Soumis par Thomas Kolbe

Les négociations sur le prochain budget septennal de la Commission européenne entrent dans leur phase décisive. Si Ursula von der Leyen et ses alliés parviennent à leurs fins, l'Allemagne devra une fois de plus assumer une lourde charge financière. À ce stade, cependant, les Allemands se sont habitués à cette réalité.

Partout dans le monde, les niveaux de dette publique approchent de seuils d'alerte dangereux. L'économie mondiale est littéralement noyée sous la dette, le total des dettes publiques dépassant désormais 95 % du PIB mondial. Il n'est donc plus qu'une question de temps avant que les marchés obligataires ne mettent fin à la fête de la dette, poussant les taux d'intérêt – et avec eux les coûts du service de la dette – à des niveaux que les gouvernements ne peuvent plus se permettre. Un tel règlement de comptes ne serait que la conséquence logique de l'irresponsabilité politique, du mépris envers les contribuables et de la mégalomanie d'une culture politique qui continue d'étendre le gouvernement sur une montagne de dettes toujours plus grande.

Un marché haussier de quatre décennies pour les obligations souveraines, caractérisé par des rendements en baisse constante, s'est achevé il y a environ quatre ans. Depuis lors, les taux d'intérêt ont augmenté à mesure que les investisseurs perdent progressivement confiance à la fois dans la direction politique des gouvernements occidentaux et dans l'expansion implacable de l'État administratif. Un tournant approche. L'austérité budgétaire se tient aux portes d'une ère définie par l'extravagance politique.

Pour des politiciens comme Ursula von der Leyen, cependant, l'austérité reviendrait à admettre que des décennies d'expansion gouvernementale financée par la dette ont mené à une impasse. Peu de choses sont plus étrangères aux élites politiques modernes que de reconnaître l'échec. Cela est particulièrement vrai à Bruxelles, où l'establishment bureaucratique et les fondements idéologiques du projet européen restent fermement convaincus qu'ils construisent un État européen supranational du bon côté de l'histoire.

Sans surprise, l'austérité est introuvable à Bruxelles.

Au lieu de cela, les négociations sur le prochain budget septennal de l'UE sont en cours. La Commission européenne a proposé un cadre financier d'environ 2 000 milliards d'euros. Le financement des dépenses militaires liées à l'Ukraine, du réarmement européen plus large et de l'énorme complexe de subventions qui sous-tend le Pacte vert devraient tous provenir de contributions plus élevées des États membres et de l'émission de nouvelles dettes communes. Ce faisant, Bruxelles continue de renforcer à la fois son autorité politique et son influence sur les gouvernements nationaux.

L'Allemagne finance actuellement environ un quart du budget de l'UE. Dans le cadre proposé, les contribuables allemands contribueraient in fine à hauteur d'environ 500 milliards d'euros sur l'ensemble de la période budgétaire. L'année dernière, l'Allemagne a versé environ 30 milliards d'euros au budget de l'UE, tout en recevant environ 13 milliards d'euros en retour, principalement sous forme de subventions agricoles et de la machinerie de subventions en constante expansion soutenant les politiques industrielles vertes de l'Europe et son modèle économique interventionniste.

Pourtant, même un budget de 2 000 milliards d'euros – qui représente déjà un saut dans la fantaisie budgétaire compte tenu des graves dommages économiques infligés par des années de réglementation européenne excessive – n'est apparemment plus suffisant pour Bruxelles.

Des discussions sont actuellement en cours pour augmenter le budget de 200 milliards d'euros supplémentaires.

À la tête de cette offensive, sans surprise, la Commission européenne elle-même : une bureaucratie insatiable qui travaille sans relâche pour établir des sources de taxation indépendantes. Recettes douanières, produits du commerce des émissions, taxes sur le plastique – l'imagination de Bruxelles semble sans limites. Dans le même temps, les demandes financières directes adressées aux États membres continuent de s'étendre presque automatiquement, des contributions budgétaires toujours plus élevées étant traitées comme une routine politique, malgré la résistance conservatrice croissante à travers l'Europe.

Si la Commission von der Leyen parvient à faire ce saut budgétaire, la contribution annuelle de l'Allemagne au financement du projet européen passerait d'environ 30 milliards d'euros aujourd'hui à environ 78,6 milliards d'euros.

Pour les contribuables, les implications sont profondes. Une couche entièrement nouvelle de gouvernement – complète avec sa propre bureaucratie et de plus en plus ses propres pouvoirs de taxation – s'est progressivement positionnée au-dessus des institutions nationales existantes. Depuis les emprunts conjoints contractés pendant la pandémie et l'émission des obligations massives NextGenerationEU, Bruxelles s'est régulièrement transformée en un emprunteur indépendant sur les marchés internationaux des capitaux.

Officiellement, le gouvernement allemand s'oppose toujours à l'octroi de pouvoirs de taxation plus larges à la Commission européenne et s'oppose à l'expansion dramatique du budget de l'UE. Pourtant, tous les signes indiquent que Berlin finira par transférer la charge fiscale à Bruxelles elle-même, ouvrant la voie à une émission plus importante d'obligations communes – ou à un mécanisme comparable – pour financer l'appareil central en croissance.

À partir de 2028, le remboursement de la dette NextGenerationEU de 750 milliards d'euros commencera. Ces obligations, réparties sur les années suivantes, devront finalement être remboursées aux investisseurs. Puisque ces ressources n'existent tout simplement pas, les capitales européennes arriveront presque certainement à la même conclusion : refinancer les dettes par l'émission continue de nouvelles obligations, enterrant ainsi ce qui reste de l'interdiction originelle de l'Union européenne contre la dette souveraine commune.

À bien des égards, la transformation de la structure de financement de l'Europe ressemble à une évolution financière vers un super-État européen. En fin de compte, la responsabilité commune pour les dettes de Bruxelles semble pratiquement inévitable. Le chemin politique et institutionnel du retour a largement disparu.

Pour les contribuables allemands, cette stratégie ne revient guère plus qu'à assister à un autre jeu d'escamoterie budgétaire bien connu.

Bruxelles continuera presque certainement à créer de nouvelles sources de revenus grâce aux droits de douane, au commerce des émissions, aux taxes sur le plastique et à toutes les taxes supplémentaires que les décideurs politiques pourraient concevoir.

Le déficit de financement restant sera inévitablement comblé par des euro-obligations émises sur les marchés des capitaux.

De telles politiques comportent des risques inflationnistes significatifs, car les emprunts souverains supplémentaires augmentent la masse monétaire et exercent une pression à la hausse sur les prix. Dans le même temps, les emprunts gouvernementaux évincent de plus en plus les investissements privés des marchés du crédit, augmentant les coûts de financement pour les entreprises productives tout en renforçant le rôle du secteur public.

Les conséquences deviennent déjà visibles. La spirale descendante du déclin de la prospérité en Europe s'accélère. C'est un processus tragique de détérioration économique – qui est de plus en plus susceptible de culminer dans une crise majeure de la dette souveraine.

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À propos de l'auteur : Thomas Kolbe, économiste diplômé allemand, travaille depuis plus de 25 ans en tant que journaliste et producteur de médias pour des clients de diverses industries et associations professionnelles. En tant que publiciste, il se concentre sur les processus économiques et observe les événements géopolitiques du point de vue des marchés des capitaux. Ses publications suivent une philosophie centrée sur l'individu et son droit à l'autodétermination.