La BSP devrait s'en tenir à de petites hausses de taux alors que les pressions inflationnistes commencent à s'atténuer

Par Katherine K. Chan, Journaliste

LA BANGKO SENTRAL ng Pilipinas (BSP) adoptera probablement une position hawkish mais mesurée lors de sa réunion de politique monétaire de cette semaine, car la publication d'une inflation en mai inférieure aux prévisions a réduit les chances d'une hausse importante, selon Nomura Global Markets Research.

« Nous nous attendons à ce que la BSP relève ses taux de 25 points de base supplémentaires pour atteindre 4,75 % le 18 juin, car l'inflation globale reste supérieure à l'objectif et l'inflation sous-jacente continue d'augmenter, ce que la BSP interprétera probablement comme un signe des effets de second tour persistants du choc des prix de l'énergie », a déclaré Si Ying Toh, économiste de Nomura pour l'Asie hors Japon, dans un rapport.

La projection de Mme Toh est conforme aux résultats d'un sondage de BusinessWorld, qui a montré que 15 des 20 analystes anticipent une deuxième hausse consécutive de 25 points de base de la part du Conseil monétaire jeudi, ce qui porterait le taux directeur à 4,75 %.

L'économiste de Nomura a indiqué que la banque centrale est peu susceptible de prendre une mesure agressive dans un contexte de signes d'atténuation des pressions sur les prix, après que la dernière publication de l'inflation globale s'est avérée bien inférieure aux prévisions.   

« Nous nous attendons à ce que la BSP reste mesurée dans son approche du cycle de hausses, car l'inflation globale a surpris à la baisse en mai et les risques à la hausse semblent se dissiper, excluant la nécessité d'une hausse plus agressive de 50 points de base », a-t-elle déclaré.

En mai, la baisse des prix des transports et des produits alimentaires a contribué à refroidir l'inflation à la consommation à 6,8 % contre un pic de plus de trois ans à 7,2 % en avril. C'était mieux que l'estimation médiane de 7,9 % dans un sondage de BusinessWorld auprès de 16 économistes et que la propre projection de la BSP de 7,1 %-7,9 % pour le mois.

Néanmoins, Nomura prévoit que la BSP procédera à 50 points de base de hausses supplémentaires après la hausse prévue de 25 points de base cette semaine, pour porter le taux de référence à un niveau supérieur à celui d'il y a un an, soit 5,25 % d'ici la fin de l'année.

Par ailleurs, Angelo B. Taningco, économiste en chef de Security Bank Corp., a déclaré que la baisse des prix mondiaux du pétrole à la suite de l'annonce d'un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran contribuera à réduire les anticipations d'inflation.

Cela intervient alors qu'il a indiqué que le dernier indice de misère de Security Bank Research a atteint un niveau le plus élevé depuis plus de trois ans, à environ 12 % en avril, dans un contexte d'inflation galopante et de chômage en hausse dans le pays.

« Nous pensons que l'indice de misère a désormais plus de marge pour baisser pour le reste de l'année, car cette chute des prix mondiaux du pétrole, grâce à l'accord intérimaire entre les États-Unis et l'Iran, réduira probablement les anticipations d'inflation », a déclaré M. Taningco à Money Talks with Cathy Yang sur One News lundi.

« En fait, c'est également favorable pour la prochaine réunion du Conseil monétaire, car notre position interne reste inchangée, à savoir une hausse de seulement 25 points de base », a-t-il ajouté.

M. Taningco a déclaré qu'un rythme de resserrement progressif par la BSP pourrait modérer l'inflation sans nuire au fragile marché du travail du pays.

Les dernières données gouvernementales ont montré que le taux de chômage local est passé à 4,7 % en avril contre 4,1 % il y a un an. Cela correspondait à 2,41 millions de Philippins sans emploi, soit plus de 350 000 de plus que les 2,06 millions de l'année dernière.

« Ainsi, un rythme modéré de hausses des taux, car l'inflation reste élevée, pour restaurer la stabilité des prix, tout en reconnaissant un marché du travail fragile et une croissance modérée… sera plus à même de rétablir un équilibre entre, d'une part, la stabilité économique en termes de réduction de la misère économique dans notre lutte contre l'inflation, et d'autre part, la prise en compte de la reprise de l'emploi », a déclaré M. Taningco.

Dimanche, des responsables américains et iraniens ont confirmé qu'ils avaient accepté de mettre fin à leur guerre de plus de trois mois, l'accord devant être signé vendredi en Suisse.

L'accord lèvera le blocus naval américain sur l'Iran et rouvrira effectivement le détroit d'Ormuz, ce qui contribuerait à atténuer les prix mondiaux du pétrole.