La Banque du Japon (BoJ) devrait laisser son taux d'intérêt de référence inchangé à 0,75 % après avoir conclu sa réunion de politique monétaire de deux jours vendredi prochain.
La banque centrale japonaise a relevé ses taux à leur plus haut niveau depuis trois décennies en décembre, et maintiendra probablement le statu quo vendredi pour mieux évaluer les conséquences économiques des précédentes hausses de taux.
Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, devrait réitérer l'engagement de la banque en faveur d'une normalisation plus poussée de la politique monétaire. Dans ce sens, les investisseurs analyseront la conférence de presse d'Ueda avec une attention particulière pour obtenir davantage d'informations sur le calendrier et l'ampleur du cycle de resserrement de la banque.
Que peut-on attendre de la décision sur les taux d'intérêt de la BoJ ?
La BoJ devrait largement maintenir ses taux d'intérêt inchangés en janvier et suggérer un nouveau resserrement de la politique monétaire si l'économie évolue conformément aux projections de la banque.
En décembre, le comité de politique monétaire de la banque a approuvé une hausse de 25 points de base pour atteindre le niveau actuel de 0,75 %, et le compte rendu de la réunion a révélé que certains décideurs politiques estiment nécessaire un nouveau resserrement monétaire, car les taux d'intérêt réels restent profondément négatifs, compte tenu de l'inflation.
Une hausse de taux consécutive est cependant totalement écartée par le marché. D'autant plus après l'appel inattendu de la Première ministre Sanae Takaichi à des élections anticipées plus tôt cette semaine et ses projets de suspendre les taxes sur les aliments et les boissons pendant deux ans, visant à aider les ménages à faire face aux tendances inflationnistes croissantes.
Il n'est toujours pas clair quel impact ces actions auront sur la politique monétaire de la banque centrale, mais la BoJ prévoit de normaliser progressivement sa politique monétaire et de supprimer les mesures de relance monétaire sans nuire à la croissance économique. Dans ce contexte, la banque choisira d'attendre que le scénario politique se clarifie et que les conséquences des hausses de taux précédentes se manifestent avant de resserrer davantage sa politique monétaire.
Le Yen, en revanche, se déprécie régulièrement depuis que les spéculations du marché sur des élections anticipées sont apparues. Il sera intéressant de voir si la faiblesse du JPY a incité la banque centrale à adopter une position moins ambivalente vis-à-vis du resserrement monétaire.
Comment la décision de politique monétaire de la Banque du Japon pourrait-elle affecter l'USD/JPY ?
Les investisseurs anticipent pleinement une pause des taux de la BoJ vendredi, mais la banque devra prendre un engagement clair envers un nouveau cycle de resserrement monétaire pour endiguer la dépréciation actuelle du Yen.
Les vendeurs du Yen ont pris une pause au cours des derniers jours, favorisés par une faiblesse généralisée du Dollar américain, au milieu du différend commercial entre l'Union européenne (UE) et les États-Unis après les menaces du président Donald Trump d'annexer le Groenland. L'USD/JPY, cependant, reste en hausse d'environ 0,7 % sur l'année et relativement proche du Haut en 24h à 18 mois près de 159,50 atteint la semaine dernière.
Les investisseurs craignent que la Première ministre Takaichi puisse obtenir un soutien parlementaire plus fort après les élections pour étendre sa politique de dépenses élevées et de réduction des impôts, ajoutant une pression sur les finances publiques tendues du pays. Cela a fait chuter le Yen et a fait grimper les rendements japonais à long terme à des sommets records, au milieu de craintes d'une crise budgétaire imminente.
Les récents commentaires du gouverneur de la BoJ Ueda ont réaffirmé la rhétorique de resserrement monétaire progressif de la banque, indiquant que le Japon évolue vers un régime d'inflation plus durable, avec un mécanisme en place pour que les salaires et les prix augmentent en parallèle. Le Yen aura besoin de signes clairs de hausses de taux à venir pour prolonger une reprise jusqu'ici fragile.
Graphique USD/JPY sur 4 heuresD'un point de vue technique, Guillermo Alcalá, analyste chez FXStreet, voit la paire USD/JPY dans une correction baissière, avec un support clé au-dessus de la zone 157,40 : « La paire a reculé par rapport à ses sommets, mais les haussiers du Yen devraient casser la zone de support entre 157,40 et 157,60, pour annuler la structure haussière à court terme et viser les bas de début janvier, autour de 156,20. »
Un message hésitant de la BoJ décevrait les marchés et saperait le soutien au Yen. Dans ce cas, Alcalá voit la paire atteindre de nouveaux sommets à long terme : « Les indicateurs techniques deviennent positifs. Le RGI sur 4 heures a rebondi à partir de la ligne 50, mettant en évidence une dynamique haussière plus forte. La paire teste la résistance à 158,70 (Haut en 24h du 16 janvier) au moment de la rédaction, qui est la dernière barrière avant le Haut en 24h à 18 mois près de 159,50. »
Indicateur économique
Décision sur les taux d'intérêt de la BoJ
La Banque du Japon (BoJ) annonce sa décision sur les taux d'intérêt après chacune des huit réunions annuelles programmées de la Banque. En général, si la BoJ adopte une position ferme concernant les perspectives inflationnistes de l'économie et augmente les taux d'intérêt, cela est haussier pour le Yen japonais (JPY). De même, si la BoJ a une vision accommodante de l'économie japonaise et maintient les taux d'intérêt inchangés, ou les réduit, cela est généralement baissier pour le JPY.
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Prochaine publication :
Ven 23 janvier 2026 03h00
Fréquence :
Irrégulière
Consensus :
0,75%
Précédent :
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Source :
Banque du Japon
FAQ sur le Yen japonais
Le Yen japonais (JPY) est l'une des devises les plus échangées au monde. Sa valeur est largement déterminée par la performance de l'économie japonaise, mais plus spécifiquement par la politique de la Banque du Japon, l'écart entre les rendements obligataires japonais et américains, ou le sentiment de risque parmi les traders, entre autres facteurs.
L'un des mandats de la Banque du Japon est le contrôle des devises, donc ses actions sont essentielles pour le Yen. La BoJ est intervenue directement sur les marchés des devises parfois, généralement pour faire baisser la valeur du Yen, bien qu'elle s'abstienne de le faire souvent en raison de préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. La politique monétaire ultra-accommodante de la BoJ entre 2013 et 2024 a provoqué la dépréciation du Yen par rapport à ses principales devises homologues en raison d'une divergence politique croissante entre la Banque du Japon et d'autres grandes banques centrales. Plus récemment, l'abandon progressif de cette politique ultra-accommodante a apporté un certain soutien au Yen.
Au cours de la dernière décennie, la position de la BoJ consistant à maintenir une politique monétaire ultra-accommodante a conduit à un élargissement de la divergence politique avec d'autres banques centrales, en particulier avec la Réserve fédérale américaine. Cela a soutenu un élargissement de l'écart entre les obligations américaines et japonaises à 10 ans, ce qui a favorisé le Dollar américain par rapport au Yen japonais. La décision de la BoJ en 2024 d'abandonner progressivement la politique ultra-accommodante, associée aux baisses de taux d'intérêt dans d'autres grandes banques centrales, réduit cet écart.
Le Yen japonais est souvent considéré comme un investissement refuge. Cela signifie qu'en période de tensions sur les marchés, les investisseurs sont plus susceptibles de placer leur argent dans la devise japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité supposées. Les périodes turbulentes sont susceptibles de renforcer la valeur du Yen par rapport à d'autres devises considérées comme plus risquées pour investir.
Source : https://www.fxstreet.com/news/bank-of-japan-expected-to-hold-rates-markets-seek-clues-on-further-tightening-202601222300
