Le Bitcoin est devenu moins volatil que Nvidia alors que 570 milliards de dollars ont été absorbés dans les fluctuations

TLDR

• La volatilité réalisée du Bitcoin en 2025 a chuté à 2,24 %, le niveau annuel le plus bas depuis 2012
• Le Bitcoin a été moins volatile que Nvidia en 2025, selon les données de Bitwise et K33 Research
• Le marché a absorbé une baisse de 570 milliards de dollars en 2025 sans déclencher de panique ni d'effondrement
• Les ETF et les trésoreries d'entreprises ont accumulé plus de 650 000 BTC au cours de l'année

Le Bitcoin a terminé 2025 avec sa volatilité annuelle la plus faible jamais enregistrée. Selon K33 Research, la volatilité quotidienne réalisée de l'actif numérique est tombée à 2,24 %, un changement majeur par rapport aux années précédentes. En 2013, la volatilité du Bitcoin a culminé à 7,58 %. En comparaison, le chiffre de 2025 place le Bitcoin en dessous des niveaux de volatilité de plusieurs actions technologiques à forte capitalisation, dont Nvidia.

Malgré ce niveau historiquement bas, le marché a connu des mouvements brusques. En octobre 2025, le Bitcoin est passé de 126 000 $ à 80 500 $, une chute de 36 % qui a effacé environ 570 milliards de dollars de capitalisation boursière. Néanmoins, en raison de la structure plus profonde du marché, ces variations ont été absorbées sans liquidations en cascade comme lors des cycles précédents.

Les institutions ancrent la liquidité dans un marché en maturation

Le rapport de K33 attribue la volatilité plus faible à une structure de marché plus développée. Le prix du Bitcoin est désormais influencé par les flux institutionnels provenant des ETF, des trésoreries d'entreprises et des dépositaires réglementés. Environ 650 000 BTC ont été accumulés par les ETF et les entreprises en 2025. Bien que les achats d'ETF aient ralenti par rapport à l'année précédente, avec 160 000 BTC ajoutés contre 630 000 BTC en 2024, la demande est restée stable.

Les trésoreries d'entreprises ont également ajouté environ 473 000 BTC. De nombreuses entreprises ont utilisé des stratégies financières comme les actions privilégiées et les obligations convertibles plutôt que des achats directs. Ces flux structurés ont remplacé la spéculation menée par les particuliers, réduisant les ventes réflexives et la volatilité intrajournalière.

Le rapport note que même pendant les grandes baisses, comme la correction d'octobre, les avoirs en ETF ont à peine changé. Cette absence de vente de panique a marqué une rupture avec les cycles passés. Les investisseurs institutionnels ont montré plus de résilience et moins de sensibilité aux variations de prix à court terme.

Les détenteurs à long terme transfèrent l'offre vers les canaux institutionnels

Le marché a également connu une redistribution de l'offre. Le Bitcoin détenu depuis longtemps est passé entre des mains institutionnelles. Environ 1,6 million de BTC qui étaient restés inactifs pendant plus de deux ans sont revenus en circulation entre 2023 et 2025. Les transactions importantes comprenaient 80 000 BTC vendus via Galaxy et 20 400 BTC par Fidelity à la mi-2025.

Contrairement aux années précédentes, où les ventes importantes faisaient souvent s'effondrer le marché, ces transactions ont été absorbées par les flux d'ETF et les acheteurs corporatifs. Selon K33, ces acheteurs sont entrés sur le marché par le biais de programmes structurés plutôt qu'en poursuivant la dynamique des prix. Cela a réduit l'impact des ventes importantes de portefeuilles uniques et renforcé la liquidité globale.

Avec une offre plus largement distribuée, les carnets d'ordres sont devenus plus profonds. Une vente de 10 000 BTC en 2025 a déclenché un intérêt d'achat, et non une vente forcée. Ce changement structurel a contribué à stabiliser le marché.

La compression de la volatilité modifie le rôle du portefeuille

La volatilité plus faible du Bitcoin change la façon dont les investisseurs institutionnels perçoivent l'actif. Bitwise a noté que le Bitcoin avait une volatilité inférieure à celle de Nvidia en 2025. Ces données ont permis aux conseillers de présenter le Bitcoin comme un actif à risque plus faible, ouvrant l'accès aux plans 401(k) et aux portefeuilles institutionnels soumis à des limites de volatilité.

Les modèles de portefeuille permettent désormais des pondérations d'allocation plus élevées au Bitcoin. À mesure que la volatilité diminue, l'actif contribue moins au risque global du portefeuille. Cette évolution est soutenue par une couverture d'options moins coûteuse, car la volatilité implicite a chuté parallèlement à la volatilité réalisée.

Néanmoins, des événements à risque subsistent. Le 10 octobre, une liquidation brutale a anéanti 19 milliards de dollars de positions longues à effet de levier. Le déclencheur a été une annonce tarifaire de l'ancien président Trump, provoquant un mouvement de fuite des risques à court terme. Pourtant, le marché s'est rapidement stabilisé grâce à une forte demande au comptant des ETF et des trésoreries.

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