L'action Virgin Galactic (SPCE) peut-elle enfin décoller en 2026 ?

TLDR

• Virgin Galactic a suspendu les vols spatiaux commerciaux et se concentre sur la construction de son vaisseau spatial de nouvelle génération Delta Class.
• Les vols d'essai devraient commencer au T3 2026, avec un redémarrage du service commercial prévu pour le T4 2026.
• Les revenus restent proches de zéro — seulement 0,31 million de dollars au T4 2025.
• Le flux de trésorerie disponible a atteint un montant négatif de 438 millions de dollars pour l'année complète 2025, bien qu'il s'agisse d'une amélioration par rapport à 2024.
• Wall Street maintient un consensus de réduction avec un objectif de prix moyen sur 12 mois de 3,45 $.

SPCE se négocie actuellement à des niveaux déprimés, avec un objectif moyen sur 12 mois de Wall Street fixé à 3,45 $.

Virgin Galactic Holdings, Inc., SPCE

Virgin Galactic a déclaré seulement 0,31 million de dollars de revenus pour le T4 2025. Les vols commerciaux sont suspendus pendant que l'entreprise construit son vaisseau spatial de nouvelle génération Delta Class.

Le flux de trésorerie disponible pour l'année complète 2025 s'est établi à un montant négatif de 438 millions de dollars. Cela comprend 240 millions de dollars de sorties de trésorerie opérationnelles et 198 millions de dollars en dépenses d'investissement.

L'entreprise a dépassé les attentes en matière de bénéfices sur une base de perte dans son dernier rapport. Mais avec des revenus aussi faibles, c'est une maigre consolation.

Delta Class est conçu pour voler plus fréquemment et à des coûts d'exploitation inférieurs à ceux du système précédent de Virgin Galactic. Ce système antérieur a généré de l'enthousiasme mais n'a jamais évolué vers une entreprise viable.

La direction a établi un calendrier clair. Les vols d'essai sont prévus pour le T3 2026. Un redémarrage commercial, commençant par une mission de recherche, est prévu pour le T4 2026.

Pour les investisseurs de SPCE, ce calendrier est essentiellement tout en ce moment. S'il n'est pas respecté, l'action subira plus de pression. S'il est respecté, il y aura au moins une histoire à raconter à nouveau.

La consommation de trésorerie est le problème majeur

L'entreprise brûle de la trésorerie à un rythme sérieux alors qu'aucun vol générateur de revenus n'a lieu. Chaque trimestre qui passe sans Delta Class dans les airs prolonge ce délai.

L'amélioration de l'utilisation de la trésorerie de 2024 à 2025 est encourageante, mais les chiffres restent importants. Virgin Galactic doit atteindre un point où les vols génèrent suffisamment de revenus pour ralentir cette perte.

Il n'y a aucun signe de crise financière imminente dans les documents déposés, mais la gestion de la trésorerie restera sous surveillance alors que les jalons de 2026 approchent.

Ce que dit Wall Street

Le consensus des analystes sur SPCE est de réduire. Cela se décompose en 1 achat, 3 conserver et 2 vendre, selon MarketBeat.

L'objectif de prix moyen sur 12 mois est de 3,45 $. Cela implique une certaine hausse par rapport aux niveaux récents mais reflète à quel point la plupart des analystes restent prudents.

La marque a toujours de la valeur. L'histoire du fondateur attire toujours l'attention. Mais aucune de ces choses ne paie pour le développement de Delta Class.

Tant qu'il n'y aura pas de données de vol réelles et de revenus réels, les analystes ne vont pas changer leurs notations.

Réflexions finales

Virgin Galactic est un pari binaire à l'approche de la seconde moitié de 2026. Soit Delta Class fonctionne et les vols commerciaux redémarrent comme prévu, soit les retards s'accumulent et la situation financière devient plus difficile à défendre.

L'entreprise a un véritable catalyseur à l'horizon. Les vols d'essai du T3 2026 et un redémarrage commercial au T4 2026 représentent une véritable opportunité de changer le récit.

Wall Street reste prudent avec un consensus de réduction et un objectif de prix moyen de 3,45 $, et SPCE continue de déclarer des revenus proches de zéro.

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