Le Royaume-Uni lance l'ère des obligations tokenisées avec le partenariat HSBC

Le gouvernement britannique a nommé HSBC comme fournisseur de plateforme pour son pilote Digital Gilt Instrument (DIGIT), un programme conçu pour émettre les premières obligations souveraines tokenisées du pays en utilisant une infrastructure blockchain.

Cette initiative place le Royaume-Uni parmi les principales économies du G7 explorant l'émission de dette numérique via les technologies de registre distribué.

Cette décision représente une étape structurelle vers la modernisation du marché des gilts de 2 billions de livres sterling.

Technologie, cadre juridique et bac à sable réglementaire

HSBC déploiera sa plateforme blockchain Orion pour gérer l'émission, la distribution et le règlement des gilts numériques. La plateforme est destinée à gérer le cycle de vie complet des obligations tokenisées dans un cadre réglementaire contrôlé.

Le cabinet juridique mondial Ashurst LLP a été désigné pour fournir des services de conseil juridique et développer la conception structurelle du pilote.

Le projet fonctionnera au sein du Digital Securities Sandbox, une initiative conjointe de la Banque d'Angleterre et de la Financial Conduct Authority. Le bac à sable permet aux entreprises de tester des technologies financières dans des conditions réglementaires modifiées tout en maintenant une surveillance supervisée.

Objectifs stratégiques de DIGIT

Le pilote vise à évaluer comment les technologies de registre distribué peuvent rationaliser les processus de rapprochement, réduire les coûts opérationnels et raccourcir les délais de règlement vers une exécution quasi en temps réel. En numérisant l'émission d'obligations souveraines, le Trésor cherche à améliorer l'efficacité au sein de l'un des plus grands marchés de dette publique au monde.

Les responsables ont présenté le projet comme faisant partie d'un programme de modernisation plus large conçu pour renforcer la compétitivité de Londres en tant que centre financier mondial.

Calendrier et contexte de marché

Bien que la nomination de HSBC ait été formalisée le 12 février 2026, une date d'émission spécifique pour le premier gilt numérique n'a pas encore été annoncée. Le gouvernement a lancé un processus d'approvisionnement compétitif en octobre 2025 pour identifier un fournisseur capable de gérer les opérations d'obligations numériques de bout en bout.

HSBC apporte une expérience préalable sur les marchés de la dette tokenisée, ayant facilité plus de 3,5 milliards de dollars d'émissions d'obligations numériques à l'échelle mondiale, y compris des obligations vertes multidevises pour le gouvernement de Hong Kong en 2024 et 2025.

Implications institutionnelles

Le pilote DIGIT fait partie de la stratégie numérique des marchés financiers de gros du Royaume-Uni, visant à moderniser l'infrastructure des marchés de capitaux. La secrétaire économique au Trésor Lucy Rigby a déclaré que l'objectif est d'exploiter les technologies de registre distribué pour offrir des gains d'efficacité et des réductions de coûts aux participants du marché.

En cas de succès, l'initiative pourrait établir un modèle pour l'émission d'obligations numériques souveraines au sein des économies avancées, accélérant l'intégration de la technologie blockchain dans les marchés de la dette publique.

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