L'action Apple (AAPL) gagne 3 % alors qu'elle cherche à s'approvisionner en puces auprès du fabricant chinois sanctionné CXMT

Points clés

• Apple sollicite l'administration Trump pour obtenir l'autorisation de s'approvisionner en puces mémoire auprès de CXMT, une entreprise chinoise de semi-conducteurs figurant sur la liste des sociétés militaires chinoises du Pentagone.
• Le géant technologique a mis en œuvre une hausse de prix de 20 % sur les produits MacBook et iPad en raison de l'escalade des coûts des composants mémoire, ce qui a conduit à la recherche de fournisseurs alternatifs.
• CXMT se spécialise dans la production de DRAM standard mais ne dispose pas de capacités en mémoire à haute bande passante (HBM), la catégorie avancée de puces alimentant l'expansion de Micron sur le marché de l'intelligence artificielle.
• Les actions de Micron (MU) ont chuté de 6,69 % suite à la divulgation, bien que les analystes de marché indiquent un risque concurrentiel minimal pour le cœur de métier de Micron.
• La résistance législative constitue un obstacle majeur, car la tentative précédente d'Apple de s'associer au fabricant chinois YMTC en 2022 avait déclenché une opposition congressionnelle immédiate.

Apple a engagé des discussions avec des responsables du gouvernement des États-Unis pour obtenir l'autorisation de se procurer des puces mémoire auprès de ChangXin Memory Technologies (CXMT), un producteur chinois de semi-conducteurs figurant sur la liste des sociétés militaires chinoises du Pentagone, selon un rapport du Financial Times publié vendredi.

Apple Inc., AAPL

L'action AAPL a progressé de 3,14 % pour atteindre 283,78 $ durant la période de référence. Micron (MU) a chuté de 6,69 % suite à cette révélation.

Apple a demandé des garanties au Département du Commerce ainsi qu'à d'autres représentants de l'administration que l'approvisionnement en composants auprès de CXMT n'entraînerait pas de restrictions ou de sanctions ultérieures. Bien que l'achat de puces auprès de CXMT ne soit pas explicitement interdit, procéder sans approbation officielle pourrait exposer Apple à des répercussions politiques et à des dommages réputationnels.

Cette initiative fait suite à l'annonce par Apple de hausses de prix d'environ 20 % sur plusieurs configurations de MacBook et d'iPad. Le PDG Tim Cook a expliqué que l'entreprise ne pouvait plus compenser la hausse des coûts des composants, notamment de la mémoire. Cette divulgation a provoqué la plus forte baisse journalière de l'action AAPL en plus de douze mois.

Les prix des DRAM ont fortement augmenté ces dernières années, portés par une offre limitée et une demande massive liée à l'expansion de l'infrastructure d'IA. Apple, qui représente le plus grand acheteur mondial de mémoire, cherche désormais à diversifier ses sources d'approvisionnement en composants afin de réduire ces dépenses.

Comprendre le portefeuille de produits de CXMT

CXMT fabrique des produits DRAM traditionnels — DDR5 pour les ordinateurs personnels et les serveurs, LPDDR5X pour les appareils mobiles, et des solutions mémoire pour entreprises. Absente de sa gamme de produits est la mémoire à haute bande passante (HBM), la puce spécialisée qui alimente les accélérateurs d'IA de Nvidia et l'infrastructure de données soutenant la vague d'investissements en IA en cours.

Cette distinction est très importante pour les actionnaires de Micron. L'HBM représente le segment où se concentrent les marges bénéficiaires et la croissance des revenus de Micron. CXMT opère actuellement en dehors de ce segment. Si Apple obtient l'approbation et commence à s'approvisionner auprès de CXMT, les opérations HBM de Micron resteraient intactes.

Micron, Samsung et SK Hynix fabriquent de l'HBM. CXMT non.

Apple a contribué à la crise d'approvisionnement dont elle cherche maintenant à sortir

La situation comporte une ironie notable. Lors du précédent ralentissement du marché de la mémoire, Apple a exploité son énorme pouvoir d'achat pour contraindre des fournisseurs comme Micron à pratiquer des prix planchers. Le directeur commercial de Micron, Sumit Sadana, a ouvertement critiqué l'approche d'Apple comme « non constructive », notant qu'elle décourageait les investissements dans les infrastructures de fabrication supplémentaires.

Les fournisseurs ont reporté ou abandonné leurs initiatives d'expansion. Par la suite, la demande en IA a émergé, laissant le marché sans capacité à réagir rapidement. La pénurie et la hausse des prix auxquelles Apple est actuellement confrontée découlent en partie de cette précédente campagne de pression sur les coûts.

Apple avait tenté une stratégie comparable en 2022, en explorant l'approvisionnement auprès d'une autre entreprise chinoise figurant sur liste noire, YMTC. Des membres du Congrès avaient immédiatement averti l'entreprise de ne pas aller de l'avant, invoquant des implications pour la sécurité nationale. CXMT fait face à un examen identique, laissant incertain le fait que la Maison-Blanche approuverait la pétition.

CXMT a récemment obtenu l'autorisation de poursuivre une introduction en bourse sur la bourse de Shanghai et a augmenté sa production avec le soutien financier du gouvernement chinois.

Samsung Electronics a reculé de 5,30 % et SK Hynix a chuté de 8,36 % suite à cette divulgation.

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