ARM-Harith lève 200 millions de dollars pour mobiliser le capital des fonds de pension africains en faveur des infrastructures

ARM-Harith Infrastructure Investments, gestionnaire de fonds de capital-investissement panafricain spécialisé dans l'énergie durable et les infrastructures, a levé 76 millions de dollars lors du premier closing de son Climate Transition Fund, un véhicule visant à attirer les fonds de pension africains vers des projets climatiques et énergétiques.

Le fonds, qui vise 200 millions de dollars à son closing final, combine des investissements en dollars américains et en devises locales au sein d'une structure unique, une approche que le gestionnaire de fonds basé à Lagos affirme pouvoir contribuer à débloquer les capitaux institutionnels nationaux qui sont restés en marge de l'investissement en infrastructures.

Selon ARM-Harith, le premier closing est soutenu par 20 millions de dollars provenant du Fonds pour l'énergie durable en Afrique (SEFA) de la Banque africaine de développement et de FSD Africa Investments, un investisseur en financement du développement soutenu par le Royaume-Uni. Ce type de capital catalytique est souvent utilisé pour absorber une partie du risque d'investissement et encourager la participation d'investisseurs privés.

Le nouveau fonds d'ARM-Harith s'inscrit dans un effort plus large visant à orienter davantage de capitaux africains vers le financement des infrastructures du continent qui alimentent les réseaux d'énergie, de télécommunications et de logistique qui sous-tendent son économie numérique. 

Au premier trimestre 2026, les institutions européennes de financement du développement (IFD), notamment DEG, Proparco et British International Investment (BII), sont restées les investisseurs les plus actifs dans les fonds de capital privé africains, selon le cabinet de recherche Stears, soulignant à quel point le secteur reste dépendant des capitaux étrangers. 

Alors que les gouvernements africains font face à un déficit de financement du développement estimé à 400 milliards de dollars, les gestionnaires de fonds cherchent des moyens de débloquer les réserves de capitaux nationaux, notamment les actifs de retraite. 

ARM-Harith teste une idée plus ambitieuse : celle de savoir si les fonds de pension africains peuvent devenir une source significative de capitaux pour les infrastructures qui alimentent l'économie numérique du continent.

Pendant des années, les startups, les opérateurs télécoms et les gouvernements ont fortement dépendu des investisseurs étrangers et des IFD pour financer les infrastructures critiques. Pourtant, le secteur des retraites en Afrique et d'autres régimes d'investissement collectif (RIC) gèrent désormais environ 600 milliards de dollars d'épargne à long terme qui, en théorie, devraient être bien adaptés aux investissements en infrastructures.

Le problème a été de faire parvenir cet argent dans les projets.

De nombreux fonds d'infrastructure sont structurés en dollars américains, tandis que les routes, les centrales électriques, les réseaux de fibre optique et d'autres actifs génèrent des revenus en devises locales. Pour les fonds de pension, cela crée un décalage de devise qui peut éroder les rendements lorsque les devises locales s'affaiblissent face au dollar.

Le nouveau fonds d'ARM-Harith souhaite relever ce défi. En permettant aux investissements en monnaie locale et en devises fortes de coexister dans le même véhicule, la société cherche à rendre les actions d'infrastructure plus attractives pour les investisseurs institutionnels nationaux tout en préservant l'exposition au dollar pour les bailleurs internationaux.

« Avec notre premier fonds, nous avons démontré que les capitaux institutionnels nationaux pouvaient être mobilisés vers les actions d'infrastructure », a déclaré Rachel Moré-Oshodi, directrice générale d'ARM-Harith. « Avec ce fonds successeur, nous construisons sur cette base en réunissant des capitaux en monnaie locale et en devises fortes au sein d'une plateforme unique. »

Cette stratégie reflète un changement plus large qui s'opère dans le financement des infrastructures africaines. Les IFD se positionnent de plus en plus comme des investisseurs catalytiques, axés sur l'attraction des capitaux nationaux et locaux, plutôt que de servir de source de financement dominante. 

En 2015, la Banque africaine de développement (BAD) a lancé Africa50 en tant que plateforme d'actions et de développement de projets qui associe des investisseurs institutionnels africains aux capitaux souverains et de développement. Elle a soutenu des projets tels que Kigali Innovation City au Rwanda et le complexe solaire de Benban en Égypte. Dans ces transactions, les capitaux des IFD ont contribué à réduire les risques en phase initiale et ont permis la participation de fonds de pension et de prêteurs commerciaux. En août 2025, elle avait dépassé 1,4 milliard de dollars d'actifs sous gestion.

En 2025, la Société financière internationale (SFI) a lancé sa Facilité de garantie catalytique de première perte (FLG) dans le cadre de sa Plateforme de financement des MPME. La facilité fournit des garanties de première perte aux institutions financières en Afrique subsaharienne, visant à élargir les prêts aux PME, à l'agro-industrie et aux secteurs liés au climat en absorbant le risque de crédit précoce. 

L'Emerging Africa and Asia Infrastructure Fund (EAAIF), géré par Ninety One, a également utilisé les engagements de la BAD et d'autres financements du développement comme capital d'ancrage pour attirer des prêteurs commerciaux vers des projets africains d'énergie et de transport. Cela comprend une facilité de 100 millions de dollars de la BAD structurée pour catalyser l'investissement privé dans des infrastructures durables.  

Ce changement a conduit les IFD à prendre des positions minoritaires dans les fonds d'infrastructure et à utiliser des capitaux concessionnels ou d'ancrage pour réduire les risques des transactions pour les fonds de pension, les assureurs et d'autres investisseurs institutionnels à long terme.

« La contrainte n'a jamais été le capital lui-même, mais l'absence de produits d'investissement structurés pour répondre aux besoins d'adossement des passifs des fonds de pension, notamment en matière de durée, d'allocation des risques et d'alignement des devises », a déclaré Anne-Marie Chidzero, directrice des investissements chez FSD Africa Investments. « La structure d'investissement a été conçue pour combler ce fossé, permettant aux fonds de pension de participer aux actions d'infrastructure. »

Ce défi dépasse les secteurs d'infrastructure traditionnels.

À mesure que l'écosystème technologique africain mûrit, la conversation se déplace progressivement du financement des startups vers les infrastructures physiques nécessaires pour soutenir la croissance numérique. Les centres de données, les tours de télécommunications, les réseaux de fibre optique, les systèmes d'alimentation intégrés et les projets d'énergie renouvelable nécessitent des capitaux patients avec des horizons d'investissement mesurés en décennies plutôt qu'en années.

Le capital-risque est rarement structuré pour financer ces actifs. Les fonds de pension, oui. ARM-Harith estime que l'opportunité existe si les structures d'investissement sont conçues autour des réalités des marchés locaux.

Le premier fonds de la société, ARM-Harith Infrastructure Fund I, qui a réalisé son premier closing en 2015 et a soutenu des projets comme le fournisseur d'énergie basé à Lagos Elecktron Power Infracom, a investi dans des actifs de transport et d'énergie à travers l'Afrique de l'Ouest, notamment des projets d'énergie au Nigeria et au Ghana. 

Selon ARM-Harith, le portefeuille a financé plus de 700 mégawatts de capacité électrique installée, soutenu environ 22 500 emplois et évité une estimation de 2,6 millions de tonnes d'émissions de carbone annuellement. Ses investissements plus récents comprennent des plateformes d'énergie renouvelable distribuée et des systèmes d'énergie intégrés qui reflètent la demande croissante de solutions d'alimentation décentralisées, tels que les projets de mini-réseaux et d'énergie commerciale d'AD Power HoldCo au service de plusieurs communautés nigérianes, et Prime Meridian, un projet d'infrastructure portuaire au Ghana visant à renforcer le commerce maritime régional en Afrique de l'Ouest.

Si ARM-Harith parvient à convaincre davantage de fonds de pension africains d'allouer des capitaux aux actions d'infrastructure, cela pourrait contribuer à établir une nouvelle source de financement pour les infrastructures énergétiques, de transport et numériques dont le continent aura besoin pour soutenir sa croissance économique et technologique.