient environ 1,265 million de BTC à la clôture du marché le 13 février, avec des actifs sous gestion d'environ 87 milliards de dollars.

Cette échelle change la façon dont les drawdowns se propagent sur le marché. Un grand wrapper peut soutenir le prix pendant les périodes calmes, et il peut également amplifier la pression à la vente lorsque les flux deviennent négatifs, car le changement devient visible, mesurable et facile à suivre.

Il y a eu environ 55 665 BTC de sorties nettes au cours des 30 derniers jours, une oscillation de plusieurs milliards de dollars aux prix actuels. Ce type de drain peut maintenir le prix lourd même lorsque les flux sociaux restent pleins de confiance dans la "zone d'achat".

Cela donne également aux acheteurs de replis un nouvel outil de confirmation, la stabilisation des flux, car la capitulation apparaît souvent comme un ralentissement des sorties, un aplatissement et finalement une inversion.

Les taux et l'inflation façonnent le coût d'opportunité

Une grande partie du prochain chapitre du Bitcoin dépend de conditions macroéconomiques qui semblent peu glamour: les rendements, les chiffres de l'inflation, et la façon dont les investisseurs évaluent le risque dans l'ensemble.

La Réserve fédérale a maintenu sa fourchette cible à 3,50% à 3,75% fin janvier. L'inflation s'est également apaisée, avec une inflation américaine à 2,4% en janvier, un point de données qui alimente les attentes de baisse des taux et modifie l'appétit pour le risque.

Les proxys inter-marchés aident à encadrer cette ambiance. Le proxy S&P 500 SPY donne une lecture de l'appétit pour le risque global, les bons du Trésor à long terme via TLT reflètent le contexte des taux, et l'or via GLD capture l'offre défensive.

Lorsque ces marchés penchent vers la sécurité et le rendement, les drawdowns du Bitcoin semblent souvent plus lourds, et lorsque l'ambiance se déplace vers des conditions d'assouplissement, l'achat de replis tend à trouver plus d'oxygène.

Les marchés d'options évaluent une large voie

Le tableau viral semble calme sur la page, et le marché des options tend à parler dans des fourchettes plus larges. Sur Unusual Whales, les options Bitcoin montrent un mouvement implicite d'environ 6,66% jusqu'au 20 février, avec une volatilité implicite autour de 0,5656.

Les mouvements implicites élevés affectent le comportement de manière évidente. Les acheteurs de replis veulent des niveaux clairs et une confirmation rapide. Les hedgers restent actifs lorsque l'incertitude reste élevée.

Les oscillations à court terme font partie de la ligne de base, ce qui peut transformer la ligne des moins 50% en point de passage plutôt qu'en plancher.

Cela ramène au long record de drawdown d'iShares, car les grandes récupérations sont souvent venues avec des chemins désordonnés et des délais longs.

Une stratégie de drawdown vit ou meurt selon que l'acheteur peut gérer le chemin, pas simplement le point final.

Trois voies pour le prochain chapitre, avec des niveaux que les gens peuvent surveiller

La façon la plus claire de cadrer le court terme est comme des voies conditionnelles, chacune liée à des signaux que tout le monde peut suivre.

1. Dans un scénario de base de broyage, le Bitcoin maintient les 60 000$ bas à moyens, le marché tourne, les sorties d'ETF ralentissent vers le plat, et la volatilité se refroidit. La bande de flux devient le révélateur ici, car la réduction des sorties sur 30 jours signale généralement une pression à la vente qui s'estompe.
2. Dans un scénario où la liquidité devient favorable, l'inflation continue de s'apaiser, les attentes de baisse des taux se confirment, et l'appétit pour le risque s'améliore sur tous les marchés. Les flux d'ETF deviennent positifs et restent positifs, ce qui peut ramener le Bitcoin vers les sommets précédents.
3. Dans un scénario de capitulation plus profonde, les sorties se poursuivent, la macro désactive le risque, et le Bitcoin glisse à travers la ligne des moins 50% vers la zone des 50 000$, avec une pression qui peut s'étendre à des niveaux de drawdown plus profonds.

Le mème de la zone d'achat offre une histoire simple, et le marché offre des conditions. La version utile de ce graphique se trouve à côté du tableau de bord en temps réel, de la bande de flux d'ETF, du contexte des taux et de la jauge d'incertitude.

C'est là l'angle réel d'intérêt humain dans ce cycle: l'urgence émotionnelle d'une règle claire et les mécanismes institutionnels qui façonnent maintenant comment cette règle se joue en temps réel.

Achats périodiques stratégiques par sommes fixes et timing du marché

Historiquement, cette partie du cycle est un excellent moment pour acheter du Bitcoin. Cependant, comme je l'ai déclaré plusieurs fois dans mon analyse au cours des 8 derniers mois, "cette fois, c'est différent".

Nous pouvons légitimement remettre en question la théorie du cycle de quatre ans; nous avons 6% de l'offre détenue par des fonds ETF américains, et les trésors d'entreprise ont explosé.

Ce n'est pas le même marché Bitcoin qu'en 2012, 2016, 2020, ou même 2024.

Personnellement, je suis un trader trop émotionnel, donc j'ai arrêté d'essayer de chronométrer le marché il y a des années.

Une méthodologie qui supprime le risque lié à la tentative de chronométrer le marché est le DCA stratégique.

Vous achetez du BTC tous les jours, mais envoyez un peu plus de BTC aux exchanges que l'achat quotidien. Cela laisse un surplus de liquidités qui augmente avec le temps. Ensuite, lorsque le Bitcoin tombe à un prix qui semble bon marché, vous avez des fonds disponibles pour acheter le repli. Vous avez déjà alloué ces fonds au Bitcoin; vous n'avez simplement pas appuyé sur la gâchette jusqu'à un repli. De cette façon, vous obtenez le bénéfice du lissage du DCA, augmenté par des allocations plus lourdes pendant les drawdowns.

Historiquement, le Bitcoin reste rarement en dessous du sommet historique d'un cycle précédent pendant longtemps. À 68 000$, nous sommes pile sur l'argent pour 2021. En 2022, le Bitcoin est tombé en dessous du sommet historique de 2017 pendant environ 30 jours avant de commencer son ascension de trois ans vers 126 000$.

Encore une fois, rien de tout cela n'est conçu pour être un conseil d'investissement individuel, et il y a un risque impliqué dans tout investissement. Cependant, cet article aborde certaines des choses que les investisseurs en Bitcoin devraient considérer lorsqu'ils décident quand, si et comment augmenter leurs allocations en Bitcoin dans leurs portefeuilles, à mon avis.

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