Le PIB des Philippines a probablement augmenté de 2,6 % au T2, selon UA&P

L'ÉCONOMIE PHILIPPINE devrait avoir encore ralenti au deuxième trimestre, la croissance du produit intérieur brut (PIB) ayant probablement ralenti à 2,6% en raison d'une inflation élevée et d'une demande intérieure plus faible, selon l'Université d'Asie et du Pacifique (UA&P).

« L'économie philippine affiche des signes précoces d'élan de reprise, mais les perspectives restent contraintes par une inflation élevée et une demande intérieure plus faible », a déclaré UA&P dans son dernier rapport The Market Call.

« Dans ce contexte, nous estimons la croissance du PIB au deuxième trimestre (T2) à 2,6%, la consommation et l'investissement étant probablement freinés par les récents vents contraires », a-t-il ajouté.

Si elle se réalise, la croissance de 2,6% serait inférieure à l'expansion de 5,44% enregistrée au deuxième trimestre 2025 et à la croissance de 2,8% au premier trimestre de cette année.

Cela marquerait également le quatrième trimestre consécutif de ralentissement de la croissance économique annuelle.

« Bien que l'inflation ait légèrement diminué en mai, les pressions sur les prix élevées et la faiblesse du peso dans un contexte de hausse des prix mondiaux du pétrole devraient continuer à peser sur la consommation privée et l'investissement des entreprises, tempérant le rythme de la croissance économique globale à court terme », a déclaré UA&P.

L'inflation globale a accéléré à 6,8% en mai, en baisse par rapport aux 7,2% d'avril, mais toujours au-dessus de la fourchette de tolérance de 2%-4% de la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

La BSP a déclaré mardi que l'inflation de juin s'était probablement établie entre 6% et 7%. Si elle se réalise, l'inflation resterait au-dessus de l'objectif du gouvernement pour un quatrième mois consécutif.

« L'inflation devrait rester au-dessus de l'objectif pour le reste de l'année, maintenant la BSP sur une trajectoire de resserrement où nous attendons 50 points de base (pbs) supplémentaires de hausses de taux », a déclaré UA&P.

Pour maîtriser l'inflation, la banque centrale a déjà relevé son taux directeur à deux reprises cette année, le portant à 4,75% en juin. Un resserrement supplémentaire de 50 pbs porterait le taux de référence à 5,25% d'ici la fin de l'année.

« Les risques d'une hausse hors cycle ont diminué avec la lecture d'inflation plus douce, mais la BSP est restée hawkish lors de sa dernière conférence de politique monétaire », a-t-il déclaré.

« Nous observons des pressions sous-jacentes sur les prix dans les secteurs tertiaires, où la transmission de l'inflation tend à être décalée, ainsi qu'une saison Super El Niño imminente menaçant de faire monter les prix alimentaires », a-t-il ajouté.

Par ailleurs, UA&P a indiqué que l'activité manufacturière et la production industrielle ont continué de s'améliorer, parallèlement à un marché du travail stable.

« Le ralentissement de la croissance des exportations et la modération des importations de biens d'équipement suggèrent que la demande extérieure et l'investissement restent prudents », a-t-il ajouté.

Cependant, UA&P a indiqué que les perturbations continues liées au conflit au Moyen-Orient ont mis en évidence une fragilité persistante du marché du travail. Bien que le taux de chômage ait diminué à 4,7% en avril contre 5% en mars, ce recul était largement dû à une réduction de la population active plutôt qu'à un renforcement des embauches.

« À l'avenir, une consommation des ménages stable, une mise en œuvre rénovée des infrastructures et des prix du brut plus bas devraient soutenir la création d'emplois, notamment dans les services et la construction », a-t-il déclaré.

« Cependant, l'incertitude économique mondiale et le ralentissement de la croissance intérieure pourraient tempérer le rythme des embauches, suggérant que les conditions du marché du travail sont susceptibles de rester stables plutôt que d'accélérer significativement à court terme », a-t-il ajouté.

Par ailleurs, la croissance des envois de fonds s'est ralentie en avril en raison des vents contraires liés au conflit au Moyen-Orient et aux anticipations du premier trimestre, a indiqué UA&P.

Les envois de fonds en espèces des travailleurs philippins à l'étranger ont augmenté de 2% en glissement annuel pour atteindre un plus bas de 11 mois à 2,718 milliards de dollars en avril. Il s'agissait de la croissance annuelle la plus faible en près de quatre ans, soit depuis l'expansion de 1,8% enregistrée en mai 2022.

« Les récents progrès en matière de paix au Moyen-Orient pourraient permettre de stabiliser le déploiement des travailleurs philippins à l'étranger, ce qui pourrait soutenir les flux de transferts de fonds à l'avenir, bien que l'inflation dans les pays d'envoi pourrait tempérer tout gain excessif », a-t-il ajouté.

Sur le front des changes, UA&P a indiqué que le peso devrait rester dans la fourchette de P61 par dollar à court terme.

« L'inflation intérieure persistante, un déficit commercial encore important et une Réserve fédérale plus hawkish devraient soutenir la demande de dollars et maintenir les différentiels de taux d'intérêt en faveur des actifs américains », a-t-il déclaré.

« Cela dit, une dépréciation supplémentaire du peso pourrait être tempérée si les prix mondiaux du pétrole continuent de baisser, réduisant la pression sur la facture d'importation du pays et les anticipations d'inflation », a-t-il ajouté.

Mercredi, le peso a clôturé à P61,621 face au dollar, s'affaiblissant de 26,1 centavos par rapport à sa clôture de P61,36 mardi. — Justine Irish D. Tabile