Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a exprimé vendredi sa prudence concernant les conditions économiques actuelles, mais voit toujours la possibilité de réductions de taux d'intérêt plus tard cette année.
Précédemment partisan de réductions de taux, Waller a déclaré dans une interview à CNBC que les récents développements sur le marché du travail ainsi que l'incertitude de la guerre avec l'Iran nécessitent une approche plus conservatrice.
"Cela ne signifie pas que je vais rester immobile pour le reste de l'année," a déclaré Waller sur "Squawk Box." "Je veux simplement attendre et voir comment cela évolue, et si les choses se passent raisonnablement bien et que le marché du travail continue d'être faible, je recommencerais à plaider pour une réduction du taux directeur plus tard cette année."
Les marchés ont presque complètement écarté la possibilité de réductions de taux jusqu'à la fin de 2026 et bien au-delà en 2027. C'est un changement par rapport aux attentes avant la guerre, lorsque les traders anticipaient deux ou trois baisses cette année.
Mais la flambée des prix du pétrole et un calendrier indéterminé sur la durée de la guerre ont modifié les attentes du marché et provoqué une réflexion de la part de Waller et d'autres décideurs. Waller avait exprimé son désaccord en janvier avec une décision du Federal Open Market Committee de ne pas réduire les taux, mais s'est rallié à la majorité plus tôt cette semaine pour une nouvelle pause.
Sa position accommodante antérieure était motivée par un marché du travail clairement en affaiblissement, qui n'a produit pratiquement aucune croissance nette de l'emploi en 2025. Cependant, il a noté vendredi que la population active ne s'étend pas non plus, donc une croissance "nette zéro" laisse toujours le taux de chômage inchangé, même avec une baisse de 92 000 emplois non agricoles en février.
"Si nous obtenons une nouvelle baisse de 90 000 emplois dans le prochain rapport sur l'emploi, ce sera comme quatre rapports négatifs sur cinq. Pour moi, ce n'est pas zéro. Donc à ce moment-là, vous devez commencer à penser que ce marché du travail n'est pas bon," a déclaré Waller. "Je ne pense pas que cette guerre va aider de quelque manière que ce soit à l'avenir, mais nous devrons voir ce qui se passe avec l'inflation."
Waller est généralement optimiste maintenant concernant l'inflation, qu'il voit être stimulée par des effets ponctuels des droits de douane mais se dirigeant par ailleurs structurellement vers l'objectif de 2 % de la Fed.
"Si ces effets tarifaires ne disparaissent pas d'ici la seconde moitié de l'année, et que l'inflation commence alors à augmenter, alors vous êtes dans cette situation délicate du type, nous inquiétons-nous de l'inflation ? Prenons-nous le risque d'une récession ou pas ?," a-t-il déclaré. "Donc je vais vraiment garder un œil sur ce à quoi ressembleront les futurs marchés du travail pour voir si je veux commencer à plaider pour des réductions de taux lors de futures réunions, mais je veux aussi voir ce qui se passe avec l'inflation."
Plus tôt vendredi, la gouverneure de la Fed Michelle Bowman qui, comme Waller, a été nommée à ce poste par le président Donald Trump, a déclaré qu'elle pense que la Fed peut réduire trois fois cette année. Cela porterait le taux directeur de référence en dessous du niveau neutre que les responsables du FOMC considèrent comme ne soutenant ni ne restreignant la croissance.
Bowman, dans une interview à Fox Business, a adopté cette position même si elle a déclaré qu'elle s'attend à une "forte croissance" cette année "soutenue par les politiques d'offre que cette administration met en place."
Bowman est l'une des trois seules responsables de la Fed qui voient des réductions de taux agressives cette année, selon une mise à jour de la grille "dot plot" de la Fed publiée mercredi. Un total de 19 décideurs participent à la grille.
Source : https://www.cnbc.com/2026/03/20/fed-gov-waller-urges-caution-for-now-cuts-possible-later-in-the-year.html
