Le Petroyuan s'élève tandis que le pétrole physique, les règlements en Yuan et les marchés des terres rares se découplent des systèmes du dollar

TLDR:

• Le pétrole physique Dated Brent se négocie à 141 $ tandis que les contrats à terme se situent à 107 $, marquant l'écart le plus large enregistré depuis la crise financière de 2008.
• Vingt-six pétroliers fantômes ont réglé des transactions pétrolières en yuan via CIPS, qui a atteint un volume quotidien de 928 milliards de renminbi le 9 mars.
• La Chine contrôle 95 pour cent du traitement des terres rares lourdes, et ses interdictions d'exportation de 2025 ont déjà perturbé les chaînes de production automobile aux États-Unis et en Europe.
• Le MAG7 a perdu 1 100 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis le début du conflit, alors que les contraintes d'approvisionnement physique continuent de faire baisser les valorisations des actions basées sur le papier.

Le petroyuan gagne en dynamisme alors que quatre marchés mondiaux clés envoient des signaux convergents. Le pétrole physique, les valorisations des actions, les règlements en yuan et les chaînes d'approvisionnement en terres rares s'éloignent tous des systèmes basés sur le dollar.

La Chine semble positionnée du côté favorable de chaque changement. L'écart entre les marchés pétroliers physiques et papier n'a pas été aussi large depuis 2008, attirant une attention croissante des analystes qui suivent les flux de matières premières et de devises dans le monde entier.

Les marchés du pétrole physique et des actions se détachent des valorisations papier

Les prix du pétrole physique se sont fortement séparés des marchés à terme ces dernières semaines. Le Dated Brent se négocie maintenant à 141 $, tandis que les contrats à terme restent à 107 $, un écart de 34 $. Le Dubaï physique a atteint 140 $ et l'Oman physique a atteint 166 $. Cet écart est le plus large depuis 2008.

Les marchés boursiers, cependant, continuent d'intégrer une perturbation temporaire. Le MAG7 a perdu 1 100 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis le début du conflit.

Microsoft est en baisse de 32 pour cent par rapport à son sommet, et le secteur technologique du S&P est en baisse de 8 pour cent depuis le 28 février. Les actions énergétiques sont en hausse de 6,6 pour cent sur la même période.

L'analyste de marché Shanaka Anslem Perera a écrit sur les réseaux sociaux que « le marché papier fixe le prix d'une résolution. Le marché physique fixe le prix des molécules qui ne sont pas là. »

Cette observation reflète une division croissante entre la tarification financière et les conditions d'approvisionnement réelles. Les cas de force majeure se sont étendus à dix pays, sans aucun redémarrage signalé jusqu'à présent.

Plus la perturbation se prolonge, plus la pression s'accumule sur les valorisations basées sur le papier. Les analystes affirment que l'écart entre la livraison physique et les créances financières pourrait ne pas se combler sans restauration réelle de l'approvisionnement. La trajectoire actuelle pointe vers une dislocation structurelle, et non cyclique.

Les règlements en yuan et le contrôle des terres rares remodèlent les flux commerciaux mondiaux

Les règlements pétroliers en yuan augmentent fortement via le système de paiement CIPS de la Chine. Vingt-six pétroliers fantômes ont quitté le golfe Persique depuis le 28 février, réglant des transactions en yuan.

Le volume quotidien de CIPS a grimpé à 928 milliards de renminbi le 9 mars. L'Iran envoie 1,22 million de barils par jour à la Chine entièrement en dehors du système dollar.

Le dollar détient toujours 58 pour cent des réserves mondiales, mais les flux de règlement changent. La Chine capture les volumes en yuan que le conflit en cours génère quotidiennement.

Le CGRI s'efforce également de légiférer cette architecture pétrolière basée sur le yuan en loi permanente. Cela ajoute une couche réglementaire à ce qui a commencé comme un arrangement informel.

La Chine contrôle également 95 pour cent de la production et du traitement des terres rares lourdes dans le monde. Les interdictions d'exportation introduites en 2025 ont déjà fermé des lignes de production automobile aux États-Unis et en Europe.

L'effort de diversification américain de 8,5 milliards de dollars reste à des années de produire du dysprosium séparé à grande échelle. Aucun substitut à court terme n'a émergé.

Deutsche Bank a décrit le conflit comme la création du petroyuan. Les analystes, cependant, disent que ce cadrage est trop étroit.

La guerre révèle que l'architecture financière mondiale repose sur la conversion fiable des créances papier en livraison physique. L'expiration de la dérogation du 19 avril est la prochaine date clé que les marchés surveillent de près.

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