La FCA prévoit un plafond de 10 % sur les ETN crypto pour les fonds britanniques autorisés

TLDR

• La FCA prévoit un plafond de 10 % sur les Crypto ETN pour les fonds britanniques agréés

• Les fonds britanniques pourraient obtenir un accès limité aux Crypto ETN réglementés

  

• La FCA maintient l'interdiction de détention directe de crypto pour les fonds britanniques

• Les dispositifs qualifiés ne sont soumis à aucun plafond dans le cadre du plan Crypto ETN de la FCA

• L'accès aux Crypto ETN s'élargit alors que les règles des fonds britanniques évoluent à nouveau

Les règles des fonds britanniques pourraient bientôt offrir aux portefeuilles grand public une voie contrôlée vers une exposition aux Crypto ETN. La Financial Conduct Authority a proposé un plafond de 10 % pour les fonds agréés. Le plan couvrirait les dispositifs UCITS et la plupart des dispositifs de vente au détail non-UCITS.

La FCA fixe une limite Crypto ETN pour les produits de fonds de détail

La proposition figure dans le 52e document de consultation trimestriel de la FCA. Elle donne au marché cinq semaines pour soumettre des commentaires avant la date limite. La consultation se clôt le 13 juillet.

La FCA souhaite que les fonds agréés détiennent des produits Crypto ETN dans une limite clairement définie. Le régulateur a fixé le plafond à 10 % des actifs du dispositif. Les gestionnaires de fonds doivent aligner chaque position sur les objectifs déclarés et les profils de risque.

Le plafond protège également le statut grand public de ces fonds. Une allocation Crypto ETN plus importante pourrait modifier la classification des produits au regard des règles de commercialisation britanniques. La FCA souhaite une exposition sans contraindre les fonds à entrer dans des catégories d'investissement restreintes.

Les dispositifs qualifiés ne sont soumis à aucun plafond selon la proposition

Les dispositifs destinés aux investisseurs qualifiés ne seraient soumis à aucune limite Crypto ETN selon la proposition. Ces dispositifs s'adressent aux clients professionnels et aux participants sophistiqués du marché. Par conséquent, la FCA prévoit une voie plus large pour les structures de fonds spécialisés.

La proposition exclut les fonds d'actifs à long terme des détentions de Crypto ETN. Elle exclut également les dispositifs de vente au détail non-UCITS fonctionnant comme des fonds d'investissement alternatifs. La FCA a indiqué que l'exposition crypto ne correspond pas aux objectifs de ces produits.

Le régulateur a également rejeté la détention directe de crypto pour les fonds agréés. Il a précisé que les fonds ne peuvent pour l'instant utiliser que des produits Crypto ETN cotés. Par ailleurs, la FCA réévaluera cette position après le développement du régime des actifs crypto à venir.

Le marché britannique des Crypto ETN gagne un accès plus large

La proposition fait suite à plusieurs changements sur le marché crypto britannique. Les clients de détail ont obtenu un accès direct aux Crypto ETN après que la FCA a levé son interdiction antérieure. Cette décision a rouvert un marché fermé depuis quatre ans.

Les principaux émetteurs ont ensuite coté à Londres des produits bitcoin et ether adossés physiquement. Le groupe comprenait 21Shares, Bitwise, WisdomTree et BlackRock.  Le marché britannique des Crypto ETN a bénéficié d'une couverture de produits institutionnels plus large.

En avril 2026, les utilisateurs britanniques ont également obtenu un accès exonéré d'impôt aux Crypto ETN via les Innovative Finance ISA. HMRC avait bloqué les nouveaux achats au sein des ISA standard en actions et en obligations. Le dernier plan de la FCA étend désormais ce changement de politique aux structures de fonds agréés.

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