L'action Arcosa (ACA) bondit de 7 % après l'offre de rachat de CRH à 8,5 milliards de dollars

TLDR

• CRH rachète Arcosa (ACA) pour 8,5 milliards de dollars en numéraire, à 150 dollars par action
• L'offre représente une prime de 25 % par rapport au prix moyen pondéré par le volume sur 60 jours d'Arcosa
• L'action Arcosa a progressé de 7,5 % en pré-marché ; CRH a reculé de 0,6 %
• La transaction devrait être finalisée au T1 2027
• CRH anticipe 175 millions de dollars de synergies de coûts récurrentes d'ici la troisième année

CRH, le groupe irlandais de matériaux de construction, a annoncé lundi l'acquisition d'Arcosa, basée à Dallas, dans le cadre d'une transaction entièrement en numéraire d'une valeur de 8,5 milliards de dollars. CRH propose 150 dollars par action pour Arcosa, soit une prime de 25 % par rapport à son prix moyen pondéré par le volume sur 60 jours au 18 juin.

L'action Arcosa a bondi de 7,5 % à 146,05 dollars en pré-marché lundi. CRH a reculé de 0,6 % à environ 110,61 dollars.

Arcosa, Inc., ACA

L'offre à 150 dollars par action se situe également 10,4 % au-dessus du cours de clôture d'Arcosa du jeudi précédent.

La transaction devrait être finalisée au premier trimestre 2027, sous réserve des approbations réglementaires et des actionnaires.

Arcosa possède des carrières, des dépôts et des usines d'asphalte à travers les États-Unis. Sa division Engineered Structures est un acteur majeur du marché du transport d'énergie — l'infrastructure qui achemine l'électricité à travers le réseau.

Cette activité attire l'attention des investisseurs. La demande de modernisation du réseau électrique est en hausse, portée par la croissance rapide des centres de données piloté par l'IA et par une consommation énergétique plus large.

Pourquoi CRH veut Arcosa

CRH s'est lancé dans une série d'acquisitions. Au cours des deux dernières années, il a réalisé près de 80 transactions totalisant 9,1 milliards de dollars. Cette opération est sa plus importante depuis l'achat d'actifs cimentiers à Holcim et Lafarge pour 6,5 milliards d'euros en 2015.

L'accord avec Arcosa s'inscrit dans une tendance plus large dans le secteur américain des produits de construction. Plus tôt cette année, QXO a conclu un accord de 17 milliards de dollars pour acquérir TopBuild. L'année dernière, Commercial Metals Company a racheté Foley Products pour 1,84 milliard de dollars. L'échelle et les chaînes d'approvisionnement localisées sont les principaux moteurs de cette consolidation.

Pour CRH, l'attrait est évident : le segment de transport d'énergie d'Arcosa lui offre une exposition directe à l'un des cycles de construction d'infrastructures les plus actifs que l'on ait connus récemment.

Aspects financiers de la transaction

CRH s'attend à ce que la transaction soit relutive pour les bénéfices dans les 12 premiers mois suivant la clôture. La société vise des synergies de coûts récurrentes de 175 millions de dollars d'ici la troisième année.

J.P. Morgan et Morgan Stanley conseillent CRH dans cette transaction. Arcosa a fait appel à Evercore et Goldman Sachs comme conseillers financiers.

La plus grande acquisition précédente de CRH était l'achat d'actifs cimentiers en 2015, une transaction qui avait reconfiguré l'empreinte nord-américaine du groupe. Celle-ci pourrait faire de même dans le secteur des infrastructures.

Arcosa est basée au Texas et exploite des infrastructures critiques dans les secteurs de l'énergie, des transports et de la construction.

La transaction valorise Arcosa à 8,5 milliards de dollars sur une base d'entreprise totale.

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