STRC plonge à 82,50 $ alors que le marché du crédit numérique vacille

Le marché du crédit numérique a connu l'une de ses ventes massives les plus brutales à ce jour jeudi, non pas en raison d'une détérioration de la qualité du crédit, mais sous l'effet d'une vague de liquidations sur des positions à effet de levier. Matt Cole, PDG de Strive Asset Management, a attribué cette turbulence à des ventes forcées plutôt qu'à une quelconque faiblesse fondamentale. L'action privilégiée du Strive Strategy Fund, STRC, a chuté jusqu'à 82,50 $ avant de se redresser à 89 $ dans la journée. Parallèlement, le produit SATA de Strive est tombé en dessous de sa valeur nominale de 100 $, touchant moins de 93 $, avant de rebondir à 97 $.

La volatilité due aux liquidations au cœur des préoccupations

Dans une publication sur X, Cole a décrit ces événements comme « la journée la plus difficile de l'histoire du crédit numérique ». Il a souligné que les mouvements volatils n'étaient pas dus à des changements des indicateurs de crédit sous-jacents, mais plutôt à des appels de marge et des ventes obligatoires ayant déclenché une cascade de liquidations. Les instruments STRC et SATA sont tous deux structurés pour se négocier près de leur valeur nominale de 100 $ dans des conditions normales.

Strive Asset Management, présentée dans l'actualité, est reconnue comme une société financière spécialisée dans la gestion d'actifs. Cole a expliqué que les rendements relativement élevés du secteur avaient incité les investisseurs à recourir à l'effet de levier, et qu'à mesure que les prix commençaient à baisser, les appels de marge ont forcé des ventes rapides supplémentaires. Il a soutenu que cela a conduit à un repli du marché autorenforçant, déconnecté de la capacité de remboursement des émetteurs.

Retour sur des événements historiques similaires

Cole a comparé la situation aux effondrements passés de fonds spéculatifs américains détenant des positions à effet de levier sur des bons du Trésor. Par cette analogie, il a souligné que, même en période de forte tension sur les marchés, des mouvements de prix brusques ne signalent pas automatiquement un affaiblissement de la solvabilité sous-jacente des titres concernés. Il a insisté sur l'importance de distinguer la volatilité du marché des véritables événements de crédit.

Cole a également indiqué que les réserves de dividendes ont été maintenues et que la société n'est pas sous pression. Il a ajouté qu'il y a peu de changements dans le profil de crédit fondamental de la société, et que la forte remontée après la vente massive indique que la demande sur le marché ne s'est pas complètement dissipée.

Forte reprise depuis les plus bas intrajournaliers

La reprise rapide depuis les plus bas de la journée indique que des acheteurs sont intervenus lors de la forte baisse. Cole a noté que STRC et SATA ont tous deux suscité un intérêt d'achat significatif après leurs creux intrajournaliers. Cela suggère que la demande d'actifs de crédit numérique persiste malgré une forte volatilité.

À la suite des fortes fluctuations du marché, l'attention s'est portée sur les niveaux d'effet de levier dans des produits similaires et sur la possibilité de nouveaux appels de marge. L'analyse citée dans l'article indique que la récente baisse est jusqu'à présent davantage due à la structure du marché et au positionnement qu'à tout changement sous-jacent des fondamentaux du crédit.

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