Michael Saylor riposte alors que le crash de STRC déclenche des accusations de fraude

Le co-fondateur de Strategy, Michael Saylor, a défendu la stratégie de capital adossée au Bitcoin de l'entreprise après que son action privilégiée STRC est tombée bien en dessous de sa valeur nominale de 100 $ et a suscité de nouvelles critiques de la part des acteurs du marché.

Selon un post X de Saylor du 20 juin, les réserves de Bitcoin et de liquidités de Strategy dépassent actuellement sa dette en cours d'environ 48 milliards de dollars. Il a noté que la société a levé plus de 60 milliards de dollars de capital supplémentaire depuis 2022 et a utilisé ces fonds pour acquérir du Bitcoin.

Pour illustrer le contraste avec aujourd'hui, Saylor a évoqué la position de Strategy lors du marché baissier crypto de 2022. À l'époque, la société détenait environ 130 000 Bitcoin d'une valeur d'environ 2,6 milliards de dollars, tandis que le Bitcoin s'échangeait aux alentours de 20 000 $.

Après que la cryptomonnaie est tombée en dessous de 16 000 $, la dette de Strategy a temporairement dépassé la valeur combinée de ses réserves de Bitcoin et de liquidités d'environ 300 millions de dollars. Durant la même période, l'action MSTR a reculé d'environ 24 $ à la fourchette des 13 $ sur une base ajustée après division.

Ces commentaires sont intervenus alors que les investisseurs débattaient des implications du récent déclin de STRC et s'interrogeaient sur la durabilité du modèle de financement de la société.

Le critique du Bitcoin Peter Schiff a accentué ces préoccupations en suggérant que les investisseurs pourraient engager des poursuites judiciaires contre Strategy et Saylor. Schiff a également affirmé que Saylor aurait pu violer les règles marketing de la SEC par la manière dont il a promu l'offre d'actions privilégiées.

Certains investisseurs voient dans la vente de Bitcoin la solution la plus simple

La pression récente exercée sur STRC a également suscité des propositions alternatives de la part des observateurs du marché.

Comme précédemment rapporté par crypto.news, le directeur des investissements d'Arca, Jeff Dorman, a suggéré que la société pourrait finalement avoir besoin de vendre entre 3 et 4 milliards de dollars de Bitcoin pour atténuer la pression sur sa structure de capital et soutenir les détenteurs de STRC.

Bien que Dorman ait attribué une probabilité de 25 % à ce scénario, il a indiqué que son scénario de base, avec une probabilité de 70 %, implique que Strategy continue de vendre de petites quantités d'actions MSTR. Dans ce scénario, les avoirs en Bitcoin resteraient largement intacts, bien que les actionnaires ordinaires puissent faire face à une baisse supplémentaire.

Les partisans rejettent les comparaisons avec Terra

Alors que les critiques se sont intensifiées, plusieurs défenseurs du Bitcoin ont publiquement soutenu Saylor et Strategy.

Le contributeur de Fox et Sky News, David Gokhshtein, a affirmé sur X que la valeur marchande actuelle du Bitcoin ne peut être attribuée à un seul individu. Il a critiqué les tentatives d'imputer à Saylor les mouvements plus larges du marché et a rejeté les comparaisons entre Strategy et l'écosystème Terra effondré.

Ces comparaisons ont pris de l'ampleur après que l'analyste crypto Ali Martinez a suggéré des similitudes entre le STRC et la structure du token LUNA de Terra. En réponse au débat, le défenseur du Bitcoin Samson Mow a décrit le STRC comme un « instrument brillant » et a déclaré qu'il ne voyait aucun défaut structurel dans ce titre, à moins que les investisseurs ne croient que le Bitcoin ne parviendrait pas à s'apprécier à long terme.

Des préoccupations distinctes ont également émergé autour de la liquidité. Le market maker QCP a précédemment estimé que les ressources disponibles de Strategy pourraient couvrir les obligations de dividendes privilégiés pendant environ sept mois et demi.

QCP a ajouté que si les canaux de financement existants devenaient moins attractifs, des options de financement alternatives pourraient éventuellement être nécessaires, la vente de Bitcoin demeurant une voie possible.