Les anticipations de baisse des taux de la Fed se sont effondrées après que des données sur l'emploi américain plus solides que prévu ont changé le sentiment du marché et forcé les traders à ajuster leurs perspectives. En conséquence, les rendements du Trésor ont augmenté et ont effacé les paris antérieurs sur un assouplissement de la politique. Parallèlement, la hausse des prix du pétrole liée au conflit américano-iranien a ajouté de la pression, renforçant l'incertitude autour de l'inflation et de l'orientation de la politique monétaire.
Les anticipations de baisse des taux de la Fed évoluent après la surprise de l'emploi
Les rendements du Trésor, selon un rapport de Bloomberg, ont grimpé de trois à quatre points de base après le rapport sur l'emploi de mars. Ce mouvement a suivi une réévaluation des anticipations de baisse des taux de la Fed. Plus tôt dans l'année, les marchés avaient intégré plus de deux baisses d'un quart de point.
Cependant, les dernières données ont remis en question cette vision. Les emplois non agricoles ont augmenté de 178 000 en mars, bien au-dessus des estimations de 65 000. Parallèlement, le taux de chômage est tombé à 4,3 %, en dessous des attentes de 4,4 %.
Cette hausse a marqué un renversement par rapport à février. Les chiffres révisés ont montré que les pertes d'emplois ont atteint 133 000, rendant le rebond de mars plus significatif. Par conséquent, le marché du travail est apparu plus stable que prévu.
Alors que les attentes évoluaient, les traders ont supprimé les paris restants sur une baisse des taux de la Fed cette année. Ils ont également réduit les projections d'assouplissement pour 2027. Malgré cet ajustement, les données n'ont pas signalé un besoin urgent de resserrement de la politique. Tony Farren du Mischler Financial Group a déclaré que le rapport ne soutient pas de changements immédiats des taux. Par conséquent, les marchés s'attendent maintenant à ce que la Réserve fédérale reste en attente.
La réévaluation du marché s'accélère alors que les traders dénouent leurs positions et ajustent leur exposition au risque
Suite à la publication des données, les marchés financiers ont réagi de manière coordonnée. Les prix du Trésor ont chuté alors que les rendements ont augmenté sur toutes les maturités. Parallèlement, le dollar américain s'est renforcé avant de réduire ses gains plus tard dans la session.
Les actifs à risque ont également répondu à ce changement. Le prix du Bitcoin a diminué alors que les traders réduisaient la liquidité après avoir retiré les anticipations de baisse des taux de la Fed. Cette réaction a montré un changement plus large du sentiment de risque.
Pendant ce temps, le positionnement sur le marché du Trésor a commencé à changer. Les positions courtes constituées ces dernières semaines ont commencé à se dénouer alors que les traders réévaluaient les risques de croissance. De plus, les traders d'options ont augmenté la demande de protection contre la baisse des rendements avant le week-end.
Les stratèges de JPMorgan Chase & Co ont conseillé de clôturer les positions antérieures sur le Trésor. Leurs conseils reflétaient le risque que des données plus solides puissent retarder davantage toute baisse des taux de la Fed. Thomas Simons, économiste en chef américain chez Jefferies, a déclaré que le rapport est largement rétrospectif. Il a ajouté qu'il ne capture pas encore l'impact de la hausse des prix de l'énergie ou des risques géopolitiques.
La flambée du pétrole complique les perspectives de baisse des taux de la Fed
Parallèlement, les prix du pétrole ont bondi au-dessus de 111 $ alors que les tensions au Moyen-Orient s'intensifiaient. Cette augmentation a suivi des préoccupations concernant les retards sur les routes maritimes, notamment le détroit d'Ormuz et le détroit de Bab el-Mandeb.
Alors que le conflit entrait dans son 36e jour, les risques ont continué de s'étendre. L'Iran a averti que les perturbations pourraient s'étendre au-delà du golfe Persique. Par conséquent, les marchés ont commencé à intégrer des risques plus larges d'approvisionnement énergétique.
Avant le conflit, les marchés avaient intégré plusieurs baisses de taux. Cependant, la hausse des coûts énergétiques et des données sur l'emploi plus solides ont inversé cette perspective. La Réserve fédérale avait déjà suspendu les baisses de taux en janvier après avoir assoupli trois fois l'année dernière.
Source : https://coingape.com/fed-rate-cut-bets-collapse-as-jobs-data-shocks-markets-10-year-treasury-yield-hits-critical-level/
